Harga Historis Kopi di Bawah Tekanan: Hujan di Brasil dan dolar yang menguat menghambat pemulihan

Titik Balik di Pasar Kopi

Futures kopi arabika untuk Maret (KCH26) turun 3,41% dalam sesi hari ini, sementara rekan robusta-nya di ICE (RMH26) turun 1,02%. Di balik pergerakan ini terdapat tiga faktor penentu: prakiraan curah hujan di Brasil dalam beberapa hari ke depan, kekuatan dolar AS yang mencapai level tertinggi dalam empat minggu, dan konteks global yang melimpah pasokan yang mengubah ekspektasi pasar.

Mengapa Kopi Kini Menurun?

Relief dari Kekeringan di Brasil

Minggu lalu, kopi arabika mencapai level tertinggi dalam empat minggu berkat kondisi kekeringan yang tercatat di Minas Gerais, wilayah penghasil utama Brasil. Data meteorologi dari Somar menunjukkan hanya 47,9 mm hujan (67% dari rata-rata historis) selama periode yang berakhir 2 Januari. Namun, prospek hujan yang akan datang di pusat Brasil telah membalik sentimen bullish, meredakan ketegangan sebelumnya terkait ketersediaan biji kopi.

Vietnam Memimpin Penawaran Robusta

Produsen utama dunia robusta melaporkan peningkatan ekspor kopi sebesar 17,5% secara tahunan untuk tahun 2025, mencapai 1,58 juta ton metrik. Proyeksi yang lebih ambisius menyebutkan bahwa panen 2025/26 bisa mencapai 1,76 juta ton (29,4 juta karung), maksimum dalam empat tahun, terutama jika kondisi iklim tetap menguntungkan.

Pemulihan Inventaris Menekan Harga

Meskipun inventaris kopi yang dipantau oleh ICE mencapai level terendah dalam sejarah beberapa minggu lalu (398.645 karung arabika pada 20 November), situasinya telah membaik. Stok arabika pulih ke 461.829 karung pada hari Rabu, sementara stok robusta juga menunjukkan tren pemulihan serupa dalam lima minggu terakhir. Pemulihan ini mengurangi urgensi pembelian di pasar.

Konteks Lebih Luas: Rekor Penawaran dalam Perspektif

Proyeksi Bullish untuk Brasil dan Vietnam

Lembaga Conab Brasil menyesuaikan naik estimasi panen 2025 sebesar 2,4%, menjadi 56,54 juta karung, sementara USDA memproyeksikan peningkatan 6,2% dalam produksi Vietnam. Kenaikan ini menggambarkan skenario kelimpahan relatif yang menekan harga kopi historis ke arah penurunan.

Penurunan Permintaan AS Terus Berlanjut

Meskipun tarif sebelumnya atas kopi Brasil telah dikurangi, dampaknya cukup besar: antara Agustus dan Oktober, impor AS dari Brasil turun 52% dibandingkan tahun sebelumnya, hanya mencapai 983.970 karung. Pemulihan permintaan ini terhambat oleh inventaris yang masih terbatas di wilayah AS, membatasi potensi reaktivasi pembelian.

Produksi Global Mencapai Rekor

USDA memproyeksikan produksi global mencapai rekor 178,848 juta karung untuk 2025/26, meningkat 2% per tahun. Namun, cadangan akhir diperkirakan turun 5,4% menjadi 20,148 juta karung, menunjukkan adanya dukungan tertentu untuk harga meskipun pasokan melimpah.

Bacaan Pasar: Antara Pemulihan dan Penahanan

Harga kopi historis menghadapi fase konsolidasi di mana sinyal kontradiktif bertemu. Curah hujan yang diharapkan di Brasil dan penguatan dolar berfungsi sebagai beban langsung, sementara proyeksi panen rekor global memberikan batas atas untuk setiap kenaikan yang berkelanjutan. Spekulan harus memantau baik perkembangan meteorologi di Minas Gerais maupun evolusi permintaan dari AS, dua variabel yang akan menentukan langkah arah pasar kopi berikutnya.