Kopi Robusta Pulih Kembali karena Kekuatan Arabika Menunjukkan Perubahan Dinamika Pasar

Harga Aksi Mencerminkan Ketatnya Pasokan dan Tekanan Mata Uang

Pasar berjangka kopi menunjukkan momentum yang berbeda di berbagai varietas. Kontrak arabika Maret (KCH26) telah naik 13,30 poin—sebesar 3,7%—sementara berjangka kopi robusta (RMH26) bertambah 63 poin, mewakili kenaikan 1,61%. Arabika telah menyentuh level tertinggi dalam empat minggu, menandakan minat beli yang tetap ada meskipun menghadapi hambatan komoditas yang lebih luas.

Kenaikan harga ini berasal dari beberapa faktor yang saling berkonvergensi. Wilayah Minas Gerais di Brasil, yang menyumbang sebagian besar produksi arabika global, mengalami curah hujan hanya 47,9 mm dalam minggu yang berakhir 2 Januari—hanya 67% dari rata-rata historis menurut Somar Meteorologia. Secara bersamaan, nilai tukar real Brasil yang lebih kuat telah mencapai level tertinggi dalam satu bulan terhadap dolar AS, menciptakan insentif yang berkurang bagi produsen lokal untuk mengekspor, sehingga memperketat pasokan di titik-titik kritis.

Lonjakan Ekspor Vietnam Membuat Divergensi Antara Robusta dan Arabika

Di mana arabika mendapatkan dukungan dari masalah cuaca dan dinamika mata uang, kopi robusta menghadapi hambatan dari pasokan yang bersaing secara kuat. Badan Statistik Nasional Vietnam melaporkan bahwa ekspor kopi tahun 2025 melonjak 17,5% secara tahunan menjadi 1,58 juta ton metrik, memperkuat posisinya sebagai pemasok robusta terbesar di dunia. Peningkatan volume ini telah meredam kenaikan di segmen robusta meskipun permintaan global tetap tangguh.

Jejak produksi Vietnam memperkuat gambaran pasokan robusta. Produksi untuk musim 2025/26 diperkirakan meningkat 6% menjadi 1,76 juta ton metrik (29,4 juta kantong), menandai level tertinggi dalam empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan pada bulan Oktober bahwa cuaca yang menguntungkan dapat mendorong panen berikutnya 10% lebih tinggi dari musim sebelumnya.

Metode Inventaris ICE Menunjukkan Ketatnya Struktural

Level penyimpanan di bursa ICE telah berfluktuasi secara signifikan, mengungkapkan kekhawatiran pasokan yang mendasari. Inventaris arabika merosot ke level terendah 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong per 20 November, meskipun kemudian pulih ke 456.477 kantong pada 24 Desember. Demikian pula, stok kopi robusta mencapai level terendah satu tahun sebanyak 4.012 lot pada 10 Desember sebelum rebound ke 4.278 lot pada akhir Desember. Dinamika ini menunjukkan bahwa meskipun ada pemulihan musiman, buffer inventaris tetap terbatas dibandingkan norma historis.

Prospek Produksi Brasil Membatasi Dukungan Harga Jangka Panjang

Badan peramalan panen Brasil, Conab, merevisi perkiraan panen 2025-nya naik sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada awal Desember, naik dari proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Namun, USDA Foreign Agriculture Service memproyeksikan penurunan 3,1% dalam produksi Brasil menjadi 63 juta kantong untuk 2025/26, memperkenalkan panduan yang bertentangan mengenai kapasitas pasokan wilayah tersebut. Secara keseluruhan, produksi arabika global diperkirakan akan menyusut 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi kopi robusta diperkirakan akan meningkat 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Gangguan Perdagangan dan Tekanan Inventaris Akhir

Pola impor AS menunjukkan dampak jangka panjang dari siklus tarif. Antara Agustus dan Oktober 2024, saat tarif atas kopi Brasil berlaku, pembelian Amerika turun 52% secara tahunan menjadi 983.970 kantong. Meski tarif telah dikurangi, inventaris kopi AS tetap ketat, mendukung tingkat harga.

Secara makro, ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober hingga September) menurun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menurut Organisasi Kopi Internasional. USDA memperkirakan bahwa stok akhir global untuk 2025/26 akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong tahun sebelumnya—penurunan yang signifikan yang dapat mendukung harga jika gangguan produksi muncul.

Implikasi Pasar

Kombinasi kopi mencerminkan narasi yang bersaing: ketatnya jangka pendek yang didorong cuaca dalam arabika versus kelimpahan struktural dalam rantai pasokan kopi robusta. Penurunan inventaris dan penurunan ekspor yang modest menunjukkan terbatasnya kelonggaran global, sementara proyeksi produksi menunjukkan pasokan yang cukup di depan. Pedagang harus memantau pola curah hujan di Brasil, panen Vietnam, dan pergerakan mata uang sebagai pendorong utama bias arah dalam beberapa bulan mendatang.