Prediksi Pemotongan Suku Bunga Pasar: Tidak Ada Langkah Januari, Tapi Juni Bisa Jadi Pengubah Permainan

Menurut analisis terbaru dari Founder Securities yang dibagikan pada 10 Januari, para trader tidak menahan napas untuk pemotongan suku bunga Januari—dan data mendukungnya. Berikut adalah apa yang sebenarnya dikatakan angka-angka tersebut.

Gambaran Pekerjaan Campuran: Mengapa The Fed Akan Tetap Sabar

Laporan ketenagakerjaan bulan Desember memberikan kejutan. Penciptaan lapangan kerja baru melambat, dan lowongan pekerjaan menurun—biasanya tanda-tanda kelemahan. Tapi inilah twist-nya: tingkat pengangguran sebenarnya sedikit menurun, memberi pembuat kebijakan Federal Reserve alasan yang nyaman untuk tetap diam di bulan Januari. Ini adalah jenis data ambigu yang memungkinkan bank sentral tetap bersikap hati-hati daripada langsung memutuskan pemotongan suku bunga.

Apa yang sedang dihargai saat ini? Kontrak berjangka suku bunga secara esensial bertaruh bahwa The Fed akan tetap stabil bulan ini. Tapi pasar yang sama menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga bisa dimulai sejak Juni—pergeseran signifikan dari mantra “lebih tinggi untuk lebih lama” yang pernah kita dengar. Jendela tiga hingga lima bulan ini adalah saat trader membangun posisi mereka.

Tariff Wildcard: Potensi Pengampunan Ekonomi

Di sinilah menariknya. Mahkamah Agung mungkin segera membatalkan tarif IEEPA sebagai tidak konstitusional. Jika itu terjadi, ini bukan sekadar gangguan pasar—ini secara fundamental mengubah latar belakang ekonomi. Tarif yang lebih rendah mengurangi tekanan inflasi dan bisa menurunkan ekspektasi harga di sektor-sektor utama seperti barang konsumsi dan industri, yang telah ditekan oleh hambatan perdagangan.

Namun, ini tidak berarti pemotongan suku bunga akan lebih cepat. Dengan tarif yang mungkin mereda, urgensi The Fed untuk menurunkan suku bunga berkurang. Ketakutan inflasi secara alami mereda daripada melalui pengetatan moneter.

Di Mana Peluangnya

Untuk obligasi: Surat utang jangka pendek menghadapi tantangan. The Fed tidak akan memotong suku bunga dalam waktu dekat, tarif sedang mereda (mengurangi risiko inflasi), tetapi defisit fiskal tetap melebar. Hasilnya? Imbal hasil Treasury kemungkinan tetap tinggi.

Untuk saham: Di sinilah muncul optimisme. Saham AS kemungkinan akan mendapatkan manfaat dari dua kekuatan: ledakan AI yang terus berlanjut, dan ketidakpastian tarif yang akhirnya mulai menghilang. Perusahaan di sektor sensitif tarif—industri, barang konsumsi—harus melihat margin dan ekspektasi laba yang membaik. Kombinasi kebijakan yang lebih jelas dan dorongan AI bisa menjadi katalis yang telah lama dinantikan pasar saham.

Intinya: harapkan The Fed akan tetap di bulan Januari, tetapi Juni menjadi semakin penting. Sampai saat itu, interaksi antara kebijakan tarif dan ekspektasi suku bunga yang akan menggerakkan pasar—dan di situlah peluang trading yang sebenarnya.