Risiko kecenderungan kembali: mengapa pasar saham bersiap untuk minggu data ekonomi yang turbulen

Per minggu perdagangan penuh pertama tahun 2026 menunjukkan perubahan besar dalam suasana hati. Pertumbuhan serentak aset lintas di Wall Street menunjukkan bahwa investor siap mengambil risiko. S&P 500 naik sebesar 1,6%, dan Russell 2000 selama beberapa hari meningkat mengesankan sebesar 4,6%. Yang paling mencolok — ETF pasif Vanguard S&P 500 (VOO) menarik 10 miliar dolar dalam beberapa hari pertama tahun ini, menunjukkan arus modal besar ke saham Amerika. Kecepatan arus ini menunjukkan optimisme yang belum terlihat dalam beberapa bulan terakhir.

Kalender ekonomi minggu ini: tes utama untuk pertumbuhan global

Namun, tujuh hari ke depan akan menjadi ujian keras bagi dinamika positif ini. Tiga tanggal akan mengubah gambaran pasar.

Selasa, 21:30 waktu Minsk — AS akan merilis data inflasi lengkap. Indeks harga konsumen tahunan tanpa koreksi musiman, CPI bulanan dengan penyesuaian musiman, dan Core CPI tahunan dan bulanan — setiap angka berpotensi mengubah skenario kebijakan moneter. Jika CPI tetap keras kepala, “elang” Fed akan memiliki argumen melawan pelonggaran suku bunga lebih lanjut.

Rabu, 21:30 — penjualan ritel untuk bulan November, indeks harga produsen (PPI) bulanan dan tahunan untuk bulan terakhir, dan neraca berjalan AS untuk kuartal ketiga. PPI sangat relevan — menunjukkan tekanan inflasi pada produksi lebih awal daripada CPI. Jika produsen terus menaikkan harga, ini menandakan inflasi yang persisten.

Kamis, 21:30 — jumlah permohonan bantuan pengangguran awal, indeks aktivitas manufaktur NY Fed dan Philly Fed, serta dinamika harga impor bulanan. Ketiganya secara bersama menggambarkan gambaran pasar tenaga kerja dan permintaan domestik.

Federal Reserve dalam limbo: suku bunga tidak akan dinaikkan sampai ketua baru

Seiring dengan keluarnya data, pejabat Fed akan berbicara ke mikrofon. Bank of America Global Research sudah secara langsung menyatakan: bank sentral tidak akan menurunkan suku bunga sampai penunjukan pengganti Powell. Data hari Jumat hanya memperkuat keyakinan ini. Ini berarti tingkat suku bunga akan tetap di level saat ini, terlepas dari apa yang akan ditunjukkan CPI dan PPI.

Ketegangan geopolitik sebagai kekuatan tak terlihat

Pada skenario impian ini, faktor geopolitik menambah lapisan ketegangan. Menteri Luar Negeri AS Pompeo merencanakan pertemuan dengan pejabat Denmark dan Greenland — fakta ini menempatkan pertanyaan tentang ketegangan antarnegara di Atlantik Utara ke agenda. Ketegangan yang dipicu oleh protes anti-pemerintah di Iran (termasuk ibu kota) juga tetap menjadi variabel tak pasti bagi suasana risiko.

Hasilnya: gabungan ketidakpastian makroekonomi dan ketegangan internasional menjadikan minggu ini sebagai penentu bagi mereka yang memprediksi pembalikan pasar.