## Rally USD yang Kuat Menjaga Pasangan Mata Uang Dekat Puncak Tahunan Saat Pasar Menilai Ulang Timeline Pemotongan Suku Bunga Fed

Pasangan USD/JPY bertahan di sekitar angka 158.00—tingkat tertinggi sejak awal 2025—seiring Dolar AS melanjutkan tren kemenangan yang mengesankan terhadap Yen Jepang. Kinerja yang kuat ini mencerminkan perubahan ekspektasi tentang arah kebijakan moneter Federal Reserve, terutama terkait pengurangan suku bunga. Sebagai konteks, pada nilai tukar saat ini, 60 ribu yen ke USD setara dengan sekitar $378-400, menunjukkan kelemahan yen yang berkelanjutan terhadap dolar.

### Arus Ekonomi Bertentangan Membentuk Kekuatan Dolar

Data ekonomi AS terbaru menunjukkan gambaran yang campur aduk namun akhirnya mendukung dolar. Pasar tenaga kerja, meskipun menunjukkan tanda-tanda perlambatan, belum memburuk cukup untuk mendorong pelonggaran agresif dari Fed. Penciptaan lapangan kerja bulan Desember hanya mencapai 50.000 posisi dibandingkan perkiraan 60.000, namun tingkat pengangguran secara mengejutkan turun menjadi 4,4%—mengalahkan perkiraan 4,5%. Dinamika ini membuat pembuat kebijakan tetap berhati-hati.

Di sisi upah, momentum justru meningkat. Rata-rata Penghasilan Per Jam naik 0,3% secara bulanan dan mempercepat menjadi 3,8% secara tahunan, melampaui angka sebelumnya dan perkiraan pasar. Sementara itu, optimisme konsumen meningkat—Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan melonjak ke 54,0 di Januari dari 52,9 di Desember, menandai titik tertinggi sejak September 2025. Perbaikan ini menunjukkan ketahanan ekonomi yang mendasari, setidaknya dari sudut pandang rumah tangga dan pekerja bergaji.

### Inflasi Tetap Menjadi Masalah Menempel

Cahaya terang bagi pendukung pemotongan suku bunga telah ternoda oleh ekspektasi inflasi yang keras kepala. Data survei menunjukkan outlook inflasi satu tahun tetap di 4,2%, sementara perkiraan lima tahun justru naik menjadi 3,4% dari 3,2%. Ekspektasi yang terus-menerus ini menjadi alasan utama mengapa Fed kemungkinan besar tidak akan terburu-buru melakukan pemotongan, menjaga kebijakan tetap ketat lebih lama.

### Pasar Menyesuaikan Ulang Ekspektasi Fed

Gabungan pertumbuhan yang tahan banting dan inflasi yang tinggi secara fundamental mengubah sentimen pasar. Meskipun investor masih memperkirakan sekitar dua kali pemotongan suku bunga tahun ini, peluang tindakan langsung telah menghilang. Pertemuan FOMC 27-28 Januari kini diperkirakan akan mempertahankan kebijakan, dan probabilitas pemotongan suku bunga di bulan Maret menurun menjadi 29,6% dari 38,6% pada hari sebelumnya, menurut CME FedWatch Tool.

Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari dan Presiden Fed Richmond Thomas Barkin dijadwalkan berbicara nanti hari Jumat, dengan para trader memantau dengan cermat sinyal apa pun yang mungkin memperjelas langkah selanjutnya dari bank sentral. Sampai saat itu, pasangan USD/JPY kemungkinan akan tetap didukung oleh narasi suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka panjang ini.