Mengapa suku bunga tetap "terkunci" di tingkat tinggi meskipun jadwal penurunan suku bunga Federal Reserve kembali ditunda

The latest statement from Fed’s Powell has attracted market attention. According to recent news, Powell stated that current interest rates are still sufficiently high, slightly above the neutral level that neither stimulates nor slows down growth. Behind this seemingly technical statement reflects the Federal Reserve’s cautious stance on monetary policy and also signals that the market expecting rate cuts may need to wait a bit longer.

Perubahan Halus Federal Reserve

Sinyal yang Terungkap dari Pernyataan Pejabat

Belakangan ini, beberapa pejabat Federal Reserve mengeluarkan pernyataan secara intensif. Meskipun kata-kata mereka berbeda, intinya sama: penurunan suku bunga tidak terlalu mendesak.

Pernyataan Powell bahwa “sedikit di atas tingkat netral” sangat penting. Tingkat netral adalah tingkat suku bunga yang tidak merangsang maupun memperlambat pertumbuhan ekonomi, yang berarti kebijakan saat ini memang berfungsi menahan ekonomi, tetapi Federal Reserve menganggap penahanan ini masih diperlukan.

Mengapa tidak terburu-buru menurunkan suku bunga?

Secara kasat mata, data ekonomi tampaknya membaik:

• Penjualan ritel November meningkat 0.6% dari bulan sebelumnya, melebihi ekspektasi
• Penjualan rumah baru Desember mencapai yang terkuat sejak 2023
• Tingkat pengangguran turun menjadi 4.4%
• Inflasi meskipun meningkat kembali, tetap dalam batas yang dapat dikendalikan

Namun, sikap pejabat Fed menunjukkan mereka lebih berhati-hati dalam menafsirkan data ini. Beberapa pejabat menegaskan bahwa inflasi belum sepenuhnya terkendali dan menurunkan suku bunga terlalu dini adalah langkah yang terlalu cepat. Di balik ini, ada permainan politik yang halus—pemerintah Trump terus mendorong Fed untuk menurunkan suku bunga, tetapi Fed harus menjaga independensinya dan tidak terpengaruh tekanan politik.

Dampak Aktual terhadap Pasar Kripto

Perubahan Ekspektasi Likuiditas

Penundaan ekspektasi penurunan suku bunga dari Fed langsung mempengaruhi persepsi pasar terhadap likuiditas. Berdasarkan informasi terkait, saat Powell dan Milan mengeluarkan sinyal dovish, pasar langsung bereaksi: Bitcoin melonjak ke sekitar 97.000 dolar, Ethereum naik ke 3400 dolar.

Namun, keberlanjutan rebound ini patut dipertanyakan. Jika penurunan suku bunga benar-benar akan dilakukan akhir tahun, maka dari sekarang sampai saat itu, pasar harus bergantung pada faktor lain untuk menjaga momentum. Informasi terkait menunjukkan bahwa saat ini adalah “momen di mana dua pejabat besar Fed secara bersamaan memberi sinyal akan menurunkan suku bunga”, tetapi kekuatan katalis ini memiliki batas waktu.

Kunci Pergerakan Dolar AS

Fed mempertahankan suku bunga tinggi secara langsung memperkuat dolar AS. Suku bunga tinggi menarik aliran dana ke aset dolar, yang menekan mata uang kripto yang dihitung dalam dolar. Meskipun Bitcoin baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, ini lebih merupakan indikator teknikal dan preferensi risiko, bukan sinyal likuiditas yang melimpah.

Variabel Kunci di Masa Depan

Data inflasi adalah faktor utama

Pejabat Fed berulang kali menegaskan “inflasi kembali ke target”, yang menunjukkan bahwa tren data inflasi akan menentukan jadwal penurunan suku bunga. Jika dalam beberapa bulan ke depan inflasi terus menurun, ekspektasi penurunan suku bunga akan menguat; sebaliknya, akan semakin tertunda.

Ketidakpastian Kebijakan Trump

Informasi terkait menyebutkan bahwa Milan menemukan alasan baru untuk menurunkan suku bunga—yaitu, pengurangan regulasi oleh pemerintah Trump. Ini mengisyaratkan bahwa arah kebijakan pemerintah mungkin akan berubah dan mempengaruhi penilaian Fed terhadap prospek ekonomi. Jika kebijakan pengurangan regulasi benar-benar merangsang pertumbuhan ekonomi, Fed mungkin lebih percaya diri untuk menurunkan suku bunga lebih awal; tetapi jika memicu masalah lain (misalnya, lonjakan inflasi), maka penundaan akan semakin diperpanjang.

Fluktuasi Sentimen Pasar

Dari informasi terkait, reaksi pasar kripto terhadap pernyataan Fed saat ini sangat sensitif. Tetapi sensitivitas ini bisa menjadi pedang bermata dua—begitu pasar menyadari bahwa penurunan suku bunga mungkin harus menunggu lama, bisa muncul penyesuaian emosi yang besar.

Kesimpulan

Pernyataan Powell tentang “sedikit di atas tingkat netral” pada dasarnya adalah Fed mengatakan: kami tahu kebijakan ini menekan ekonomi, tetapi penekanan ini masih diperlukan saat ini. Seruan pejabat Fed yang intensif belakangan ini, meskipun mengandung sinyal dovish, secara keseluruhan tetap berhati-hati. Ekspektasi penurunan suku bunga yang awalnya diperkirakan akan terjadi “awal tahun ini” kini bergeser ke “akhir tahun ini”, mencerminkan kewaspadaan Fed terhadap risiko inflasi yang terus berlangsung.

Bagi pasar kripto, ini berarti era likuiditas melimpah mungkin harus menunggu lagi. Kenaikan saat ini lebih didorong oleh faktor teknikal dan preferensi risiko, bukan sinyal pasti pergeseran likuiditas. Ke depannya, perlu terus memantau data inflasi dan pernyataan pejabat Fed lebih lanjut, karena ini akan menentukan kapan ekspektasi penurunan suku bunga benar-benar terwujud.