Kebenaran pasar di balik pernyataan penting Federal Reserve: Mengapa kebijakan suku bunga masih harus "bertahan di posisi tinggi"?

Belakangan ini, dua tokoh kunci Federal Reserve mengeluarkan pernyataan berturut-turut, mengirimkan sinyal yang jelas—jangan berharap suku bunga akan turun dalam waktu dekat. Mantan Menteri Keuangan Paulson secara langsung menyatakan bahwa tingkat suku bunga saat ini sudah sedikit di atas posisi netral, yang setara dengan menginjak rem ekonomi. Kata-kata pejabat saat ini, Smith, lebih lugas: suku bunga harus dipertahankan pada tingkat yang cukup untuk terus menekan aktivitas ekonomi, agar inflasi benar-benar terkendali.

Tiga poin data utama yang perlu diperhatikan:

**Inflasi masih menjadi ancaman utama** — Meskipun telah mengalami penurunan, tekanan tetap ada. Smith memperingatkan bahwa terlalu cepat menurunkan suku bunga bisa malah memicu kekambuhan inflasi, dan keraguan pasar terhadap kemampuan Federal Reserve menjaga target inflasi 2% semakin meningkat.

**Pasar tenaga kerja perlu "didinginkan"** — Ini adalah pandangan berani Smith: untuk mencegah inflasi bangkit kembali, penyesuaian moderat di pasar tenaga kerja bahkan diperlukan. Ia secara tegas menyatakan bahwa melanjutkan penurunan suku bunga kemungkinan besar tidak akan mendorong perusahaan untuk meningkatkan perekrutan secara besar-besaran.

**Pertumbuhan ekonomi melambat karena faktor struktural** — Smith mengaitkan perlambatan saat ini lebih kepada faktor struktural daripada penurunan siklus ekonomi yang sederhana. Ini menunjukkan bahwa alat kebijakan Federal Reserve lebih efektif terhadap resesi siklikal, sementara kekuatan terhadap masalah struktural terbatas.

**Logika inti sebenarnya sangat menyentuh hati**: Federal Reserve memilih jalur "rintihan jangka pendek demi stabilitas jangka panjang". Mereka lebih memilih menanggung biaya perlambatan pertumbuhan dan penyesuaian moderat di pasar tenaga kerja daripada mengambil risiko inflasi kembali tidak terkendali. Dalam jangka pendek, tidak hanya penurunan suku bunga yang tidak mungkin, tetapi kebijakan justru bisa semakin mengetat. Ini berdampak langsung pada lingkungan likuiditas aset kripto—dengan suku bunga tinggi, daya tarik aset berisiko relatif tertekan.