Pasar Kopi Robusta London Menghadapi Tekanan Seiring Ramalan Pasokan Meningkat dan Cuaca Meredakan Kekhawatiran Kekeringan

Lonjakan Pasokan Kopi Global Mengubah Dinamika Pasar

Pasar kopi sedang mengalami hambatan signifikan karena berbagai faktor dari sisi pasokan yang bersamaan menekan harga. Futures kopi arabica Maret (KCH26) turun 3,41% sementara kopi robusta ICE Maret (RMH26) turun 1,02%, mencerminkan kelemahan yang lebih luas di kedua varietas kopi utama. Pasar kopi robusta London juga mengalami tekanan, karena proyeksi produksi dari pemasok robusta terkemuka menunjukkan ketersediaan yang cukup di musim mendatang.

Relief Cuaca dan Kekuatan Mata Uang Dorong Kelemahan Harga

Ramalan meteorologi terbaru secara signifikan mengubah narasi jangka pendek untuk kopi arabica. Prediksi curah hujan di wilayah penghasil kopi utama Brasil telah meredakan kekhawatiran sebelumnya tentang kekurangan kelembapan, yang sebelumnya mendukung harga di tingkat tinggi. Perubahan ekspektasi cuaca ini bertepatan dengan penguatan dolar AS—menjangkau titik tertinggi dalam empat minggu—menciptakan hambatan ganda bagi harga komoditas, khususnya kopi. Kombinasi ini secara efektif menghapus premi yang sebelumnya diperoleh dari kekhawatiran pasokan akibat kekeringan di pasar.

Lonjakan Ekspor Vietnam Tekan Valuasi Robusta

Sektor robusta Vietnam mendorong tekanan besar dari sisi pasokan di pasar kopi robusta London dan secara global. Badan Statistik Nasional negara tersebut melaporkan peningkatan 17,5% year-over-year dalam ekspor kopi untuk tahun 2025, mencapai 1,58 juta ton metrik, menegaskan ketersediaan yang kuat dari produsen robusta terkemuka di dunia. Kelimpahan pasokan ini bertentangan dengan kondisi yang lebih ketat pada akhir 2024, ketika harga kopi mencapai tertinggi empat minggu akibat kekhawatiran kekeringan di Brasil.

Proyeksi Produksi Brasil dan Dinamika Inventaris

Proyeksi produksi arabica Brasil terus mendukung pasokan yang melimpah. Pada awal Desember, badan peramalan panen Brasil, Conab, menaikkan estimasi panen 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, dibandingkan dengan proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Revisi naik ini menunjukkan ketersediaan arabica yang cukup di tahun mendatang, membatasi dukungan harga.

Level inventaris menunjukkan sedikit stabilisasi setelah volatilitas di akhir 2024. Stok arabica ICE mencapai titik terendah 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada November sebelum pulih ke 461.829 kantong pada pertengahan Januari—tinggi 2,5 bulan. Demikian pula, inventaris robusta telah rebound dari titik terendah Desember ke tertinggi lima minggu, menunjukkan peningkatan ketersediaan di kedua jenis kopi.

Dinamika Impor AS dan Dampak Tarif

Pola impor kopi AS mencerminkan dampak yang tersisa dari kebijakan tarif sebelumnya terhadap pengiriman dari Brasil. Selama periode Agustus-Oktober saat tarif berlaku, impor kopi Brasil ke AS menurun 52% year-over-year, total 983.970 kantong. Meskipun langkah tarif telah dikurangi, posisi inventaris AS tetap terbatas, membatasi pemulihan impor jangka pendek meskipun tarif lebih rendah.

Proyeksi Produksi Menunjukkan Rekor Output Global

Proyeksi pasokan jangka menengah tetap cukup bearish untuk harga. Produksi kopi Vietnam 2025/26 diperkirakan meningkat 6% year-over-year menjadi 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong), menandai rekor produksi empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam memperkirakan output bisa melonjak tambahan 10% jika cuaca menguntungkan terus berlanjut, semakin memperkuat ketersediaan robusta.

Secara global, USDA Foreign Agriculture Service (FAS) merilis proyeksi pada 18 Desember yang memperkirakan produksi kopi dunia 2025/26 mencapai rekor 178,848 juta kantong—peningkatan 2% year-over-year. Jumlah ini menyembunyikan perubahan komposisi yang signifikan: produksi arabica diperkirakan menyusut 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Panen Brasil diperkirakan menurun 3,1% menjadi 63 juta kantong, sementara produksi Vietnam diperkirakan melompat 6,2% menjadi 30,8 juta kantong, tertinggi dalam empat tahun.

Kontraksi Inventaris Memberikan Dukungan Harga Terbatas

Tanda-tanda pengencangan stok global memberikan dukungan kecil di tengah narasi pasokan bearish yang lebih luas. Organisasi Kopi Internasional (ICO) melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober hingga September) menurun 0,3% year-over-year menjadi 138,658 juta kantong. Namun, stok akhir untuk musim 2025/26 diperkirakan hanya turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong, menunjukkan pasokan yang cukup meskipun penarikan moderat.

Gabungan dari relief cuaca jangka pendek di Brasil, rekor proyeksi output global, kenaikan produksi robusta Vietnam, dan kekuatan pasar robusta yang muncul melalui pasar robusta London semuanya mengarah pada tekanan harga yang berlanjut di kuartal mendatang.