Rupee India Menguat Berkat Dukungan Pasar RBI saat USD/INR Turun di Bawah 90.00

RBI Melangkah ke Pasar Valas untuk Menopang Mata Uang Domestik

Rupee India mengalami pemulihan signifikan terhadap Dolar AS selama sesi Asia hari Rabu, dengan kurs USD/INR turun lebih dari 1% untuk menembus di bawah level psikologis 90.00. Pasangan mata uang ini sebelumnya mencapai puncak tertinggi sepanjang masa di 91.56, menjadikan penarikan tersebut hari Rabu sangat berarti bagi trader yang memantau pasangan ini.

Pembalikan Rupee ini secara langsung disebabkan oleh tindakan sengaja dari Reserve Bank of India di pasar spot dan Non-deliverable Forward (NDF). Peserta pasar melaporkan bahwa lembaga perbankan milik negara secara aktif memasok jumlah besar Dolar AS—yang tampaknya mewakili strategi intervensi RBI secara lebih luas. Tiga trader terpisah mengonfirmasi pengamatan ini kepada Reuters, menyoroti tekad bank sentral untuk mencegah penurunan lebih lanjut dari mata uang terburuk di Asia terhadap Greenback.

Keputusan RBI untuk melakukan intervensi mencerminkan kekhawatiran yang meningkat terhadap kinerja Rupee tahun ini, yang telah memburuk sekitar 6,45%. Kelemahan ini berasal dari beberapa hambatan struktural: stagnasi panjang dalam negosiasi perdagangan AS-India yang mengeringkan aliran investasi asing, sementara peningkatan permintaan Dolar dari importir India menambah tekanan ke bawah pada mata uang.

Pelarian Modal dan Posisi Kebijakan

Lanskap investasi asing tetap sangat tidak menguntungkan bagi Rupee. Investor Institusional Asing telah mencatat arus keluar bersih selama tujuh dari sebelas bulan pertama tahun ini. Angka Desember menggambarkan gambaran yang sangat suram, dengan FII mengurangi kepemilikan saham India mereka sebesar Rs. 23.455,75 crore—volume besar dalam setara satu juta Rupee India yang menegaskan tingkat pengambilan modal dari pasar India yang serius.

Di tengah latar belakang ini, Gubernur RBI Sanjay Malhotra baru-baru ini menyampaikan kepada Financial Times bahwa suku bunga kebijakan moneter akan mempertahankan sikap akomodatif “untuk jangka waktu yang diperpanjang.” Secara khusus, Malhotra menyebut bahwa pembacaan pertumbuhan PDB terbaru adalah “tak terduga,” mendorong bank sentral untuk mengkalibrasi ulang model perkiraan ekonomi mereka. Gubernur menyarankan bahwa kemungkinan kesepakatan perdagangan AS-India dapat menghasilkan efek positif PDB hingga 0,5% untuk seluruh ekonomi—menunjukkan bahwa penyelesaian kebuntuan perdagangan dapat memberikan manfaat ekonomi yang berarti.

Rally USD Menghadapi Hambatan Meski Data Lemah

Sementara itu, Dolar AS mengalami pemulihan selama jam Asia hari Rabu, sebagian membalik kerugian hari Selasa. Indeks Dolar (DXY), yang mengukur Greenback terhadap enam mitra dagang utama, naik 0,17% mendekati 98,40, setelah sebelumnya mencapai titik terendah delapan minggu di sekitar 98,00 pada sesi sebelumnya.

Pemulihan Dolar ini terjadi di tengah rilis data ketenagakerjaan AS yang mengkhawatirkan. Laporan Nonfarm Payrolls Oktober-November gabungan menunjukkan bahwa tingkat pengangguran AS naik menjadi 4,6%—tertinggi sejak September 2021. Data ini menunjukkan kehilangan pekerjaan sebanyak 105K di Oktober yang kemudian sebagian diimbangi oleh penciptaan 64K posisi baru di November.

Indikator ekonomi pendukung menunjukkan gambaran yang sama mengecewakan. Penjualan Ritel Oktober tetap datar secara bulanan, padahal pertumbuhan 0,1% yang moderat diperkirakan. Indeks PMI Komposit awal Desember untuk aktivitas sektor swasta tercatat 53,0—penurunan signifikan dari bacaan November di 54,2, menunjukkan bahwa momentum aktivitas bisnis sedang melambat secara umum.

Interpretasi Pasar dan Outlook Pemotongan Suku Bunga

Analis pasar keuangan sebagian besar mengabaikan data AS yang lemah sebagai implikasi yang berarti untuk keputusan kebijakan Federal Reserve. Sebagian besar pengamat mengaitkan statistik yang lemah ini dengan distorsi akibat penutupan pemerintah AS baru-baru ini, memandang periode ini sebagai panduan yang tidak dapat diandalkan untuk momentum ekonomi yang sebenarnya.

Perkiraan pasar saat ini, seperti yang tercermin dalam perhitungan alat CME FedWatch, menunjukkan probabilitas yang dapat diabaikan untuk pemotongan suku bunga Fed pada keputusan kebijakan moneter Januari 2026. Perhatian para investor kini akan tertuju tajam pada laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) November, yang dijadwalkan dirilis hari Kamis—data ini bisa menjadi penentu utama untuk ekspektasi jalur suku bunga.

Gambaran Teknis: USD/INR Mengkonsolidasikan di Atas Rata-rata Bergerak Kunci

Secara teknis, USD/INR saat ini diperdagangkan di 90.5370, tetap di atas Exponential Moving Average (EMA) 20 hari yang naik di 90.1278. Posisi ini mempertahankan bias bullish yang lebih luas yang telah menjadi ciri dari aksi harga terbaru, meskipun terjadi penurunan tajam hari Rabu.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada di 59,23, dengan nyaman di atas garis tengah 50, mengonfirmasi bahwa momentum positif tetap utuh setelah penarikan dari ekstrem overbought di kisaran 70-an. Support utama pasangan ini tetap di level EMA 20 hari di 90.1278—selama pasangan ini diperdagangkan di atas ambang ini, skenario kelanjutan kenaikan tetap diutamakan.

Zona support kritis meliputi cluster EMA 20 yang lebih luas antara 89.9556 dan 89.8364. Jika USD/INR menutup sesi harian di bawah zona ini, gambaran teknis akan beralih ke dinamika konsolidasi. Sebaliknya, jika pasangan ini mempertahankan posisinya di atas band support ini, trader harus memantau potensi perpanjangan ke level yang lebih tinggi karena tren tetap didukung oleh struktur rata-rata bergerak yang naik.

Memahami Faktor Penggerak Rupee: Apa yang Menggerakkan Mata Uang India

Rupee India merespons secara sensitif terhadap berbagai variabel eksternal yang harus dipantau oleh peserta pasar forex global. Harga minyak mentah—yang penting mengingat ketergantungan impor besar India—menjadi salah satu pilar. Penilaian Dolar AS sendiri merupakan faktor penting lainnya, karena perdagangan internasional sebagian besar menggunakan USD sebagai mata uang penyelesaian. Kuantitas dan arah aliran modal asing merupakan variabel kunci ketiga yang membentuk dinamika Rupee.

RBI menerapkan manajemen aktif berkelanjutan di pasar valuta asing, melakukan intervensi untuk menjaga kondisi nilai tukar yang tertib yang memfasilitasi perdagangan bilateral. Secara bersamaan, bank sentral mengatur tingkat suku bunga untuk menargetkan inflasi mendekati 4%, menyadari bahwa penyesuaian suku bunga secara langsung mempengaruhi nilai mata uang. Suku bunga yang lebih tinggi biasanya memperkuat Rupee dengan mengaktifkan mekanisme carry trade—di mana investor internasional meminjam di yurisdiksi berimbal rendah untuk menanamkan modal di pasar berimbal lebih tinggi, meraih selisih spread.

Fundamental makroekonomi yang memberikan konteks lebih dalam meliputi trajektori inflasi, lingkungan suku bunga, pertumbuhan ekonomi (GDP), posisi neraca perdagangan, dan besarnya aliran investasi langsung dan portofolio asing. Pertumbuhan PDB yang kuat menarik alokasi modal luar negeri yang meningkat, meningkatkan permintaan Rupee. Perbaikan neraca perdagangan di mana impor menurun relatif terhadap ekspor juga mendukung mata uang. Suku bunga riil—suku bunga nominal yang disesuaikan dengan inflasi—menunjukkan efek yang sangat kuat terhadap kekuatan mata uang. Sentimen pasar yang risk-on memperkuat aliran FDI dan FII, yang memberikan dukungan tambahan bagi Rupee.

Sebaliknya, inflasi yang tinggi terutama melebihi ekonomi peer biasanya membebani Rupee, mencerminkan devaluasi mata uang melalui kelebihan pasokan uang. Inflasi juga meningkatkan biaya ekspor, memaksa eksportir India menjual lebih banyak Rupee untuk membeli barang asing, menciptakan tekanan ke bawah pada mata uang. Namun, kenaikan suku bunga bank sentral yang dilakukan untuk melawan inflasi secara paradoks dapat memperkuat Rupee dengan menarik investor internasional yang mencari pengembalian lebih tinggi, yang secara parsial mengimbangi efek negatif inflasi.