Apa yang Mendukung Momentum Baru Yen Jepang terhadap Dolar?

Yen Jepang sedang mengalami kekuatan yang diperbarui di awal minggu perdagangan, rebound dari kerugian setelah Bank of Japan hari Jumat lalu. Beberapa faktor pendorong sedang bersinergi untuk mengangkat valuasi JPY, sementara USD menghadapi hambatan meskipun baru-baru ini mengalami kenaikan. Memahami dinamika ini sangat penting bagi trader yang memantau pasangan USD/JPY.

Aliran Safe-Haven Mendorong Permintaan terhadap Mata Uang Jepang

Ketegangan geopolitik yang meningkat mengarahkan aliran investasi ke Yen sebagai aset safe-haven tradisional. Situasi antara AS dan Venezuela semakin memburuk, dengan pasukan Amerika menengahi tanker minyak Venezuela selama akhir pekan dan mengejar kapal tambahan. Secara bersamaan, volatilitas di Timur Tengah tetap ada, dengan pejabat Israel memberi sinyal persiapan untuk kemungkinan aksi militer terhadap kemampuan pengayaan nuklir Iran. Konflik berkepanjangan antara Rusia dan Ukraina terus menambah ketidakpastian pasar secara umum.

Faktor risiko ini mendorong investor untuk berputar ke Yen Jepang, mata uang yang secara historis disukai selama periode ketegangan geopolitik yang tinggi. Dinamika pelarian ke aman ini memberikan dukungan nyata terhadap valuasi JPY secara keseluruhan.

Peringatan Intervensi Pemerintah Menambah Dukungan Baru

Pejabat mata uang asing terkemuka Jepang, Atsushi Mimura, menandai kekhawatiran tentang pergerakan satu arah di Yen pada hari Senin, menandakan kesiapan untuk melakukan langkah intervensi terhadap kelemahan yang berlebihan. Komentar seperti ini dari pejabat senior biasanya menciptakan perlindungan bagi mata uang, karena pasar memperhitungkan potensi tindakan langsung dari pemerintah di pasar forex.

Ancaman intervensi saja sering cukup untuk mencegah penjualan pendek yang agresif, memberikan dukungan dasar bagi Yen tanpa perlu masuk ke pasar secara nyata.

Bias Pengencangan Bank of Japan Tetap Utuh

Bank of Japan menaikkan suku kebijakannya menjadi 0,75% pada pertemuan Desember—puncak selama 30 tahun—menjaga jalur normalisasi kebijakan secara bertahap. Gubernur Kazuo Ueda menyatakan bahwa kenaikan suku akan berlanjut jika perkembangan ekonomi dan harga sesuai dengan perkiraan, meskipun ia tidak menyebutkan kecepatan atau waktu kenaikan berikutnya.

Sikap hawkish yang terukur ini membedakan BoJ dari bank sentral utama lainnya dan mendukung dinamika carry positif Yen terhadap alternatif yang berimbal rendah.

Hambatan Fiskal Mungkin Membatasi Kenaikan Lebih Lanjut

Posisi fiskal Jepang yang memburuk menjadi batas atas kekuatan Yen. Peningkatan hasil obligasi pemerintah Jepang dan inisiatif pengeluaran baru telah meningkatkan kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal jangka panjang. Kekhawatiran ini bisa akhirnya membatasi seberapa jauh Yen dapat menguat sebelum memicu penolakan kebijakan.

USD Bertahan Meski Sinyal Campuran

Dolar AS mempertahankan kenaikan pemulihan dari level terendah Oktober, didukung oleh retorika hawkish dari pejabat Federal Reserve. Presiden Federal Reserve Cleveland, Beth Hammack, menyarankan bahwa kebijakan moneter saat ini sudah tepat untuk berhenti dan menilai dampak kumulatif dari pemotongan suku bunga baru-baru ini.

Namun, harga pasar terus mencerminkan ekspektasi untuk dua pemotongan suku Fed tambahan di tahun 2026, yang mungkin membatasi apresiasi agresif dolar ke depan. Bagi yang memantau nilai tukar USD/JPY—yang saat ini mendekati 156.00—gambar teknikal tetap penting untuk menentukan langkah arah berikutnya pasangan ini.

Gambar Teknikal: Ke Mana Arah USD/JPY Selanjutnya

Penembusan di atas zona resistensi 156.95-157.00 pada hari Jumat memicu minat beli baru di kalangan bullish. Oscillator grafik harian menunjukkan kemajuan dengan momentum positif dan tetap di bawah kondisi overbought, menyiratkan bahwa pembelian saat harga turun ke level support 155.50 bisa muncul.

Pelanggaran berkelanjutan terhadap angka psikologis 155.00 akan mengubah bias teknikal ke arah bearish. Di sisi atas, bullish menargetkan pergerakan berkelanjutan di atas 157.85-157.90 (puncak multi-bulan) sebelum bersiap untuk dorongan ke 158.45 dan akhirnya mencapai puncak tahun ini di dekat 159.00 dari Januari.

Mengapa Yen Jepang Penting untuk Portofolio Anda

Yen Jepang berfungsi sebagai indikator selera risiko global. Pergerakannya mencerminkan interaksi antara kinerja ekonomi Jepang, keputusan kebijakan Bank of Japan, diferensial hasil antara obligasi Jepang dan AS, serta sentimen pasar secara umum.

Selama hampir satu dekade, sikap akomodatif ekstrem BoJ menciptakan kesenjangan kebijakan yang melebar dibandingkan bank sentral lain, terutama Federal Reserve. Divergensi ini mendukung kekuatan Dolar AS karena investor memanfaatkan hasil yang lebih tinggi dari AS. Perubahan kebijakan terbaru—dengan BoJ secara bertahap mengencangkan sementara bank sentral lain memotong suku—mengecilkan diferensial hasil ini dan memberikan dukungan fundamental bagi Yen.

Selain dari aspek teknikal, Yen Jepang mewakili mekanisme pelarian ke aman. Ketika stres pasar meningkat atau risiko geopolitik memburuk, modal biasanya berputar ke aset berbasis Yen, memperkuat apresiasinya selama lingkungan risiko rendah.

Bagi trader yang menghitung nilai tukar—seperti menentukan 20.000 JPY ke USD—level saat ini dekat 156 berarti jumlah tersebut bernilai sekitar 128 Dolar AS, meskipun kurs berfluktuasi setiap hari berdasarkan pergerakan pasangan ini.

Konvergensi permintaan safe-haven, kekhawatiran intervensi, kebijakan bank sentral yang berbeda, dan momentum teknikal menunjukkan bahwa kekuatan Yen dalam jangka pendek mungkin masih berlanjut, meskipun tantangan fiskal Jepang dan ekspektasi pemotongan Fed bisa memperkenalkan hambatan jika sentimen berbalik.