Pasokan Tetap Bitcoin Mempertahankan Keunggulan atas Emas, Kata Cathie Wood

Sumber: CryptoTale Judul Asli: Pasokan Tetap Bitcoin Mempertahankan Keunggulan atas Emas, Kata Cathie Wood Tautan Asli: Kasus investasi jangka panjang Bitcoin tetap utuh meskipun reli kuat emas pada 2025, menurut CEO Ark Invest Cathie Wood. Dalam “2026 Outlook” Ark Invest, Wood menjelaskan mengapa pasokan Bitcoin yang secara matematis terbatas mendukung daya tariknya di tengah meningkatnya permintaan institusional. Analisis ini merinci mekanisme pasokan, data pasar, dan metrik diversifikasi yang membentuk keputusan alokasi aset.

Matematika Pasokan Memisahkan Bitcoin dari Emas

Analisis Wood berfokus pada mekanisme kelangkaan, yang dia gambarkan sebagai perbedaan inti antara Bitcoin dan emas. Sementara emas melonjak sekitar 65% selama 2025, Bitcoin turun sekitar 6% selama periode yang sama. Namun, Wood mengaitkan reli 166% emas sejak Oktober 2022 dengan pertumbuhan kekayaan global daripada tekanan inflasi.

Yang penting, dia menjelaskan bahwa pasokan emas bertambah sekitar 1,8% setiap tahun sebagai respons terhadap harga yang lebih tinggi. Akibatnya, permintaan tambahan akhirnya dapat memicu produksi tambahan. Wood menyatakan bahwa mekanisme respons ini melemahkan kelangkaan emas selama siklus harga yang kuat.

Namun, Bitcoin mengikuti jadwal penerbitan tetap yang tertulis dalam protokolnya. Wood mencatat bahwa pertumbuhan pasokan Bitcoin akan rata-rata sekitar 0,82% per tahun selama dua tahun ke depan. Setelah itu, penerbitan akan melambat menjadi sekitar 0,41% per tahun setelah fase halving berikutnya.

Karena penambang tidak dapat mempercepat produksi, pasokan Bitcoin tetap inelastis terlepas dari sinyal harga. Menurut Wood, struktur ini memperkuat sensitivitas harga selama lonjakan permintaan. Dia secara khusus menunjuk aliran uang yang stabil ke ETF Bitcoin spot sebagai sumber permintaan utama.

Berpindah dari pasokan ke kinerja, Wood melihat bagaimana harga telah berperilaku di masa lalu. Dia mencatat bahwa Bitcoin telah meningkat sekitar 360% sejak akhir 2022, meskipun pasokan baru tumbuh lebih lambat daripada emas. Sementara itu, pasokan emas terus meningkat bersamaan dengan kenaikan harganya.

Permintaan Institusional dan Konteks Pasar

Mendukung argumen pasokan, Wood menjelaskan pergerakan pasar terbaru secara sederhana. Dia mengatakan bahwa semakin banyak institusi besar membeli Bitcoin, pasokan tetapnya menjadi lebih penting. Ketika permintaan terus meningkat tetapi pasokan tidak dapat bertambah, harga biasanya menyesuaikan ke atas alih-alih pasokan baru masuk.

Seorang kepala investasi di sebuah perusahaan cryptocurrency besar mengulangi pandangan ini, mencatat bahwa jika pembelian institusional tetap lebih tinggi dari jumlah Bitcoin baru yang dibuat, harga bisa naik dengan cepat. Wood menunjuk ke ide yang sama dalam laporannya, fokus pada kekuatan struktural jangka panjang daripada target harga tertentu.

Wood juga berkomentar tentang kekuatan emas baru-baru ini tanpa meremehkan pentingnya. Dia mencatat bahwa nilai pasar emas dibandingkan dengan pasokan uang global berada pada level yang terakhir terlihat pada tahun 1930-an dan 1980-an. Di masa lalu, momen-momen tersebut menandai ekstrem dalam penilaian emas.

Laporan tersebut menjelaskan bahwa ketika rasio ini tetap tinggi dalam jangka waktu yang lama, sering diikuti oleh kinerja pasar saham yang kuat. Wood membagikan ini sebagai latar belakang historis, bukan sebagai ramalan. Dia menekankan bahwa rasio penilaian membantu menjelaskan mengapa aset bergerak berbeda, tetapi mereka tidak menjanjikan hasil tertentu.

Dari sana, laporan beralih ke bagaimana portofolio dibangun. Wood menyoroti bahwa investor kini lebih memperhatikan bagaimana aset bergerak relatif satu sama lain, bukan hanya pengembalian individual mereka. Kerangka ini, dia berargumen, menyoroti perilaku Bitcoin yang berbeda dibandingkan instrumen tradisional.

Data Korelasi dan Keputusan Alokasi

Ark Invest menganalisis pengembalian mingguan dari Januari 2020 hingga awal Januari 2026 untuk menilai efek diversifikasi. Yang menarik, Bitcoin menunjukkan korelasi hanya 0,14 dengan emas. Sebagai perbandingan, S&P 500 dan obligasi menunjukkan korelasi yang lebih tinggi sebesar 0,27.

Korelasi Bitcoin dengan obligasi bahkan lebih rendah lagi di 0,06, menurut data tersebut. Korelasi dengan S&P 500 mencapai 0,28, tetap modest dibandingkan pasangan aset tradisional. Misalnya, korelasi S&P 500 dan REITs selama periode yang sama adalah 0,79.

Wood menyatakan bahwa korelasi rendah meningkatkan efisiensi portofolio dengan meningkatkan pengembalian per unit risiko. Dia menggambarkan Bitcoin sebagai alat diversifikasi daripada aset pengganti. Posisi ini mencerminkan pertimbangan fidusia bagi alokator institusional.

Selain itu, Wood mengulangi bahwa penerbitan Bitcoin akan semakin ketat setelah siklus halving yang akan datang. Dia mencatat bahwa pertumbuhan pasokan bisa turun di bawah 1% per tahun, memperkuat prediktabilitasnya. Sebaliknya, emas mempertahankan respons pasokan variabel melalui investasi pertambangan.

Selain aset digital, Wood secara singkat menguraikan tema makro yang membentuk pandangannya. Dia menggambarkan ekonomi AS sebagai posisi untuk rebound, didukung oleh pelonggaran inflasi dan faktor kebijakan. Dia juga menyebutkan peningkatan produktivitas dari AI, robotika, blockchain, dan teknologi penyimpanan energi.

Sementara itu, data Ark Invest menghubungkan kelangkaan, permintaan, dan korelasi dalam satu kerangka analisis. Laporan Wood berfokus pada aturan pasokan yang terukur, pengembalian historis, dan statistik diversifikasi. Elemen-elemen ini secara kolektif membingkai profil investasi Bitcoin bersama emas tanpa melampaui data yang diamati.