Memahami Market Maker vs Taker: Mekanisme Inti Perdagangan

Apa Perbedaan Sebenarnya?

Setiap bursa yang berkembang pesat beroperasi melalui keseimbangan antara dua kelompok trader: mereka yang menambah likuiditas dan mereka yang mengonsumsinya. Sekilas, perbedaan ini mungkin terlihat teknis, tetapi memahami perbedaan antara market maker dan market taker sangat penting bagi siapa saja yang ingin mengoptimalkan strategi trading mereka.

Market maker mengajukan order dengan harga yang berbeda dari harga pasar saat ini, artinya order beli atau jual mereka menunggu di buku order untuk diisi oleh transaksi masuk. Dengan melakukan ini, mereka membangun kedalaman pasar dan memungkinkan trader lain mengeksekusi transaksi mereka dengan lebih mudah.

Market taker, sebaliknya, menempatkan order yang dieksekusi segera pada harga terbaik yang sudah diposting di pasar. Mereka mengonsumsi likuiditas yang ada, itulah sebabnya transaksi mereka secara langsung mempengaruhi harga pasar dan kedalaman pasar.

Mengapa Kedalaman Pasar Penting: Contoh Praktis

Bayangkan seperti pasar petani. Bayangkan penjual yang membuka stan dengan barang—mereka bersedia membeli dari pelanggan dengan satu harga dan menjual dengan harga lain. Setiap penjual menyediakan inventaris dan harga, menciptakan opsi bagi pembeli. Ketika seorang pelanggan datang dan ingin membeli segera, mereka memilih penjual dengan harga terendah dan menyelesaikan transaksi langsung.

Bagaimana jika permintaan tiba-tiba melonjak? Jika semua pelanggan bergegas membeli dari penjual termurah, stok penjual itu cepat habis. Pembeli kemudian beralih ke penjual berikutnya, yang mungkin mengenakan harga lebih tinggi. Kenaikan harga ini terjadi karena likuiditas telah dikonsumsi.

Inilah yang terjadi di sebuah bursa. Market maker bertindak seperti penjual tersebut—mereka mengisi buku order dengan order beli dan jual di berbagai tingkat harga, menciptakan peluang trading. Market taker bertindak seperti pembeli—mereka datang dengan kebutuhan langsung dan mengeksekusi transaksi pada harga yang diposting, mengonsumsi likuiditas yang tersedia dan menggerakkan harga dalam prosesnya.

Tanpa market maker yang cukup, sebuah bursa akan menghadapi dua masalah utama: kekurangan inventaris order untuk memenuhi permintaan pembeli dan penjual, serta stagnasi harga akibat kurangnya kompetisi.

Bagaimana Bursa Memberikan Insentif untuk Penyediaan Likuiditas

Sebagian besar bursa beroperasi dengan model biaya maker-taker untuk mendorong penyediaan likuiditas yang cukup. Struktur biaya ini sederhana tetapi strategis:

• Biaya maker lebih rendah (bahkan kadang-kadang memberikan rebate negatif) karena maker menambah kedalaman buku order
• Biaya taker lebih tinggi karena taker mengambil likuiditas

Penetapan harga ini mendorong trader untuk menyediakan likuiditas daripada hanya mengonsumsinya.

Tingkat biaya ini sering disesuaikan berdasarkan volume trading bulanan atau tingkat partisipasi Anda. Trader dengan volume lebih tinggi mungkin mendapatkan tarif yang lebih baik, mendorong aktivitas konsisten di platform.

Spread Bid-Ask: Indikator Kualitas

Salah satu metrik utama yang mencerminkan kesehatan pasar adalah spread bid-ask—jarak antara harga tertinggi yang bersedia dibayar untuk membeli dan harga terendah yang diterima untuk menjual.

Spread yang sempit menandakan partisipasi market maker yang kuat dan penetapan harga yang efisien. Ketika spread melebar, biasanya menunjukkan berkurangnya likuiditas dan kondisi yang kurang menguntungkan bagi trader yang ingin masuk atau keluar posisi.

Strategi Market Maker vs Taker

Trader yang berbeda mengadopsi pendekatan berbeda berdasarkan tujuan mereka:

Market maker fokus pada mendapatkan diskon biaya dan mendapatkan keuntungan dari spread, tetapi mereka menghadapi risiko eksekusi—order mereka mungkin tidak terisi sesuai harapan, meninggalkan mereka terpapar pergerakan pasar.

Market taker mengorbankan biaya untuk mendapatkan eksekusi langsung dan kepastian, berguna saat kecepatan lebih penting daripada optimisasi biaya.

Banyak trader canggih memainkan kedua peran ini, menyesuaikan pendekatan mereka berdasarkan kondisi pasar dan kebutuhan trading mereka saat itu.

Kesimpulan

Sebuah bursa yang sehat membutuhkan baik market maker yang menyediakan kedalaman maupun market taker yang mendorong volume. Market maker mendapatkan manfaat dari biaya lebih rendah dan penangkapan spread, sementara market taker mendapatkan kepastian dan kecepatan. Memahami dinamika ini membantu Anda memilih strategi yang tepat sesuai gaya trading dan kondisi pasar.