最近 Amerika Serikat mengulur waktu dalam pembahasan RUU regulasi kripto, berita ini beredar di mana-mana, dan reaksi pertama banyak orang adalah — sentimen negatif mereda, saatnya naik?

Namun jika melihat grafik K-line BTC dan ETH dengan seksama, jawaban nyata menunjukkan hal yang berbeda.

Setelah penundaan pembahasan RUU, pasar tidak menunjukkan lonjakan volume seperti yang diharapkan. Sebaliknya, pasar bergerak datar dan berulang di kisaran harga kunci, volume perdagangan juga menyusut. Situasi "tidak jatuh tajam maupun melonjak tinggi" ini justru mencerminkan fenomena menarik — dana utama sama sekali tidak menunggu berita penundaan itu sendiri, melainkan menunggu versi akhir dari RUU tersebut.

Sebuah platform yang patuh pernah secara terbuka menyatakan menentang RUU ini, dan Senat pun menunda jadwal rapatnya. Kedengarannya ini adalah kabar baik, tetapi reaksi pasar hanya satu kata: dingin.

Performa BTC paling langsung terlihat. Tidak terlihat panic selling, juga tidak terlihat aksi serakah untuk mengerek harga. Harga terjebak di sana, tidak naik dan tidak turun, seperti sedang "menukar waktu dengan ruang" — menunggu sinyal yang lebih jelas muncul.

Situasi ETH justru lebih rumit. Mata uang ini secara alami lebih sensitif terhadap risiko regulasi karena mengikat seluruh ekosistem DeFi, sistem stablecoin, dan mekanisme staking. Secara logis, penundaan RUU seharusnya memberi kelegaan, tetapi ETH juga tidak menunjukkan rebound yang signifikan, malah volume perdagangan menyusut. Volume yang menyusut dan berombak biasanya menunjukkan pasar masih dalam tahap menunggu dan mencerna ketidakpastian tersebut.

Dari sudut pandang lain, ketidakpastian regulasi sebenarnya sudah sebagian dicerna pasar. Investor telah melewati banyak gelombang badai regulasi, dan mereka sudah terbiasa dengan tarik-ulur ini. Penundaan satu hari, penundaan satu minggu, bagi mereka hanyalah masalah waktu. Yang benar-benar penting adalah — seberapa ketat RUU yang akhirnya disahkan? Dampaknya terhadap seluruh ekosistem seberapa besar?

Jadi, fase saat ini lebih tepat disebut sebagai proses menunggu daripada peluang. Dana besar sedang menunggu, investor ritel juga menunggu, semuanya menunggu sinyal yang relatif pasti. Begitu sinyal itu muncul, reaksi pasar akan jauh lebih keras. Ketenangan saat ini hanyalah ketenangan sebelum badai.