Pejabat Federal Reserve secara serempak mengakui kesalahan: penanganan inflasi selama pandemi terlalu lambat, mengapa sekarang mereka tetap mempertahankan independensi

Kepala Federal Reserve Chicago, Goolsbee, baru-baru ini mengeluarkan pernyataan yang menyentuh “titik sakit” dari Federal Reserve. Dia mengakui bahwa tindakan Federal Reserve dalam menanggapi inflasi selama pandemi terlalu lambat. Ini bukan hanya refleksi kebijakan, tetapi juga mencerminkan dilema baru yang dihadapi Federal Reserve saat ini: harus mengakui kesalahan masa lalu dan sekaligus mempertahankan independensi kebijakan di tengah tekanan politik. Sementara itu, para pejabat Federal Reserve secara kolektif mengirimkan sinyal yang jelas—1 bulan Januari tidak akan ada pemotongan suku bunga, dan kebijakan harus tetap restriktif.

Pelajaran Masa Lalu: Mengapa Respon Terlambat

Pengakuan Goolsbee ini sebenarnya adalah refleksi terbuka terhadap penilaian kebijakan Federal Reserve selama periode 2021-2023. Saat itu, Federal Reserve lama menganggap inflasi tinggi sebagai “sementara”, sehingga dalam kondisi inflasi yang terus tinggi, kebijakan moneter tetap longgar, baru mulai agresif menaikkan suku bunga pada 2022.

Berdasarkan data terbaru, inflasi inti AS pada Desember naik 2.6% secara tahunan, dan CPI keseluruhan mencapai 2.7%, keduanya di atas target 2% dari Federal Reserve. Ini menunjukkan bahwa inflasi meskipun mulai menurun, tetapi belum sepenuhnya terkendali. Kejujuran Goolsbee, dalam tingkat tertentu, adalah biaya dari sejarah “longgarnya kebijakan” yang berlebihan ini.

Posisi Saat Ini: Mengapa Tiba-tiba Keras

Menariknya, meskipun mengakui keterlambatan masa lalu, Goolsbee dan pejabat Federal Reserve lainnya menunjukkan sikap yang sangat tegas terhadap kebijakan saat ini. Ada beberapa alasan di balik ini:

Dukungan Data Ekonomi

• Ketahanan ekonomi AS tetap kuat, penjualan rumah baru pada Desember mencapai yang tertinggi sejak 2023
• Pasar tenaga kerja tetap stabil
• Ini berarti tidak ada kebutuhan mendesak untuk pemotongan suku bunga

Target inflasi belum tercapai

• CPI inti masih di 2.6%, masih jauh dari target 2%
• Menjaga suku bunga yang restriktif tetap diperlukan

Tantangan terhadap independensi politik

Ini adalah faktor paling penting. Baru-baru ini, Departemen Kehakiman AS mengirimkan panggilan pengadilan kepada Federal Reserve terkait kesaksian Ketua Powell tentang proyek renovasi gedung pusat. Ini secara umum diartikan sebagai tekanan politik terhadap Fed.

Dalam konteks ini, pejabat Fed bersatu membela independensi bank sentral. Kashkari secara tegas menyatakan bahwa penyelidikan terkait “pada dasarnya berkaitan dengan kebijakan moneter”, sebagai alasan untuk menekan suku bunga. Goolsbee, Bostic, dan Williams juga menekankan bahwa independensi Fed sangat penting untuk menjaga stabilitas inflasi jangka panjang.

Ikhtisar Posisi Pejabat

Perlu dicatat bahwa anggota Federal Reserve Mester mengambil posisi berbeda, menyatakan bahwa inflasi “berjalan di jalur yang benar”, bahkan menyiratkan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 1.5 poin persen dalam tahun ini. Tapi suara ini jelas minoritas.

Ekspektasi Pasar dan Pandangan Masa Depan

Pada tahun 2025, Federal Reserve diperkirakan akan melakukan tiga kali pemotongan suku bunga berturut-turut, total 75 basis poin, yang membuat pasar penuh harapan untuk 2026. Bahkan, lembaga keuangan Wall Street berspekulasi bahwa mungkin akan ada pemotongan tak terduga di Januari. Tapi dari pernyataan kolektif pejabat saat ini, harapan ini hampir tidak realistis.

Berdasarkan ekspektasi pasar umum, Federal Reserve kemungkinan baru akan mulai kembali menurunkan suku bunga setelah Juni. Ini berarti:

• Pertemuan FOMC Januari besar kemungkinan mempertahankan suku bunga
• Kebijakan dalam waktu dekat akan tetap restriktif
• Pertarungan tekanan politik dan independensi kebijakan akan terus berlanjut
• Juni mungkin menjadi jendela kebijakan berikutnya

Ringkasan

Pengakuan Goolsbee tentang kesalahan mencerminkan refleksi Federal Reserve terhadap kebijakan masa lalu, tetapi tetap penting untuk berpegang teguh saat ini. Pejabat Fed secara kolektif menunjukkan sikap keras, tidak hanya untuk menyelesaikan “kilometer terakhir” dalam pengendalian inflasi, tetapi juga untuk melakukan pertahanan yang diperlukan terhadap independensi bank sentral.

Ketika tekanan politik dan independensi kebijakan bertentangan, Federal Reserve memilih untuk bertahan. Sikap ini akan bertahan tergantung pada data inflasi, kinerja ekonomi, dan perubahan lingkungan politik. Tapi setidaknya saat ini, jadwal penurunan suku bunga telah tertunda secara signifikan, dan pasar harus bersiap menghadapi lingkungan suku bunga tinggi yang lebih lama.