Bahan Bakar Minyak dalam Api: Faktor Geopolitik Dorong Harga Minyak Menuju Puncak Bulanan Baru

Pasar Energi Merespons Ketegangan Iran

Harga minyak mentah mengalami lonjakan tajam dalam beberapa sesi terakhir. Kontrak futures WTI Februari meningkat sebesar 3,10%, sementara derivatif bensin RBOB terkait naik 2,00%, keduanya mencapai level tertinggi dalam sebulan terakhir. Pergerakan bullish di sektor energi ini terutama dipicu oleh eskalasi ketegangan di Iran, sebuah negara OPEC yang merupakan salah satu pilar produksi minyak mentah dunia.

Peningkatan kerusuhan internal Iran telah menarik perhatian terhadap potensi gangguan pasokan. Dengan Teheran memproduksi lebih dari 3 juta barel per hari, setiap penurunan situasi dapat menyebabkan kejutan signifikan di pasar global. Kepemimpinan AS juga turut memperkeruh suasana dengan pernyataan peringatan kepada otoritas Iran terkait keamanan para demonstran.

Data Ekonomi AS Perkuat Narasi Bullish

Sejalan dengan ketegangan geopolitik, data ekonomi AS memberikan dukungan terhadap permintaan energi yang diperkirakan. Tingkat pengangguran Desember secara positif mengejutkan dengan penurunan menjadi 4,4%, mengalahkan perkiraan, sementara indeks kepercayaan konsumen University of Michigan meningkat menjadi 54,0 poin di Januari, melampaui ekspektasi.

Sinyal kekuatan ekonomi ini menunjukkan permintaan energi yang lebih kuat dalam beberapa bulan mendatang. Selain itu, spread crack produk olahan mencapai level tertinggi dalam tiga minggu, mendorong fasilitas untuk meningkatkan akuisisi minyak mentah demi memperluas produksi bensin dan distilat.

Tekanan dari Penawaran Global

Faktor kritis untuk pasokan global berasal dari front berbeda: serangan Ukraina terhadap infrastruktur minyak Rusia. Dalam empat bulan terakhir, setidaknya 28 kilang minyak diserang, mengurangi kapasitas ekspor Moskwa. Kapal tanker Rusia di Laut Baltik juga mengalami serangan, dengan minimal enam kapal rusak sejak November.

Sementara itu, Arab Saudi telah menurunkan harga kontrak minyak Arab Light untuk pengiriman Februari selama tiga bulan berturut-turut, menunjukkan kehati-hatian terhadap permintaan di masa depan.

Konteks Produksi OPEC+ dan Prediksi Pasar

OPEC+ mengonfirmasi keputusan untuk menahan peningkatan produksi hingga kuartal pertama 2026, setelah menambah 137.000 barel per hari pada Desember. Kekurangan minyak mentah di cadangan kapal tanker yang diam juga menurun sebesar 3,4% secara mingguan, menjadi 119,35 juta barel per 2 Januari.

Namun, prospek jangka menengah menunjukkan gambaran berbeda. Morgan Stanley memangkas prediksi, memperkirakan surplus minyak mentah global yang lebih besar yang mungkin mencapai puncaknya di pertengahan tahun. Menurut bank tersebut, harga minyak mentah di kuartal pertama bisa stabil di $57,50 per barel, dengan tekanan lebih lanjut ke $55 di kuartal kedua.

Permintaan China Tetap Jadi Faktor Utama

China terus mendukung permintaan global terhadap minyak. Impor China pada Desember diperkirakan meningkat 10% bulanan, mencapai rekor 12,2 juta barel per hari. Negara Asia ini secara bertahap mengisi kembali cadangan strategisnya.

International Energy Agency (IEA) memperkirakan surplus rekor sebesar 4 juta barel per hari pada 2026, sementara OPEC memperkirakan surplus sebesar 3,815 juta barel per hari dalam periode yang sama, meningkat dari estimasi 2 juta untuk 2025.

Produksi AS dan Dinamika Inventaris

Di AS, produksi minyak mentah untuk minggu yang berakhir 2 Januari tetap hampir stabil di 13,811 juta barel per hari, sedikit di bawah rekor yang dicapai November. EIA menaikkan estimasi produksi AS untuk 2025 menjadi 13,59 juta barel per hari.

Inventaris domestik menunjukkan gambaran campuran: stok minyak mentah lebih rendah 4,1% dari rata-rata musiman multi-tahun, sementara cadangan bensin melebihi level historis sebesar 1,6% dan distilat mengalami defisit 3,1%. Baker Hughes melaporkan peningkatan jumlah rig minyak aktif di AS menjadi 412 dalam minggu tersebut, menandai pemulihan bertahap dari titik terendah selama 4,25 tahun terakhir.

Prospek dan Rimbangan Indeks

Rimbangan tahunan indeks komoditas utama diperkirakan akan mendorong pembelian minyak mentah lebih lanjut. Citigroup memperkirakan arus masuk sebesar 2,2 miliar dolar ke futures minyak dalam minggu mendatang dari proses penyesuaian ini.

Secara keseluruhan, minyak mentah terus bergerak di antara dorongan kenaikan yang dipimpin ketegangan geopolitik dan fundamental AS yang solid, dikompensasi oleh prospek surplus di masa depan dan sikap hati-hati dari produsen utama OPEC. Dolar AS mencapai puncak empat minggu, menambah faktor komplikasi bagi aset yang denominasinya dalam mata uang dolar.