Kelemahan Yen Jepang di 154.05: Analisis Divergensi Kebijakan antara BoJ dan Fed

Selama sesi Asia hari Senin, pasangan USD/JPY diperdagangkan dengan kenaikan moderat di sekitar 154.05, mencerminkan tekanan berkelanjutan terhadap mata uang Jepang. Harga ini menunjukkan bahwa 15000 yen setara dengan sekitar 97.40 USD, menggambarkan pelemahan yen secara bertahap terhadap dolar.

Bank of Japan mengecewakan trader dengan sikap berhati-hati

Bank of Japan mengejutkan pasar secara negatif dengan mempertahankan suku bunga kebijakan di 0.5% selama pertemuan Oktober, untuk keenam kalinya berturut-turut tanpa perubahan sejak kenaikan terakhir pada Januari. Gubernur Kazuo Ueda menjelaskan bahwa lembaga tersebut perlu mengumpulkan informasi tambahan tentang dorongan upah dari shunto 2026 sebelum melanjutkan kenaikan di masa mendatang.

Meskipun pejabat tersebut menjelaskan bahwa BoJ “tidak memiliki posisi tetap terkait waktu atau apakah akan menaikkan suku bunga,” bahasa yang kurang tegas mengenai langkah-langkah di masa depan telah secara signifikan mempengaruhi sentimen terhadap yen. Sikap berhati-hati ini bertentangan dengan ekspektasi pasar yang memperkirakan pengetatan kebijakan moneter yang lebih tegas.

The Fed mengurangi ekspektasi pemotongan di Desember, menguntungkan USD

Sebaliknya, Federal Reserve mempertahankan nada yang lebih ketat. Meskipun menurunkan suku bunga acuannya ke kisaran 3.75%-4.0% dalam pemotongan kedua tahun ini, Presiden Jerome Powell menyatakan bahwa pengurangan tambahan di pertemuan Desember tidaklah pasti.

Kemungkinan pemotongan di bulan Desember telah turun secara dramatis menurut CME FedWatch: hanya 63% dibandingkan 93% yang tercatat tujuh hari lalu. Perubahan narasi ini memberikan dukungan tambahan bagi dolar AS.

Faktor tambahan yang berperan: Prospek indikator dan penutupan pemerintah

Kalender ekonomi mencakup rilis PMI Manufaktur ISM AS untuk hari Senin, data yang dapat mempengaruhi dinamika pasangan. Secara bersamaan, penutupan pemerintah federal AS terus berlanjut tanpa resolusi yang jelas setelah enam minggu, yang dapat memperburuk ketidakpastian ekonomi dan menekan dolar ke bawah dalam jangka pendek.

Faktor fundamental yang membentuk Yen Jepang

Yen dipengaruhi terutama oleh arah kebijakan Bank of Japan, selisih imbal hasil antara obligasi AS dan Jepang, serta selera risiko pasar. Selama 2013-2024, kebijakan ultra akomodatif BoJ menghasilkan depresiasi yen secara konsisten terhadap mitra internasionalnya.

Pengabaian bertahap dari sikap ini sejak 2024, bersama dengan pemotongan dari bank sentral lain, mempersempit selisih imbal hasil yang sebelumnya sangat menguntungkan dolar. Dalam konteks volatilitas atau stres keuangan, yen biasanya menguat sebagai aset safe haven, meskipun saat ini dinamika ini sedang dilawan oleh perbedaan kebijakan antara Washington dan Tokyo.