USD/JPY Mengkonsolidasi di Sekitar 154.00 di Tengah Ketidakpastian Kebijakan BoJ dan Sinyal Ekonomi yang Campur aduk

Dolar AS tetap tangguh terhadap Yen Jepang, diperdagangkan mendekati 153.90 selama jam pagi Asia pada hari Senin, mempertahankan kedekatannya dengan puncak delapan bulan sebesar 154.49 yang dicapai pada 4 November. Kekuatan ini dalam USD/JPY mencerminkan ketidakpastian yang terus-menerus seputar arah kebijakan moneter Bank of Japan, faktor utama yang memengaruhi kinerja Yen dalam beberapa minggu terakhir.

Sikap Hati-hati BoJ Menjaga Jalur Kebijakan Tetap Suram

Anggota dewan Bank of Japan Junko Nakagawa mengisyaratkan pada hari Senin bahwa para pembuat kebijakan akan melanjutkan pertimbangan terkait penyesuaian suku bunga, menekankan perlunya menilai ambiguitas yang sedang berlangsung dalam dinamika perdagangan global. Menurut pernyataannya, meskipun perusahaan Jepang menghadapi tekanan laba potensial dari komplikasi tarif, pemulihan tampaknya mungkin karena kondisi ekonomi internasional yang stabil dan konsumsi domestik yang menguat melalui peningkatan pertumbuhan upah.

Nakagawa lebih jauh menyoroti bahwa ekspektasi harga jangka menengah hingga panjang secara bertahap mendekati target inflasi BoJ sebesar 2%, meskipun mencapai target tersebut masih dalam proses. Ringkasan kebijakan bank sentral bulan Oktober menunjukkan pertanyaan yang terus-menerus tentang prospek, namun menyarankan bahwa normalisasi suku bunga bisa terjadi jika kondisi ekonomi dan harga menyelaraskan secara tepat.

Kapan Penyesuaian Suku Bunga Akan Terjadi?

BoJ tampaknya siap mengubah suku bunga kebijakannya lebih tinggi, asalkan dua kondisi terpenuhi: kekuatan yang berkelanjutan dalam kondisi ekonomi dan keuangan global, serta konfirmasi bahwa perusahaan Jepang akan mempertahankan momentum penetapan upah mereka. Pendekatan berhati-hati ini menjelaskan mengapa Yen tetap di bawah tekanan meskipun ada prospek suku bunga yang lebih tinggi di depan.

USD Menguat karena Perkembangan Politik

Dolar AS mendapatkan dukungan tambahan setelah Senat meloloskan legislasi pendanaan pemerintah dengan suara awal 60-40, membawa negara tersebut lebih dekat untuk menghindari penutupan pemerintah. Dewan Perwakilan Rakyat masih perlu menyetujui RUU yang telah diubah dan mengirimkannya ke Presiden Donald Trump untuk ditandatangani, prosedur yang menurut Reuters bisa memakan waktu beberapa hari tambahan.

Memahami Dinamika Yen Jepang

Yen Jepang termasuk salah satu mata uang yang paling aktif diperdagangkan di dunia. Sementara kinerja ekonomi negara memengaruhi penilaiannya secara umum, pendorong yang lebih spesifik meliputi kebijakan moneter Bank of Japan, spread hasil antara obligasi pemerintah Jepang dan AS, serta sentimen risiko pasar yang berlaku.

BoJ mempertahankan otoritas eksplisit atas pengelolaan mata uang dan sesekali melakukan intervensi langsung di pasar valuta asing untuk melemahkan Yen, meskipun tindakan semacam itu jarang terjadi karena sensitivitas politik dengan mitra dagang utama. Antara 2013 dan 2024, era akomodasi moneter yang berkepanjangan dari bank sentral menciptakan divergensi dengan bank sentral lain, menyebabkan Yen mengalami depresiasi yang signifikan.

Seiring BoJ secara bertahap membalikkan kerangka kebijakan ultra-longgar selama satu dekade, Yen mendapatkan beberapa dukungan. Kesempatan antara suku bunga AS dan Jepang yang melebar selama periode akomodasi sebelumnya sebelumnya mendukung kekuatan Dolar; namun, pembalikan kebijakan terbaru mulai menyempitkan diferensial ini. Yen Jepang secara tradisional berfungsi sebagai mata uang safe-haven—selama turbulensi pasar, investor biasanya meningkatkan alokasi ke aset berbasis Yen karena persepsi keamanan, seringkali dengan mengorbankan mata uang berisiko lebih tinggi.