Boom RWA XRPL Menutupi Tantangan Keterlibatan Jaringan yang Meningkat di Kuartal Kedua 2025

Saat Ledger XRP menyelesaikan Q2 2025, itu mencapai tonggak sejarah yang sering diabaikan di pasar kripto yang volatil: kapitalisasi aset dunia nyata (RWA) mencapai rekor sebesar $131,6 juta. Data industri dari Messari menunjukkan bahwa ekspansi ini didorong terutama oleh peluncuran tingkat institusional yang diungkapkan selama konferensi XRPL Apex di Singapura, dengan dana treasury tokenized Ondo Finance OUSG, instrumen surat berharga digital Guggenheim, dan kepemilikan properti tokenized Ctrl Alt yang menjadi pusat perhatian. Namun di balik keberhasilan headline ini terdapat gambaran yang lebih bernuansa tentang kesehatan jaringan dan partisipasi pengguna.

Paradoks: Adopsi RWA versus Keterlibatan Pengguna

Sementara ekosistem RWA blockchain berkembang pesat, kuartal kedua mengungkapkan sinyal yang bertentangan tentang vitalitas jaringan yang lebih luas. Kebanyakan metrik on-chain menyusut selama periode tersebut, meskipun total alamat yang dikelola mengalami pertumbuhan modest sebesar 4%, meningkat dari 6,3 juta menjadi 6,5 juta. Penurunan ini menjadi jelas di tempat lain: rata-rata alamat aktif harian turun 41,2% menjadi 75.200, dan alamat baru yang dibuat turun 46,2% menjadi 305.800, menunjukkan berkurangnya partisipasi dari peserta veteran maupun baru.

Namun, perbandingan tahun-ke-tahun menggambarkan narasi yang berbeda. Alamat aktif harian melonjak 165,5% dibandingkan Q2 2024, sementara alamat baru meningkat 219,8%, menunjukkan bahwa kelemahan kuartal saat ini mencerminkan normalisasi setelah pertumbuhan luar biasa tahun sebelumnya daripada kerusakan fundamental. Volume transaksi harian rata-rata juga menurun 20%, menjadi 1,6 juta, meskipun metrik ini tetap tinggi secara historis.

Stablecoin Mengukuhkan Posisi XRPL sebagai Pusat RWA

Mesin utama yang mendorong daya tarik institusional XRPL terwujud melalui infrastruktur stablecoin-nya. RLUSD Ripple memperluas posisi dominannya dengan kapitalisasi pasar Q2 sebesar $65,9 juta, mewakili lonjakan kuartalan sebesar 49% dan mengukuhkan posisinya sebagai stablecoin terkemuka di jaringan. Ekspansi ekosistem ini dipercepat dengan kedatangan USDC dari Circle, USDB dari Braza Group, EURØP dari Schuman Financial, dan XSGD dari StratsX, secara kolektif mengubah XRPL menjadi lapisan penyelesaian multi-mata uang.

Aktivitas NFT Meningkat Kembali dengan Lonjakan Pembuatan yang Eksplosif

Mungkin perkembangan paling mencolok di kuartal ini terjadi di segmen token non-fungible (NFT). Volume transaksi NFT harian melonjak 226,9%, dari 15.400 menjadi 50.400 transaksi per hari. Ledakan ini hampir seluruhnya disebabkan oleh peningkatan sepuluh kali lipat dalam aktivitas pembuatan, yang meningkat dari 3.400 menjadi 37.800 operasi harian. Standar XLS-20, yang mengatur fungsi NFT di XRPL, telah mengumpulkan hampir 13,5 juta total pembuatan hingga akhir kuartal, termasuk volume besar dari Q4 2024 (1,8 juta) dan Q4 2023 (3,4 juta), bersama 3,4 juta pembuatan baru dari kuartal terbaru.

Volatilitas Harga XRP Berbeda dengan Model Jangka Panjang

Token XRP asli menghadapi tantangan jangka pendek, menurun ke $2,08 dengan penurunan 24 jam sebesar 2,89%. Kelemahan ini menyembunyikan analisis teknikal menarik yang beredar di komunitas analis. Salah satu model regresi, yang memanfaatkan skala logaritmik oleh peneliti EGRAG CRYPTO, mengidentifikasi koefisien korelasi R-squared sebesar 0,84754—menunjukkan pengenalan pola historis yang kuat. Kerangka ini memproyeksikan tiga skenario untuk trajektori XRP: target konservatif $18 atau $27, bersama dengan $200 kasus ambisius, tergantung pada bagaimana token menavigasi batas saluran harga yang telah ditetapkan.

Teori Institusional Tetap Utuh

Trajektori XRPL di tahun 2025 menunjukkan bahwa adopsi blockchain perusahaan beroperasi pada garis waktu yang berbeda dari spekulasi ritel. Ekosistem RWA yang mencatat rekor bersama dengan penawaran stablecoin yang diperluas menandakan pengembangan infrastruktur institusional yang nyata, meskipun metrik pengguna kuartalan menunjukkan siklus. Apakah fondasi ini akan berujung pada apresiasi token yang berkelanjutan atau pertumbuhan keterlibatan jaringan kemungkinan akan bergantung pada kejelasan regulasi dan kecepatan penerapan perusahaan di kuartal-kuartal mendatang.