Mengapa Emas dan Perak Terus Kalah dari Bitcoin: Kisah Pasokan yang Tidak Pernah Dibicarakan

Ketika emas mencapai rekor tertinggi baru sebesar $4.533 per ons di tahun 2025 dan perak melonjak hampir $80 per ons, Anda mungkin berpikir para pendukung logam mulia akan merayakannya. Tapi inilah kenyataan yang tidak nyaman: bahkan saat komoditas ini mencapai harga rekor, mereka tetap jauh tertinggal dari Bitcoin dengan margin yang luar biasa besar.

Angka-angkanya menceritakan semuanya. Sejak 2015, Bitcoin telah memberikan pengembalian sebesar 27.701%. Bandingkan dengan kenaikan perak sebesar 405% atau apresiasi emas sebesar 283% selama periode lebih dari satu dekade yang sama. Kita berbicara tentang kinerja yang secara harfiah berbeda beberapa kali lipat. Bahkan jika Anda mengecualikan enam tahun pertama Bitcoin—sebagai pengakuan terhadap mereka yang berargumen bahwa kerangka waktu tersebut tidak adil—emas dan perak tetap tertinggal jauh oleh standar kripto.

Paradoks Logam Mulia: Mengapa Harga Lebih Tinggi Tidak Selalu Berarti Kinerja Lebih Baik

Pendukung emas Peter Schiff baru-baru ini menanggapi, menyarankan kita hanya melihat empat tahun terakhir alih-alih kerangka waktu yang lebih panjang. “Waktunya telah berubah. Waktu Bitcoin telah berlalu,” katanya. Tapi argumen ini mengungkapkan masalah inti dengan komoditas sebagai penyimpan nilai.

Matt Golliher, salah satu pendiri Orange Horizon Wealth, mengidentifikasi masalah fundamentalnya: harga komoditas secara alami akan mendekati biaya produksi seiring waktu. Ini adalah ekonomi dasar. Ketika harga naik, penambang meningkatkan produksi, membanjiri pasar dengan pasokan baru dan menekan harga kembali turun. “Sekarang ada sumber emas dan perak yang sebelumnya tidak menguntungkan untuk ditambang setahun yang lalu, tetapi sekarang cukup menguntungkan dengan harga saat ini,” jelas Golliher. Mekanisme koreksi diri ini berarti tidak peduli seberapa tinggi logam mulia melambung, potensi kenaikannya akan dibatasi oleh ekspansi pasokan.

Bitcoin beroperasi di bawah aturan yang sama sekali berbeda. Hanya akan ada 21 juta BTC. Itu saja. Tidak peduli seberapa besar permintaan meningkat, tidak ada pasokan baru yang bisa dibuat. Arsitektur pasokan tetap ini adalah alasan mengapa Bitcoin secara fundamental mengungguli setiap komoditas yang dirancang untuk menggelembung tanpa batas.

Runtuhnya Dolar Bisa Mengubah Segalanya

Katalisator utama untuk harga aset saat ini adalah melemahnya dolar AS. Indeks Dolar (DXY) telah turun hampir 10% di tahun 2025—menuju tahun terburuk dalam satu dekade. Ini termasuk depresiasi terhadap euro, yen Jepang, pound Inggris, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss.

Kebijakan pelonggaran Fed dan inflasi yang merajalela mendorong uang keluar dari mata uang fiat dan masuk ke aset langka. Ini menciptakan lingkungan langka di mana emas, perak, dan Bitcoin semuanya bisa mendapatkan manfaat dari melemahnya dinamika dolar. Namun, pertanyaannya tetap: aset mana yang menangkap sebagian besar modal pelarian tersebut? Sejarah menunjukkan bahwa kelangkaan struktural Bitcoin memberinya keunggulan yang tak tertandingi.

Perdebatan antara purista logam mulia dan maksimalis Bitcoin akan terus muncul kembali, terutama saat harga komoditas mencapai rekor baru. Tapi matematika dasarnya tidak berubah. Ketika satu aset dapat menggelembungkan pasokannya dan yang lain tidak, hasilnya selalu sudah ditentukan.