Sinyal Pasar Tenaga Kerja Menunjukkan Bahaya: Apa yang Dilihat Ekonom

Pasar tenaga kerja AS mengirimkan sinyal yang mengkhawatirkan yang belum pernah muncul sejak 1970-an, dan hal ini menimbulkan kekhawatiran resesi baru di kalangan pengamat pasar. Ekonom Henrik Zeberg baru-baru ini menyoroti gambaran ketenagakerjaan yang memburuk yang jauh lebih dalam daripada angka utama yang terlihat.

Angka Mengisahkan Cerita yang Lebih Suram

Data pekerjaan yang dirilis dalam beberapa bulan terakhir mengungkapkan pasar tenaga kerja yang menghadapi hambatan. Ketika angka Oktober 2025 direvisi, kehilangan pekerjaan membengkak dari 105.000 menjadi 173.000 posisi—penyimpangan yang signifikan dari perkiraan awal. November mengikuti dengan hanya penambahan 56.000 pekerjaan, jauh di bawah tingkat pertumbuhan normal. Desember menambah 50.000 pekerjaan, menunjukkan salah satu performa terlemah untuk bulan tersebut di luar periode resesi nyata dalam beberapa dekade terakhir.

Revisi penurunan berturut-turut ini menggambarkan gambaran perlambatan momentum daripada stabilitas. Laporan awal menyembunyikan kelemahan mendasar yang hanya menjadi jelas setelah pemeriksaan lebih mendalam.

Indikator Resesi yang Penting

Yang paling dikhawatirkan Zeberg bukanlah kinerja satu bulan tertentu, melainkan pola historis yang tertanam dalam data. Rata-rata bergerak 12 bulan dari penciptaan lapangan kerja—metrik yang meratakan gangguan bulanan—secara historis pernah turun di bawah ambang batas kritis sebelum setiap resesi AS sejak 1970-an. Ambang batas itu kini telah dilanggar.

Ukuran ini memiliki bobot khusus karena menyaring sinyal palsu selama siklus sebelumnya. Yang menarik, pasar tenaga kerja saat ini jauh lebih besar daripada dekade-dekade sebelumnya, namun indikator ini tetap melintasi wilayah peringatan resesi. Itulah inti dari pandangan berhati-hati ini.

Implikasi Pasar ke Depan

Pesimisme Zeberg yang berkepanjangan terhadap fundamental ekonomi juga meluas ke perkiraan potensi turbulensi pasar. Meskipun mengakui bahwa crash historis bisa saja terjadi, dia mencatat bahwa berbagai kelas aset—termasuk saham dan mata uang kripto—mungkin masih mencapai puncak baru sebelum adanya penurunan yang nyata.

Bagi para investor, peringatan resesi ini menegaskan pentingnya memantau kesehatan pasar tenaga kerja sebagai indikator utama, terlepas dari pergerakan harga aset jangka pendek.

Gambar unggulan via Shutterstock

Sumber: