Mengapa pasar kripto tetap lesu di tengah pelonggaran likuiditas? Peluang rebound pada tahun 2026 ada di sini

Sebuah fenomena yang tampaknya kontradiktif sedang berlangsung di pasar: jumlah uang beredar global mencapai rekor tertinggi, bank sentral terus menurunkan suku bunga, ekonomi utama saling bersaing meluncurkan kebijakan pelonggaran, tetapi pasar kripto justru turun 21% di kuartal keempat 2025. Apa sebenarnya yang terjadi? Jawabannya mungkin lebih kompleks dari yang Anda bayangkan.

Fakta lonjakan likuiditas: M2 global mendekati 130 triliun dolar

Berdasarkan data Alphractal, menjelang 2026, pasokan uang M2 global telah mencapai puncaknya yang mendekati 130 triliun dolar. Angka ini berarti apa? Singkatnya, uang tunai dan setara tunai dalam sistem keuangan global sedang tumbuh pesat.

Secara spesifik:

• Kontribusi terbesar dari China: mencapai 47,7 triliun dolar, sebesar 37% dari total global, yang menjadi mesin utama siklus pelonggaran saat ini
• Amerika Serikat mengikuti: rencana penempatan obligasi pemerintah sebesar 400 miliar dolar terus menyuntikkan likuiditas ke sistem perbankan
• Namun tidak seragam secara global: Jepang, India, Korea Selatan, dan beberapa ekonomi lain justru mengalami kontraksi M2

Pola ekspansi yang tidak merata ini mencerminkan sinyal penting—ekonomi utama sedang bersaing dalam hal pasokan likuiditas. Ketika dana menjadi lebih mudah diakses, investor biasanya tertarik ke aset berisiko tinggi, dan mata uang kripto sebagai aset risiko khas, secara teori, harusnya mendapatkan manfaat.

Mengapa pasar kripto turun (mengapa pasar crypto turun): perbaikan likuiditas ≠ pasar menguat

Di sinilah inti masalahnya. Meski ada tiga kali penurunan suku bunga, penempatan obligasi, dan lonjakan M2 yang mendukung, total kapitalisasi pasar kripto (TOTAL) justru turun 21% di kuartal ini, jauh di bawah puncak akhir kuartal ketiga.

Penyebab utama ketidaksesuaian ini meliputi:

Sentimen investor yang tertinggal

• Faktor makro yang menguntungkan membutuhkan waktu untuk mengubah kepercayaan pasar
• Keuntungan yang direalisasikan dan tekanan regulasi di akhir 2025 masih menekan keberanian investor
• Perubahan psikologis dari hati-hati ke optimisme tidak terjadi dalam semalam

Mekanisme transmisi likuiditas yang tidak lancar

• Pertumbuhan M2 tidak langsung berarti dana mengalir ke aset berisiko
• Kecepatan dan arah pertumbuhan likuiditas di berbagai ekonomi berbeda secara signifikan
• Berapa banyak dari M2 sebesar 47,7 triliun dolar dari China yang akan dialokasikan lintas batas ke pasar kripto masih belum diketahui

Keraguan rasional terhadap “mengapa pasar kripto turun”

• Kebijakan pelonggaran saja tidak cukup untuk membalik tren pasar
• Diperlukan sinyal masuknya dana riil ke pasar

Pengaruh global M2 China: siapa yang mendorong siklus pelonggaran ini?

China memegang porsi besar dari pertumbuhan M2 global, yang didukung oleh kebijakan moneter aktifnya. Ketika negara manufaktur terbesar dan ekonomi kedua terbesar merilis likuiditas, pasar modal global pun merasakan efek riak.

Namun, siklus pelonggaran yang dipicu China ini memiliki ciri khas—perbedaan regional yang mencolok:

Ini berarti bahwa likuiditas global tidak bergerak serempak, melainkan menunjukkan pola “pusat mengembang, perifer menyusut”. Dalam kondisi ini, pasar kripto menghadapi dunia yang terdiferensiasi dalam hal likuiditas, bukan lingkungan pelonggaran menyeluruh seperti yang dibayangkan.

Potensi rebound 2026: akankah likuiditas mendorong kenaikan aset kripto?

Meskipun kondisi saat ini mengecewakan, secara makro, 2026 tetap berpotensi mengalami rebound yang kuat karena alasan berikut:

1. Fondasi likuiditas tetap berkembang

• Pencapaian rekor tertinggi M2 global sendiri adalah sinyal bullish yang kuat
• Siklus penurunan suku bunga utama baru saja dimulai (tiga kali penurunan di akhir 2025)
• Efek penuh dari kebijakan pelonggaran ini membutuhkan 2-3 kuartal untuk sepenuhnya terasa

2. Ruang pemulihan preferensi risiko

• Kapitalisasi pasar kripto saat ini jauh di bawah puncak kuartal ketiga
• Jika sentimen berhati-hati mulai membaik, potensi rebound bisa mencapai 20-30%

3. Reallocasi aliran modal

• Dalam lingkungan suku bunga nol atau rendah, hasil dari uang tunai menurun
• Institusi dan retail sama-sama menghadapi tekanan mencari hasil
• Aset kripto akan kembali menarik perhatian dalam proses ini

Indikator utama yang harus diperhatikan investor

Memasuki 2026, indikator berikut akan menentukan apakah pasar kripto benar-benar akan rebound:

• Pertumbuhan M2 global: terus mempercepat atau mulai melambat
• Perbedaan likuiditas regional: apakah modal China akan dialokasikan lintas batas ke aset digital
• Indeks risiko investor: dari indeks ketakutan (VIX) ke rasio optimisme/pesimisme di pasar kripto
• Ekspektasi kebijakan: apakah akan ada kebijakan pelonggaran baru di 2026

Kesimpulan: menunggu kekuatan sebenarnya dari siklus pelonggaran

Singkatnya, pasar kripto di 2026 menghadapi lingkungan likuiditas melimpah tetapi sentimen rapuh. jawaban mengapa market down bukan terletak pada faktor makro, melainkan pada psikologi pasar dan keterlambatan transmisi likuiditas.

Lonjakan pasokan M2 global, ekspansi 47,7 triliun dolar dari China, penempatan obligasi AS—semua ini membuka jalan bagi aset berisiko. Namun, rebound sejati masih harus menunggu pemulihan sentimen investor dan aliran modal lintas batas kembali masuk.

Ketika saat itu tiba, mereka yang sudah menempatkan dana di titik terendah mungkin akan mendapatkan keuntungan yang cukup besar. Masalahnya bukan kekurangan likuiditas, melainkan—momen yang sebenarnya belum tiba.