Baru-baru ini menyaksikan banyak proyek populer yang langsung jatuh ke dasar. Beberapa proyek bahkan tidak mengeluarkan "pengumuman pemeliharaan" sama sekali, dan runtuh secara diam-diam—menjatuhkan harga, menarik diri, dan meninggalkan kekacauan. Ini sama sekali bukan kasus tunggal. Teman-teman di sekitar yang dulu antusias mengejar keuntungan tinggi, akhir-akhir ini menjadi tenang. Strategi mengejar pengembalian berlebih terlalu mahal, likuiditas koin kecil sudah mencapai titik terendah, dan penerbitan koin baru bahkan tidak diminati.

Kelemahan pasar ini mencerminkan apa? Sebuah siklus lama sedang berakhir. Permainan spekulatif yang dulu didorong oleh narasi dan emosi, sedang secara kejam "dibersihkan" oleh pasar. Ketika kenaikan dan penurunan yang ekstrem tidak lagi mengejutkan melainkan menjadi luka harian, para investor mulai menyadari satu fakta: masalah yang lebih realistis daripada keinginan mendapatkan pengembalian seratus kali lipat adalah—bagaimana memastikan dana tetap hidup dengan stabil di pasar yang penuh ketidakpastian ini, bahkan tumbuh perlahan tapi pasti.

Industri sedang mengalami transformasi dari "spekulasi" ke "penangkapan keuntungan nyata". Tanda utama dari perubahan ini sangat jelas: pasar telah beralih dari fase awal yang didorong oleh "cerita" ke fase berikutnya yang didorong oleh "penyerahan dan kepatuhan". Singkatnya, uang dan perhatian beralih ke protokol dan model yang mampu menghasilkan arus kas nyata dan dapat didaur ulang.

Bukti paling konkrit ada pada stablecoin. Dalam fluktuasi pasar tahun 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin meningkat lebih dari 50% secara kontra tren, menembus 310 miliar dolar AS. Stablecoin sudah lebih dari sekadar alat perdagangan, melainkan menjadi "sistem dolar bayangan" dari ekonomi di blockchain—jalur utama yang menampung likuiditas miliaran di masa depan.