Rupee Di Bawah Tekanan: USD/INR Menembus Puncak Dua Minggu di Tengah Ketegangan Perdagangan dan Kekhawatiran Minyak

Krisis Mata Uang Terungkap

Rupiah India mengalami pelemahan yang berlanjut terhadap Dolar AS, dengan USD/INR menyentuh level mendekati 90.50 saat para trader menilai kembali implikasi dari meningkatnya kebijakan perdagangan AS. Langkah terbaru ini menegaskan betapa cepatnya guncangan eksternal—terutama ancaman tarif—dapat merembet ke pasar mata uang, terutama bagi negara dengan ketidakseimbangan perdagangan yang signifikan.

Pemicu utama bersifat multifaset. Ancaman tarif AS yang menargetkan India telah memicu kembali gesekan perdagangan antara Washington dan New Delhi, terutama yang berkaitan dengan strategi sumber energi India. Pemerintah telah memberi sinyal kesediaan untuk memberlakukan bea tambahan pada impor India jika kerjasama dalam beberapa masalah geopolitik tidak terwujud, menciptakan ketidakpastian bagi bisnis dan importir India.

Kekhawatiran tarif ini kemudian memperburuk permintaan dolar secara lebih luas. Importir India, yang menghadapi potensi kenaikan biaya akibat tarif, berusaha mengunci pembelian dolar sementara rupee tetap lemah. Pada saat yang sama, investor institusional asing menjadi lebih berhati-hati, dengan aliran keluar modal yang signifikan dari saham India tercatat dalam beberapa minggu terakhir. Data awal 2026 menunjukkan FIIs terus mengurangi posisi, dengan menarik hampir Rs. 3 triliun secara total dari pasar India selama bulan lalu.

Dampak Geopolitik: Lebih dari Sekadar Perang Dagang

Kelemahan rupee tidak hanya soal sengketa perdagangan bilateral. Sentimen risiko yang lebih luas sedang menguasai pasar global setelah aksi militer AS terbaru dan perkembangan politik di Amerika Latin. Penangkapan pemimpin Venezuela atas tuduhan terkait narkoba, dikombinasikan dengan retorika Amerika tentang restrukturisasi industri minyak Venezuela, telah menyuntikkan ketidakpastian baru ke pasar komoditas dan mata uang.

Bagi India secara khusus, ini sangat penting. Sebagai salah satu importir minyak terbesar di dunia—mengimpor 85% kebutuhan energi dari luar negeri—setiap peningkatan pasokan dari cadangan Venezuela (diperkirakan sebesar 303 miliar barel) secara teoritis dapat meringankan tagihan impor India. Namun, dampak langsungnya adalah pelarian ke aset aman, dengan investor lebih memilih Dolar AS sebagai lindung nilai.

Bank Sentral India merasa perlu melakukan intervensi, mendukung rupee melalui operasi pasar spot dan transaksi forward non-deliverable. Sikap defensif ini mencerminkan keinginan RBI untuk mencegah depresiasi rupee yang berlebihan yang dapat mengganggu stabilitas ekonomi secara keseluruhan, meskipun intervensi tersebut memiliki batasan mengingat cadangan devisa India.

Kekuatan Dolar: Perpaduan Faktor

Indeks Dolar AS—mengukur dolar terhadap enam mata uang utama—telah naik 0.35% ke sekitar 98.80, mencerminkan permintaan dolar yang lebih luas. Kekuatan ini bukanlah hal yang misterius; ini adalah pola risiko-berhenti klasik di mana investor berputar ke aset paling aman di masa tidak pasti.

Minggu mendatang akan menguji dinamika ini lebih jauh. Data ekonomi utama dari AS, terutama PMI Manufaktur ISM (diperkirakan di angka 48.3, menunjukkan kontraksi berlanjut), dan angka Nonfarm Payrolls untuk Desember yang sangat penting, akan mempengaruhi ekspektasi suku bunga. Pasar saat ini memperkirakan suku bunga tidak berubah dari Federal Reserve (bertahan di kisaran 3.50%-3.75%) hingga pengumuman 28 Januari.

Gambaran Teknis: USD/INR di Level Kritis

Secara teknis, USD/INR diperdagangkan di 90.4470 dengan momentum kenaikan tetap utuh. Moving Average Eksponensial 20 hari berada di 90.2130, menjadi support di bawah harga saat ini. RSI 14 hari di 56.86 terus meningkat, mengonfirmasi bahwa tekanan beli tetap kuat.

Jika pasangan ini menembus di bawah 20-EMA, bisa memicu koreksi yang lebih dalam menuju level terendah Desember sekitar 89.50. Sebaliknya, batas psikologis di level tertinggi sepanjang masa 91.55 masih menjadi hambatan di atas. Bagi trader yang memposisikan diri di sekitar konsep nilai tukar USD ke INR 25, memahami batasan teknis ini membantu dalam merancang parameter risiko.

Apa Selanjutnya untuk Rupiah?

Jalur ke depan untuk USD/INR bergantung pada tiga variabel: sejauh mana Washington mendorong ancaman tarif, apakah ketegangan geopolitik mereda, dan trajektori kebijakan Fed. Kombinasi data ekonomi AS yang lebih lembut dan berkurangnya retorika perdagangan dapat meredakan tekanan terhadap rupee. Sebaliknya, eskalasi lebih lanjut kemungkinan akan membuat pasangan ini menguji level tertinggi sepanjang masa lagi, menekan pembuat kebijakan India untuk menerapkan langkah-langkah dukungan yang lebih kuat.