Koin baru menghadapi tekanan terhadap Rupiah Indonesia, Bank Indonesia terjebak dalam dilema kebijakan

Ringgit Indonesia baru-baru ini menunjukkan kinerja yang lemah. Berdasarkan analisis terbaru dari Dahua Jixian, sejak 2025 Ringgit Indonesia terhadap dolar AS telah menjadi mata uang dengan depresiasi terbesar kedua di pasar negara berkembang Asia, sementara pergerakan pasangan mata uang non-dolar seperti Rupiah terhadap dolar Indonesia juga mengalami tekanan. Tekanan nilai tukar ini secara langsung mempengaruhi ruang kebijakan bank sentral.

Perang tarik-ulur antara Inflasi dan Pemotongan Suku Bunga

Bank Indonesia saat ini menghadapi dilema kebijakan klasik. Di satu sisi, karena kebijakan fiskal dan moneter yang sangat longgar, tekanan inflasi secara bertahap terkumpul. Secara tradisional, bank sentral seharusnya memperketat kebijakan untuk mengatasi risiko kenaikan harga.

Namun di sisi lain, musim panen yang akan datang dan langkah-langkah penguatan pengendalian harga dari pemerintah diharapkan dapat meredakan tekanan inflasi hingga batas tertentu. Ini memberi alasan bagi bank sentral untuk lebih lanjut menurunkan suku bunga dan mendukung pertumbuhan ekonomi.

Kekhawatiran Nilai Tukar Menghambat

Namun, inti masalahnya adalah—kekhawatiran pasar terhadap depresiasi Rupiah sedang membatasi pelaksanaan siklus pelonggaran bank sentral. Jika bank sentral terus menurunkan suku bunga, kemungkinan besar akan mempercepat arus keluar modal dan menekan Rupiah lebih jauh. Hal ini akan berdampak negatif pada harga barang impor dan biaya investasi lintas negara.

Pilihan bank sentral tidak lain adalah: tetap menurunkan suku bunga untuk menjaga pertumbuhan tetapi menghadapi risiko depresiasi nilai tukar, atau menjaga stabilitas kebijakan tetapi berpotensi menghambat pertumbuhan ekonomi. Inilah sebabnya para analis menyebutnya sebagai “dilema dua arah”.

Di tengah volatilitas pasangan mata uang regional seperti Rupiah terhadap mata uang lain, langkah kebijakan selanjutnya dari Bank Indonesia patut diamati secara cermat.