最近学了威科夫积累理论，拿来观察BTC的走势，越看越觉得有意思。现在这波行情的特征，确实有点像机构吸筹的套路——强势盘整阶段(SOS)已经明显了，一旦突破这个区间，后面的拉升空间可能会让人眼花缭乱。

威科夫理论把价格运动分成五个阶段，咱们重点看看前两个阶段是怎么运作的。

**第一个阶段：卖压枯竭的信号**

阶段A标记着之前下跌趋势的终点。这个阶段里，卖单压力很大，但你能感觉出来，要不了多久卖方就没力气了。特别是当价格接近前期密集抛售区域时，抛售量、波幅和成交量都显得特别凶悍——这正是大户和机构在底部吸纳散户恐慌筹码的关键时刻。

一旦卖压开始松动，市场会自发性地反弹。这时候如果价格再次回到那个密集抛售区域附近（或稍微上方一点），你会注意到一个有趣的现象：卖单变少了，波幅变温和了，成交量也没那么夸张了。这就是咱们常说的二次测试成功——底部确认了。

反过来，如果第二次测试时价格还要继续创新低，那就说明要么会有更低的底部出现，要么盘整时间会拉得更长。这些关键点——密集抛售的最低点、二次成功测试的点位，再加上自动反弹的高点——这三者围成的区间，就是咱们观察市场节奏的重要参考框架。把这个区间的上下边界标出来，后续的价格行为一目了然。

有时候价格下跌没有那么凶悍，阶段A里波幅和成交量也不会突然爆炸。但老手都明白，更想看到的是那些标志性特征出现——比如底部支撑(PS)、供应链消耗(SC)、自动反弹(AR)和第二次测试(ST)这几个特点。一旦这些信号都浮出水面，就基本能确认有大玩家正在埋伏吸筹。

**第二个阶段：横盘积累的玄机**

价格也会在上涨过程中出现横盘盘整，这时候仍然可以继续吸筹。但这种情况下的横盘，和阶段A里的那种特征性横盘是有区别的——你在上涨途中的横盘里，找不到阶段A那些明显的标记点：没有鲜明的支撑区域、没有之前那种密集抛售区的痕迹，也看不到清晰的二次测试点位。

这个细微差别很关键，它能帮你判断当前究竟处于积累的哪个环节，以及后续可能的走势强度。