Penelitian ECB terbaru telah mengungkapkan sesuatu yang mencolok—hambatan perdagangan internal di dalam UE sebenarnya menciptakan hambatan ekonomi yang lebih besar daripada tingkat tarif yang sebelumnya diusulkan oleh Presiden AS Trump terhadap blok tersebut. Temuan ini menegaskan betapa terfragmentasinya pasar tunggal Eropa, dan perjuangan berat yang harus dihadapi untuk reformasi.

Apa artinya ini? Biaya gesekan yang tertanam dalam perdagangan lintas-EU sudah memasukkan ketidakefisienan ke dalam ekonomi regional. Ketika ketidakpastian kebijakan bertemu dengan hambatan perdagangan struktural, hal ini menyebar ke seluruh pasar aset dan sentimen investor. Bagi mereka yang mengikuti tren makro dan dampaknya terhadap aset risiko, data ECB ini menunjukkan tantangan struktural yang lebih dalam yang akan membentuk lintasan pertumbuhan ekonomi—dan berpotensi volatilitas—dalam kuartal-kuartal mendatang.