Federal Reserve Paulson mendukung Powell, penurunan suku bunga meskipun lambat namun sudah menjadi keputusan: Mengapa pasar merayakan kegembiraan

The Fed Philadelphia President Paulson, setelah mengalami gejolak penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap atasannya Powell, tidak hanya secara terbuka mendukung Powell, tetapi juga memberikan pernyataan baru tentang waktu penurunan suku bunga. Serangkaian sinyal ini langsung direspon pasar, Bitcoin melonjak ke $97.000, Ethereum menembus $3400. Di balik tampaknya kontradiktif antara “penurunan suku bunga bisa ditunda” dan “mendukung Powell”, tersembunyi apa logika kebijakan di baliknya?

Posisi nyata Paulson: Ekspektasi dovish di balik kemasan hawkish

Menurut berita terbaru, Paulson menyatakan bahwa kebijakan moneter saat ini “agak ketat”, dan bersikap hati-hati optimis terhadap kembali ke target inflasi 2%. Yang lebih penting, dia berpendapat bahwa penurunan suku bunga kecil di akhir tahun ini mungkin lebih tepat.

Pernyataan ini tampak lembut, tetapi mengandung banyak informasi. Sebagai anggota FOMC dengan hak suara hingga 2026, pernyataannya langsung mempengaruhi keputusan Federal Reserve pada 30-31 Januari. Dia tidak mengatakan “tidak akan menurunkan suku bunga”, melainkan menegaskan waktunya—“di akhir tahun ini”, yang berarti penurunan suku bunga telah berubah dari masalah “apakah” menjadi masalah “kapan”.

Berita cepat menekankan makna sebenarnya dari “penurunan suku bunga bisa ditunda”

Judul berita cepat menyoroti “penurunan suku bunga bisa ditunda”, yang mudah dipahami sebagai posisi hawkish. Tetapi jika dikaitkan dengan pernyataan Paulson secara spesifik, “tunda” di sini bukan berarti “tidak menurunkan”, melainkan “tidak terburu-buru”. Dia menekankan perlunya “menjaga kesabaran, mempertahankan stabilitas suku bunga dalam jangka waktu yang lebih lama”, yang merupakan jalan menuju penurunan suku bunga di akhir tahun—pertama membuktikan inflasi benar-benar menurun, lalu mengarahkan kebijakan ke arah yang berbeda.

Ini adalah strategi komunikasi khas Federal Reserve: menggunakan pernyataan lembut untuk mempersiapkan perubahan kebijakan yang agresif.

Dukungan politik yang kuat

Lebih menarik lagi adalah dukungan Paulson terhadap Powell. Berdasarkan informasi terkait, penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap Powell memperparah ketegangan, tetapi kemudian Greenspan, Yellen, Bernanke, serta empat mantan Menteri Keuangan AS termasuk Paulson (Gates, Lew, Paulson, Rubin) secara langka bersatu mengutuk keras penyelidikan Departemen Kehakiman.

Sebagai mantan Menteri Keuangan, dukungan Paulson bukan hanya pengakuan kebijakan, tetapi juga posisi politik. Pernyataan kolektif dari mantan pejabat ini biasanya menandakan stabilitas kebijakan saat ini terjamin.

Mengapa pasar merayakan: Ekspektasi penurunan suku bunga vs ketidakpastian kebijakan

Respon pasar terhadap pernyataan Paulson sangat langsung:

Ini bukan karena pasar terkejut dengan ekspektasi penurunan suku bunga—ekspektasi tersebut sudah ada sejak lama. Dorongan utama berasal dari dua aspek:

Penguatan kepastian

Pernyataan Paulson mengubah “kemungkinan penurunan suku bunga di akhir tahun” menjadi “kemungkinan besar penurunan suku bunga di akhir tahun”. Dari ekspektasi yang samar menjadi arahan kebijakan yang relatif jelas, ini sangat positif untuk aset risiko. Pasar kripto sangat sensitif terhadap kepastian kebijakan karena langsung mempengaruhi ekspektasi likuiditas.

Penghapusan risiko politik

Gejolak penyelidikan Powell meskipun belum sepenuhnya mereda, dukungan kolektif dari mantan pejabat sudah memberi pasar rasa aman. Jika posisi Powell stabil, konsistensi kebijakan Federal Reserve terjamin, yang sangat penting bagi investor jangka panjang.

Makna sebenarnya bagi pasar kripto

Logika di balik kenaikan ini tidak rumit:

1. Ekspektasi penurunan suku bunga dikonfirmasi Penurunan suku bunga akan meningkatkan likuiditas, dan pasar kripto sangat sensitif terhadap likuiditas
2. Stabilitas kebijakan meningkat Posisi Powell yang stabil berarti kebijakan Federal Reserve tidak akan mengalami fluktuasi besar
3. Peningkatan preferensi risiko Dengan meningkatnya kepastian kebijakan, daya tarik aset risiko meningkat

Namun, perlu diingat bahwa semua ini didasarkan pada ekspektasi “di akhir waktu” untuk penurunan suku bunga. Jika data inflasi berulang kali menunjukkan perlambatan, atau kebijakan tarif pemerintahan Trump membawa ketidakpastian baru, waktu penurunan suku bunga bisa kembali tertunda.

Kesimpulan

Pernyataan Paulson tampak kontradiktif—mengatakan “penurunan suku bunga bisa ditunda” tetapi juga mendukung Powell—namun sebenarnya dia menggunakan bahasa lembut untuk mengonfirmasi keharusan penurunan suku bunga. Sebagai anggota FOMC 2026, pernyataannya ini secara dasar mengunci kemungkinan penurunan suku bunga sebelum akhir tahun. Respon pasar juga sangat rasional: dengan meningkatnya kepastian kebijakan dan penghapusan risiko politik, aset risiko menyambut gelombang kenaikan baru.

Intinya tetap tergantung data ekonomi selanjutnya, terutama data inflasi dan ketenagakerjaan, apakah mampu mendukung ekspektasi penurunan suku bunga ini. Jika data tidak mendukung, bahkan jika Paulson sangat mendukung, penurunan suku bunga bisa kembali tertunda.