Taruhan Kontra: Siapa Michael Burry dan Mengapa Taruhannya pada Saham AI Penting Sekarang

Michael Burry, investor legendaris yang dengan tepat memprediksi keruntuhan pasar perumahan 2008, kembali membuat gelombang—kali ini dengan bertaruh miliaran dolar bahwa gelembung kecerdasan buatan akan mengempis.

Pria di balik posisi short besar di pasar perumahan ini telah mengalihkan fokusnya ke apa yang dia anggap sebagai perhitungan keuangan berikutnya. Pada bulan November, Burry menempatkan dirinya melawan dua raksasa teknologi: Nvidia dan Palantir Technologies, perusahaan yang nilai pasar gabungannya telah mencapai sekitar $5 triliun dan secara signifikan meningkatkan indeks saham tahun ini. Posisinya bukanlah hal yang sembarangan—sekitar $10 juta dolar dalam opsi put yang bisa membengkak menjadi lebih dari $1 miliar dolar jika prediksinya terbukti benar.

Siapa Michael Burry? Dari Nabi Krisis Perumahan ke Skeptis AI

Sebelum menjadi nama terkenal di kalangan investasi, Burry mendapatkan status legendarisnya dengan mengenali kelemahan sistemik di pasar perumahan bertahun-tahun sebelum krisis keuangan 2008. Keberhasilannya memunculkan pengikut daring yang setia, dengan komunitas di platform seperti Reddit yang didedikasikan untuk menganalisis setiap langkahnya. Setelah relatif diam selama satu dekade, Burry baru-baru ini menutup hedge fund-nya dan meluncurkan newsletter Substack berjudul “Cassandra Unchained,” yang dengan cepat menarik lebih dari 171.000 pelanggan yang bersedia membayar $379 per tahun untuk wawasan pasar dari dia.

Kembalinya ke ketenaran publik ini mencerminkan seorang pria yang didorong oleh apa yang dia anggap sebagai distorsi pasar yang mendalam.

Kasus Melawan Valuasi AI

Teori saat ini Burry didasarkan pada pengamatan fundamental: sektor AI lebih mirip gelembung dot-com daripada kemajuan teknologi yang sah. Dalam sebuah wawancara podcast dengan penulis Michael Lewis—yang karyanya awalnya membawa Burry ke perhatian publik—dia menjelaskan posisinya: “Gelembung ini sangat mirip dengan gelembung dot-com, yang sebenarnya bukanlah gelembung dot-com. Itu adalah gelembung transmisi data.”

Kekhawatirannya menargetkan kerentanan tertentu. Untuk Nvidia, Burry menyoroti pengaturan pembiayaan yang bermasalah di mana perusahaan seperti Oracle dan Meta menerima dukungan untuk membeli chip—struktur yang mengingatkan pada bagaimana Enron menopang basis vendor-nya. Dia mempertanyakan asumsi daya tahan yang tertanam dalam jadwal depresiasi chip, menyarankan perusahaan menambah laba melalui praktik akuntansi.

Palantir mendapatkan kritik karena ketergantungannya pada kontrak pemerintah, kompensasi eksekutif yang dianggap berlebihan oleh Burry, dan tekanan kompetitif yang meningkat dari pemain mapan seperti International Business Machines. Proyeksinya: Palantir akan turun ke $50 per saham pada tahun 2027, dari sekitar $200.

Pertanyaan Waktu: Tantangan Konsisten Burry

Namun di sinilah kritik yang sudah dikenal. Michael Green, kepala strategi di Simplify Asset Management dan dirinya sendiri skeptis terhadap tren investasi, mencatat pola yang berulang: “Michael, jika dia memiliki satu kekurangan dalam siklus dot-com, itu adalah terlalu awal dalam prosesnya. Bubble perumahan? Itu terlalu awal dalam prosesnya.”

Rekam jejak terbaru Burry memberikan amunisi bagi para skeptis. Peringatan “JUAL” bulan Januari 2023-nya mendahului keruntuhan Silicon Valley Bank tetapi juga diikuti oleh rally 70% di S&P 500. Pasar sebagian besar mengabaikan peringatan saat ini, meskipun kekhawatiran tentang infrastruktur AI telah mendapatkan perhatian dalam diskusi yang lebih luas.

Perlawanan Korporat dan Dinamika Pasar

Kedua target tersebut dengan tegas menolak pernyataannya. CEO Palantir, Alex Karp, menolak Burry di televisi, mempertanyakan penilaiannya. Nvidia merespons dengan pernyataan resmi yang menekankan bisnis dasarnya yang “secara ekonomi sehat” dan pelaporan yang “lengkap dan transparan.” Raksasa chip ini juga menegaskan reputasinya untuk integritas, secara langsung menanggapi kekhawatiran akuntansi Burry.

Meskipun demikian, posisi awal $10 juta dolar Burry bisa mencapai $1,1 miliar jika Nvidia menurun sekitar 37% ke $110 pada tahun 2027. Pergerakan saham sejak posisi November-nya tetap volatil daripada bersifat arah tertentu.

Apa yang Terjadi Jika Dia Benar?

Jika prediksi Burry terbukti benar, efek berantai akan menyebar melalui pasar: laporan laba yang terkompresi, valuasi ekuitas yang menurun, dan pengurangan investasi modal akan mempercepat jalur pertumbuhan Nvidia. Efek domino ini akan melampaui kedua perusahaan ini, berpotensi memicu penilaian ulang yang lebih luas terhadap valuasi yang bergantung pada AI.

Michael Green mengamati bahwa kesadaran terhadap kritik ini secara paradoks memperkuat keyakinan bullish di kalangan beberapa investor, yang menafsirkan resistensi sebagai validasi bahwa saham memiliki potensi kenaikan tak terbatas.