Distribusi Token CEX: Alokasi Sederhana Membentuk Dinamika Pasar

Pertukaran terpusat utama hanya mendistribusikan sebagian kecil dari token yang baru diluncurkan, dengan sebagian besar proyek mengalokasikan sekitar 5% melalui saluran CEX—jauh lebih kecil dari angka pasokan total yang mungkin disarankan. Analisis pasar terbaru mengungkapkan bahwa strategi pencantuman token telah berkembang secara signifikan, mencerminkan meningkatnya kesadaran akan dinamika pasar dan risiko tekanan jual.

Pola Alokasi Token di Berbagai Tingkatan Proyek

Pasar cryptocurrency telah menghasilkan data penting tentang mekanisme distribusi token di CEX. Penelitian menunjukkan bahwa token yang baru terdaftar biasanya menyisihkan 5% dari pasokan mereka untuk penyediaan likuiditas dan kampanye airdrop selama peluncuran CEX. Namun, ukuran alokasi bervariasi secara dramatis berdasarkan kedewasaan proyek.

Proyek bernilai tinggi dengan nilai dilusi penuh yang besar (FDV) cenderung lebih konservatif, mengalokasikan kurang dari 1% token melalui pertukaran terpusat. Proyek tingkat menengah mengadopsi pendekatan berbeda, menawarkan alokasi yang lebih besar untuk memperkuat insentif pengguna dan meningkatkan aktivitas perdagangan. Beberapa proyek bahkan mengalokasikan token tambahan kepada market maker melalui perjanjian terpisah.

Alokasi ini bukanlah biaya yang disimpan oleh pertukaran—melainkan langsung mengalir ke dompet pengguna, program likuiditas, inisiatif ekosistem, atau mekanisme hadiah. Token yang didistribusikan biasanya digunakan untuk launchpools, airdrop komunitas, aktivitas market-making, dan kampanye promosi di seluruh jaringan blockchain seperti BNB Chain, Ethereum, dan Solana.

Konteks Pasar dan Perubahan Transparansi

Lanskap token 2025 menyaksikan pengawasan yang meningkat terhadap praktik alokasi. Sebuah awan kekhawatiran muncul terkait potensi tekanan jual saat proyek memperkenalkan pasokan token yang berlebihan secara bersamaan. Hal ini mendorong venue utama untuk menerapkan kerangka pencantuman yang lebih terstruktur, membedakan antara berbagai tahap pasar dengan kriteria transparan dan jalur kemajuan.

Tantangan kepercayaan pasar memperburuk tekanan ini, dengan sebagian besar peluncuran token baru mengalami keruntuhan parah—beberapa menghapus 85% atau lebih dari nilai awal mereka. Penurunan ini mempengaruhi token di platform terpusat maupun terdesentralisasi, menunjukkan masalah sentimen pasar yang lebih luas daripada masalah spesifik pertukaran.

Strategi Peluncuran yang Beragam

Proyek token kontemporer semakin banyak menggunakan strategi multi-saluran. Selain pencantuman di CEX, platform DEX telah menjadi venue peluncuran yang signifikan, memperkenalkan mekanisme penemuan harga yang berbeda. Namun, venue terdesentralisasi juga menghadirkan tantangan, termasuk dinamika penjualan yang tidak terkendali dan partisipasi dari pemegang token besar serta orang dalam proyek.

Meskipun kondisi pasar yang menantang, pertukaran utama tetap aktif mendukung banyak proyek token sepanjang 2025, menyediakan infrastruktur likuiditas dan eksposur pasar. Inisiatif launchpool dan program sorotan khusus telah memberikan hasil yang beragam—sementara beberapa penawaran menghasilkan keuntungan besar selama jendela perdagangan awal, yang lain kurang dari harapan.

Gambaran keseluruhan menunjukkan bahwa alokasi token di pertukaran mencerminkan keseimbangan yang hati-hati antara penyediaan likuiditas dan kekhawatiran stabilitas pasar, dengan ukuran alokasi secara fundamental dipengaruhi oleh ekonomi proyek dan realitas pasar daripada preferensi pertukaran.