Krisis Geopolitik Iran Mengubah Pasar Energi Global: Inilah yang Perlu Diketahui Trader

Ketika Kekhawatiran Pasokan Mengungguli Sinyal Permintaan Kuat

Pasar minyak mengirimkan sinyal campuran minggu ini, dengan crude dan produk olahan menguat tajam—namun cerita mendasarnya mengungkapkan ketegangan yang semakin dalam antara kekhawatiran pasokan dan optimisme ekonomi. Kontrak WTI Februari melonjak 3,10%, sementara bensin RBOB naik 2,00%, keduanya mencapai level tertinggi satu bulan saat trader menilai ulang dinamika energi global.

Katalis langsung tampaknya sederhana: meningkatnya kerusuhan di Iran, yang memasok lebih dari 3 juta barel per hari ke pasar global. Penindakan pemerintah terhadap demonstran dan peringatan dari kepemimpinan AS yang menonjol telah memperkuat kekhawatiran gangguan pasokan. Tapi ada lebih dari sekadar drama geopolitik di balik reli ini.

Angin Sektor Ekonomi: Data AS Mendorong Optimisme Energi

Secara bersamaan, sinyal ekonomi AS yang lebih kuat dari perkiraan mendukung prospek permintaan crude. Tingkat pengangguran Desember turun menjadi 4,4%—mengalahkan perkiraan—sementara indeks sentimen konsumen Januari naik ke 54,0, menandakan daya beli rumah tangga yang lebih sehat. Metode ini biasanya berkorelasi dengan peningkatan konsumsi energi, memberikan dukungan fundamental terhadap harga.

Spread crack juga telah naik ke level tertinggi tiga minggu, mendorong refiners untuk meningkatkan asupan crude dan memperluas produksi bensin serta produk distilat. Sementara itu, rebalancing tahunan indeks komoditas diharapkan menyalurkan modal baru ke futures minyak. Citigroup memproyeksikan sekitar @E2@2,2 miliar dolar dalam arus masuk terkait indeks ke BCOM dan S&P GSCI selama minggu mendatang.

Yang menarik, apresiasi harga ini terjadi meskipun indeks dolar AS mencapai level tertinggi empat minggu—biasanya menjadi hambatan bagi komoditas yang dihargai dalam dolar.

Gajah di Ruang: Oversupply Struktural

Namun, gambaran jangka panjang memperumit narasi bullish ini. Arab Saudi kini memangkas harga crude Arab Light untuk pengiriman Februari selama tiga bulan berturut-turut, sebagai sinyal kekhawatiran permintaan. Morgan Stanley telah menyesuaikan proyeksi outlook crude-nya secara signifikan lebih rendah: perkiraan harga Q1 dipangkas menjadi ($57,50/barel dari )$60(, dan estimasi Q2 dipangkas menjadi )$55/barel dari $60. Bank ini menyebutkan surplus global yang diperkirakan akan mencapai puncaknya di pertengahan tahun sebagai penyebabnya.

International Energy Agency (IEA) bahkan memproyeksikan surplus global mencapai rekor 4 juta barel per hari pada 2026. Untuk 2025, IEA memperkirakan surplus akan membengkak menjadi 3,815 juta barel per hari—jauh di atas estimasi sebelumnya. OPEC sendiri mengakui kenyataan ini dalam revisinya terbaru, kini memperkirakan surplus Q3 sebesar 500.000 barel per hari, dibandingkan dengan defisit sebelumnya sebesar 400.000 barel per hari.

Cuplikan Produksi dan Inventaris

Data saat ini mengungkapkan ketegangan antara kekurangan dan kelebihan. Per 2 Januari, cadangan crude yang disimpan di kapal tanker yang berhenti turun 3,4% minggu ke minggu menjadi 119,35 juta barel, menunjukkan pengurangan tertentu dalam penyimpanan mengambang. Inventaris crude AS berada 4,1% di bawah rata-rata musiman lima tahun, menunjukkan kekurangan mendasar—namun stok bensin melebihi rata-rata lima tahun sebesar 1,6%, menandakan pasokan produk olahan yang cukup.

Produksi crude AS sedikit menurun sebesar 0,1% untuk minggu yang berakhir 2 Januari menjadi 13,811 juta barel per hari, sedikit di bawah rekor November. Namun, data Baker Hughes menunjukkan rig minyak aktif AS rebound sebanyak tiga menjadi 412, naik dari titik terendah 4,25 tahun yang dicapai beberapa minggu sebelumnya. Pemulihan kecil ini mencerminkan penurunan dramatis jumlah rig dari puncak 5,5 tahun sebesar 627 pada Desember 2022.

Cadangan China dan Pola Tahan OPEC

Narasi permintaan China berbeda jauh dari kekhawatiran Barat. Menurut Kpler, impor crude China Desember melonjak 10% dari bulan ke bulan menjadi rekor 12,2 juta barel per hari saat negara tersebut mengisi kembali cadangan strategis—seorang pembeli terakhir yang signifikan dalam lingkungan yang ketat.

OPEC+ telah menandai pola penahanannya hingga Q1 2026, mempertahankan jeda dalam peningkatan produksi meskipun meningkatkan output sebesar 137.000 barel per hari di Desember. Produksi crude OPEC secara keseluruhan naik 40.000 barel per hari menjadi 29,03 juta barel per hari di Desember, sementara kartel secara bertahap mengembalikan pengurangan 2,2 juta barel per hari yang dimulai awal 2024—meskipun 1,2 juta barel per hari masih offline.

Kartu Liar Geopolitik: Ukraina dan Rusia

Selain Iran, operasi militer Ukraina terus menekan pasokan global. Serangan drone dan misil menargetkan setidaknya 28 kilang minyak Rusia selama empat bulan, membatasi kapasitas ekspor. Sejak akhir November, Ukraina meningkatkan serangan terhadap kapal tanker Rusia, dengan setidaknya enam kapal rusak di Laut Baltik. Sanksi baru AS dan UE terhadap infrastruktur minyak dan kapal tanker Rusia telah memperburuk pembatasan ekspor.

EIA menaikkan proyeksi produksi crude AS 2025 menjadi 13,59 juta barel per hari, menunjukkan kepercayaan terhadap ketahanan pasokan domestik.

Kesimpulan: Lonjakan Jangka Pendek, Skeptisisme Jangka Panjang

Reli hari ini mencerminkan kekhawatiran pasokan nyata yang berasal dari Iran dan Ukraina—penggerak sah dari volatilitas harga. Namun latar belakang surplus harian jutaan barel yang diproyeksikan, ditambah dengan pemotongan harga dari produsen utama dan penurunan target harga analis, menunjukkan bahwa antusiasme minggu ini mungkin bersifat sementara. Trader menavigasi pasar di mana drama geopolitik bersaing dengan kenyataan oversupply struktural.