## Hasil Tinggi Memicu Peluang Stablecoin Baru: Mengapa Real Digital Brasil Layak Dipantau

Lanskap keuangan Brasil baru saja bergeser. Dengan tingkat acuan Selic yang berada di 15%—puncak tertingginya sejak pertengahan 2006—seorang mantan bankir sentral yang beralih menjadi pengusaha sedang memanfaatkan apa yang bisa menjadi jendela arbitrase yang signifikan. Tony Volpon, yang sebelumnya menjabat sebagai Deputi Gubernur untuk Urusan Internasional di Bank Sentral Brasil dari 2015 hingga 2016, telah meluncurkan BRD melalui perusahaannya CF Inovação, sebuah mekanisme stablecoin yang mengalirkan hasil obligasi pemerintah langsung kepada pemegang token.

Daya tariknya sederhana: investor institusional mendapatkan eksposur terhadap utang treasury Brasil melalui kendaraan tokenisasi sambil memperoleh pengembalian yang biasanya akan terikat dalam birokrasi produk keuangan tradisional. Diumumkan selama program "Cripto na Real" pada Januari 2026, BRD menargetkan persimpangan di mana pendapatan tetap dengan hasil tinggi bertemu infrastruktur keuangan terdistribusi.

## Angka Menggambarkan Gambaran Menarik

Ekosistem stablecoin global telah membengkak menjadi $299,15 miliar dalam kapitalisasi pasar, dengan volume transaksi bulanan mencapai $6,86 triliun. Namun pasar token yang dipatok Real domestik Brasil tetap baru—sekitar $20 juta dalam likuiditas on-chain gabungan dari semua penerbit saat ini. Celah ini mewakili jendela peluang yang diidentifikasi Volpon.

Model berbagi hasil itu sendiri bukanlah hal baru. Crown meluncurkan produk serupa sekitar 18 bulan yang lalu dengan BRLV, mengamankan komitmen institusional sebesar R$360 juta ($67 juta). Perusahaan ini mencapai valuasi $90 juta setelah putaran Seri A yang dipimpin oleh Paradigm pada Desember 2025, dengan sekitar $19 juta saat ini dideploy di on-chain. Sementara itu, BRZ dari Transfero mengklaim pangsa pasar terbesar di antara token berdenominasi real tetapi hanya menunjukkan $13,6 juta dalam sirkulasi aktif menurut metrik on-chain.

## Angin Regulasi dan Pertanyaan Timeline

Waktu sangat penting di sini. Bank Sentral Brasil menyelesaikan regulasi cryptocurrency pada November 2025, secara resmi mengkategorikan transaksi stablecoin sebagai operasi valuta asing mulai 2 Februari 2026. Penyedia stablecoin kini menghadapi pengawasan regulasi yang sama dengan bisnis pertukaran mata uang tradisional.

Angka-angka ini membenarkan perhatian tersebut. Selama paruh pertama 2025, pasar crypto Brasil memproses 227 miliar real ($42,8 miliar) dalam volume transaksi, dengan stablecoin menyumbang sekitar 90% dari aktivitas tersebut. Pengalaman Volpon dalam menavigasi COPOM—komite kebijakan moneter Brasil yang bertanggung jawab menetapkan tingkat Selic—kemungkinan memberinya kredibilitas institusional saat regulasi ini terbentuk.

Namun, belum ada dokumentasi produk resmi yang dirilis, dan belum ada garis waktu peluncuran yang diumumkan. Untuk saat ini, BRD tetap sebagai pengumuman dengan ambisi institusional, menunggu kejelasan tentang pelaksanaan.