Apa sebenarnya ETF Bitcoin? Satu artikel untuk memahami konsep inti dan perkembangan konteksnya

Pengantar Dasar tentang ETF Bitcoin

ETF Bitcoin (Exchange-Traded Fund) adalah alat investasi inovatif yang memungkinkan trader mendapatkan eksposur risiko Bitcoin secara tidak langsung melalui pasar saham tradisional, tanpa harus mengelola dompet kripto secara langsung atau memegang aset digital secara langsung. Desain ini secara signifikan menurunkan hambatan masuk, sehingga institusi dan investor ritel dapat lebih mudah berpartisipasi dalam pasar Bitcoin.

Berdasarkan aset dasar dan mekanisme operasinya, ETF Bitcoin terbagi menjadi dua jenis utama: ETF Bitcoin Spot dan ETF Bitcoin Berjangka. Meskipun keduanya mengacu pada Bitcoin sebagai aset referensi, terdapat perbedaan mendasar dalam fungsi, karakteristik risiko, dan cara perdagangan, sehingga investor perlu melakukan evaluasi dengan hati-hati saat memilih.

Perbedaan Antara ETF Bitcoin dan Dana Aset Digital Tradisional Empat

Dana kepercayaan aset digital yang sudah lama ada di pasar (seperti GBTC) dan ETF Bitcoin yang baru muncul memiliki keunggulan masing-masing, tetapi yang terakhir memiliki keunggulan yang jelas:

Pertama: Mekanisme Perdagangan Lebih Fleksibel
ETF memungkinkan market maker untuk secara bebas menciptakan dan menebus unit sesuai permintaan pasar, memberikan likuiditas pasar yang lebih besar. Sedangkan dana kepercayaan tradisional menggunakan desain tertutup, tidak mendukung penebusan langsung, sehingga investor yang ingin mencairkan dana harus mencari pembeli di pasar sekunder, yang relatif kurang efisien.

Kedua: Kinerja Likuiditas Lebih Baik
Produk dana kepercayaan sering mengalami premi tinggi karena periode penguncian jangka panjang (biasanya 6 bulan), yang meningkatkan biaya tersembunyi bagi investor. Sebaliknya, pasar ETF memiliki likuiditas yang cukup, kejadian premi atau diskon jarang terjadi, dan lebih mendekati harga pasar nyata.

Ketiga: Biaya Lebih Rendah Secara Signifikan
Dana kepercayaan melibatkan biaya berlapis: biaya broker, biaya pengelolaan tahunan, dan biaya tambahan dari premi. Sebagai contoh, biaya pengelolaan GBTC mencapai 2% per tahun, sementara ETF berjangka Bitcoin yang diluncurkan pada Oktober 2021 (BITO) hanya memiliki biaya pengelolaan sebesar 0,95%, sehingga biaya lebih kompetitif.

Keempat: Hambatan Partisipasi Secara Signifikan Lebih Rendah
Dana kepercayaan memiliki batasan ketat pada kualifikasi investor, biasanya mulai dari USD 50.000 dan hanya untuk investor yang memenuhi syarat. ETF Bitcoin menghapus atau melonggarkan batasan jumlah investasi dan kualifikasi, sehingga lebih banyak investor dapat berpartisipasi.

Perkembangan dan Titik Kunci ETF Bitcoin

Sejak lahir pada tahun 2009, Bitcoin terus mencari jalur masuk ke sistem keuangan tradisional. Permohonan ETF mengalami berbagai tantangan selama bertahun-tahun, tetapi akhirnya mencapai terobosan dalam beberapa tahun terakhir:

Tahap Permohonan (2013-2020)

• Juli 2013: Saudara Winklevoss pertama kali mengajukan permohonan ETF Bitcoin ke SEC, membuka jalan
• Juli 2016: Perusahaan blockchain SolidX mengajukan permohonan
• Sepanjang 2017: Institusi seperti Grayscale, Direxion, GraniteShares mengajukan permohonan secara berturut-turut, sebagian besar ditolak
• 2019: Permohonan Bitwise ditolak
• 2020: WisdomTree Trust mengajukan permohonan ETF yang mencakup sebagian eksposur Bitcoin

Persetujuan dan Pencatatan (2021 hingga sekarang)

• Februari 2021: ETF Bitcoin pertama di Kanada — Purpose Bitcoin ETF resmi disetujui dan terdaftar di Toronto Stock Exchange
• Oktober 2021: Regulator AS menyetujui ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) untuk listing di pasar utama NYSE, menjadi ETF Bitcoin pertama di AS
• Catatan penting: BITO termasuk ETF berjangka, sedangkan jalur persetujuan ETF Bitcoin spot masih berlangsung

Serangkaian perkembangan ini menunjukkan bahwa institusi keuangan tradisional semakin mengakui pasar Bitcoin, dan munculnya ETF menyediakan jalur yang sesuai regulasi bagi dana institusional untuk masuk ke pasar kripto.