2026-01-15 19:21:34

稳定币脱锚从来都不是意外，这背后有套逃不掉的底层逻辑。

圈里摸爬滚打8年，看过太多稳定币失手的场面。从LUNA一夜清零，到USDC因硅谷银行风波跌破0.87，再到最近USD1的跳水，每一次都是同一个故事的不同版本。

关键问题是：稳定币的"稳定"到底靠什么？许多人误以为这是代码或资产的问题，其实核心从来就是市场信心。无论采用法币储备还是算法调节，一旦信任崩塌，所有技术手段都形同虚设。

USD1这波下跌，本质是遭遇了流动性挤兑。当大量用户集中售出时，做市商直接失踪，订单簿深度急剧萎缩，价格随之暴跌——这和2025年10月USDe的闪崩如出一辙。

更现实的一点是，没有谁能无条件护盘。算法稳定币一旦陷入死亡螺旋就回天乏术，中心化稳定币也可能因储备流动性问题翻车。做市商在极端行情下更是一毛不拔，风险全压给了散户。

这就是稳定币的真面目——信心脆弱时刻，所有承诺都只是纸面上的数字。

LUNA-2,18%

USDC0,02%

USD1-0,01%

USDE-0,04%

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

9 Suka

Hadiah
9
5
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

SignatureDenied

· 8jam yang lalu

Lagi-lagi skenario pelepasan jangkar... strategi market maker yang kabur ini, sudah bosan saya lihat

Lihat AsliBalas0

ChainPoet

· 8jam yang lalu

Kepercayaan permainan, siapa pun tidak bisa lolos. Market maker berlari sangat cepat. --- Kembali lagi dengan pola ini, setiap kali bicara stabil, setiap kali melepas jangkar, aku cuma ingin tahu siapa yang masih berani percaya. --- 8 tahun berjuang dan merangkak, ini saja? Kepercayaan hancur, semuanya sia-sia, sudah berapa kali aku bilang ini. --- Sederhananya, ini seperti permainan pukul gong dan kirim bunga, yang akhirnya menanggung kerugian selalu adalah investor ritel. --- Ketika likuiditas ditarik, market maker langsung menghilang, desain ini sendiri sudah beracun. --- Stablecoin algoritmik, stablecoin terpusat, intinya sama—tanpa dukungan pasar, ya selesai. --- Angka di atas kertas, sarkastik memang, tapi aku sudah melihat semuanya dari dulu. --- Waktu USDC jatuh di bawah 0.87, aku sempat mikir stablecoin ini sudah nggak berguna, tapi ternyata, tetap nggak bisa mati. --- Istilah spiral kematian ini digunakan dengan baik, yang nggak bisa diselamatkan memang nggak bisa. --- Risiko sepenuhnya ditanggung oleh investor ritel, market maker tidak peduli, ini mungkin kenyataan Web3.

Lihat AsliBalas0

ForkInTheRoad

· 8jam yang lalu

Kepercayaan runtuh, teknologi apa pun sia-sia, market maker lebih cepat lari daripada siapa pun --- Mau lagi? Investor ritel masih menerima kerugian --- Jadi stablecoin hanyalah permainan kepercayaan, bertaruh bahwa orang lain akan lari lebih lambat dari kamu --- 8 tahun pengalaman terdengar bagus, tapi tetap saja kena scam --- Melindungi pasar? Tertawa, dalam kondisi ekstrem semua orang adalah pelarian --- Likuiditas yang ketat langsung memperlihatkan wujud aslinya, benar-benar lucu --- Gelombang LUNA itu benar-benar luar biasa, nol adalah akhir yang paling stabil --- Menaruh cadangan pasti aman? Omong kosong, tanpa kepercayaan semuanya tidak berguna --- Istilah spiral kematian digunakan dengan tepat, begitu dimulai tidak ada yang bisa menyelamatkan --- Intinya tetap di market maker, saat ekstrem mereka lari sangat cepat --- Saya belajar, nanti saat berurusan dengan stablecoin harus bertaruh pada kepercayaan yang tidak runtuh --- Setelah melihat ini berkali-kali masih ada yang membeli, benar-benar pengisian ulang kepercayaan

Lihat AsliBalas0

LiquidationWizard

· 8jam yang lalu

又来一个脱锚，真是该死的循环做市商跑路那一刻就知道完了，散户永远是最后接盘的信心这东西，没人能保证啊说白了稳定币就是个击鼓传花的游戏我早就不碰这玩意儿了，太操蛋

Balas0

LuckyBlindCat

· 9jam yang lalu

Jadi, market maker sebenarnya adalah peran yang cuma ambil uang lalu kabur, risiko sepenuhnya ditanggung oleh kita para petani bawang ini Percaya sama hal ini, begitu pecah ya nggak bisa lagi nempel kembali Stablecoin nggak stabil sama sekali, di saat kritis selalu turun drastis Akhirnya akan dipotong lagi, memang begitu Logika ini memang nggak bisa dihindari, aku sudah lama melihatnya dengan jelas

Lihat AsliBalas0