Catatan Kegagalan Akuisisi FAST Group: Bagaimana Dana Swasta Kehilangan Reputasi dalam Pengiriman Bisnis Kilometer Terakhir

Sebuah akuisisi ambisius di bidang pengiriman kilometer terakhir, dalam beberapa bulan saja, berubah dari “integrasi strategis” menjadi “krisis keuangan”. Perusahaan investasi Sydney Federation Asset Management (Federation AM) membekukan permohonan penebusan dana Federation Alternatives Investment Fund II (bernilai $100 juta) pada Desember 2025, memicu krisis kepercayaan terhadap FAST Group, raksasa logistik yang sedang berkembang. Sekitar 64% dari modal dana ini terjebak dalam investasi yang gagal tersebut, mengungkap risiko sistemik yang tersembunyi di balik gelombang integrasi logistik e-commerce.

Bagaimana Akuisisi Berujung Gagal

Pada Agustus 2025, tiga perusahaan logistik mengumumkan penggabungan—Start-up Australia Sendle, FirstMile dari Midwest AS, dan ACI Logistix, perusahaan logistik California berusia 60 tahun. Grup baru ini menempatkan diri sebagai platform pengiriman kilometer terakhir di pasar AS, Australia, Kanada, India, dan Filipina, mengklaim mengintegrasikan keunggulan teknologi Sendle, jaringan darat FirstMile, dan infrastruktur otomatisasi ACI.

Skala integrasi tampak menjanjikan—setelah penggabungan, jumlah karyawan berkisar antara 300 hingga 900 orang, dengan pendapatan tahunan diperkirakan antara $130 juta hingga $200 juta. Tetapi semua ini didasarkan pada asumsi fatal: data keuangan yang disampaikan oleh semua pihak adalah benar.

Kebenaran Terungkap: Lubang Hitam Due Diligence

Hingga pertengahan Desember 2025, masalah mulai muncul. Federation AM menemukan adanya “cacat besar” dalam laporan keuangan ACI Logistix—istilah yang paling lembut di pasar. Faktanya, due diligence sebelum akuisisi mengalami celah serius, dan informasi yang diungkapkan oleh semua pihak memiliki deviasi besar.

Sebagai langkah darurat, Federation AM menyuntikkan dana operasional sebesar $12 juta ke FAST Group, dan kemudian melakukan penyesuaian personel yang agresif—menggantikan CFO dan mengangkat pejabat restrukturisasi profesional. Tetapi langkah-langkah ini gagal menghentikan tren penurunan. FAST Group segera terjerat dalam krisis pendanaan, mencari bantuan dari hedge fund dan ahli utang bermasalah—berusaha mengumpulkan $60 juta melalui pembiayaan utang.

Sikap calon pemberi pinjaman paling menggambarkan masalah ini. Mereka tidak menerima utang dengan nilai nominal, melainkan menuntut diskon 50%—artinya, mereka hanya bersedia membayar 50 sen untuk setiap dolar utang. Dengan kata lain, pasar telah menilai risiko kebangkrutan FAST Group.

Rantai Peristiwa Sedang Terjadi

Api menyebar ke pihak terkait lainnya. Dilaporkan bahwa FAST Group berutang $20 juta kepada DoorDash, utang ini berasal dari piutang yang belum dibayar dalam kerjasama pengiriman kilometer terakhir. Ancaman kebangkrutan semakin dekat—pengajuan perlindungan kebangkrutan di AS bisa dilakukan kapan saja.

Serangan terhadap Federation AM tidak hanya dari segi keuangan. Kebijakan investasi dana ini tidak membatasi satu investasi tunggal, sehingga sekitar 64% modal terkonsentrasi dalam satu proyek FAST Group—melanggar prinsip dasar pengelolaan risiko portofolio. Lembaga pemeringkat industri Zenith Investment Partners menurunkan peringkat dana ini dari “rekomendasi” menjadi status pengamatan, reputasi terganggu.

Peringatan Industri dan Risiko Struktural

Kasus ini mengungkap masalah mendalam dari gelombang akuisisi di bidang logistik e-commerce. Di tengah dominasi raksasa seperti Amazon Logistics, UPS, dan FedEx, perusahaan logistik skala menengah berusaha mencapai skala ekonomi dan ekspansi pasar melalui akuisisi cepat—secara logis masuk akal, tetapi sering kali gagal dalam pelaksanaan. Ketidakpastian ekonomi, fluktuasi rantai pasok, dan peningkatan kompetisi memperbesar risiko integrasi, sementara due diligence yang terburu-buru bisa menutupi kelemahan keuangan dan operasional yang krusial.

Bagi Federation AM, ini adalah pukulan reputasi tetapi bukan ancaman eksistensi—perusahaan ini mengelola aset sebesar $23 miliar. Tetapi bagi investor, operator logistik, dan pelaku industri, kejatuhan FAST Group adalah peringatan tegas: dalam bidang pengiriman kilometer terakhir yang kompetitif ini, skala bukanlah tameng, melainkan risiko yang harus dikelola melalui due diligence dan manajemen risiko yang ketat.

Hingga awal Januari 2026, masalah FAST Group belum terselesaikan, dan proses hukum mungkin segera dimulai.