Pasar Kopi Global Di Bawah Tekanan Saat Cuaca Brasil Mengurangi Permintaan Komoditas

Kontrak Berjangka Kopi Arabika Hadapi Hambatan dari Berbagai Front

Kontrak berjangka kopi arabika Maret (KCH26) turun sebesar 3,41% dalam perdagangan terakhir, dengan kontrak robusta (RMH26) menurun sebesar 1,02%. Penjualan ini mencerminkan konfluensi faktor bearish: curah hujan yang masuk di wilayah tengah Brasil mengurangi kekhawatiran kekeringan yang sebelumnya mendukung harga, sementara puncak dolar AS selama empat minggu terakhir menambah momentum penurunan terhadap valuasi komoditas.

Ekspektasi Pasokan Mengatasi Optimisme Jangka Pendek

Kelemahan harga jangka pendek menyembunyikan pergeseran struktural yang lebih dalam dalam ketersediaan kopi global. Badan Conab Brasil merevisi perkiraan panen 2025-nya naik sebesar 2,4%, memproyeksikan 56,54 juta kantong dibandingkan perkiraan September sebelumnya sebesar 55,20 juta kantong. Pada saat yang sama, Vietnam—yang bertanggung jawab atas sebagian besar produksi robusta global—siap untuk ekspansi produksi yang signifikan. Ekspor kopi dari Vietnam meningkat 17,5% dari tahun ke tahun hingga 2025, mencapai 1,58 juta metrik ton, dengan perkiraan bahwa produksi 2025/26 bisa mencapai 30,8 juta kantong (1,76 juta metrik ton), kemungkinan 10% lebih tinggi dari musim sebelumnya jika cuaca mendukung.

Dinamika Persediaan Menawarkan Dukungan Sementara

Stok gudang ICE menunjukkan gambaran yang beragam. Tingkat persediaan arabika turun ke titik terendah selama 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada November, meskipun sejak itu kembali naik menjadi 461.829 kantong pada pertengahan minggu. Stok robusta juga menyentuh titik terendah selama satu tahun pada Desember sebelum pulih ke level tertinggi selama lima minggu. Rebound persediaan yang modest ini membatasi laju penurunan harga tetapi tidak cukup besar untuk membalik tren bearish yang lebih luas.

Tarif Mengubah Pola Impor AS

Pembeli kopi AS secara signifikan mengurangi pembelian dari Brasil selama periode tarif (Agustus-Oktober), dengan impor menurun 52% dari tahun ke tahun menjadi 983.970 kantong. Meskipun tarif kemudian berkurang, persediaan Amerika tetap terbatas, membatasi dukungan permintaan jangka pendek terhadap kontrak berjangka kopi arabika.

Gambaran Besar: Produksi Rekor di Depan

Layanan Pertanian Luar Negeri USDA (FAS) memprakirakan produksi kopi global mencapai rekor 178,848 juta kantong untuk 2025/26, meningkat 2% dari tahun ke tahun. Ini menyembunyikan tren yang berbeda: output arabika diperkirakan turun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Panen Brasil diperkirakan menurun 3,1% menjadi 63 juta kantong, tetapi perkiraan kenaikan 6,2% dari Vietnam menjadi 30,8 juta kantong akan lebih dari mengimbangi kontraksi ini. Persediaan akhir untuk 2025/26 diperkirakan menyusut 5,4% menjadi 20,148 juta kantong, menunjukkan kondisi yang semakin ketat meskipun produksi mencapai rekor.