XPL sekarang harganya agak menyakitkan. Dari puncaknya di 1.68 dolar, harga telah terjun bebas berkali-kali, sekarang berkisar di sekitar 0.14 dolar, dengan kapitalisasi pasar baru melewati 2,5 miliar dolar. Secara kasat mata, ini seperti proyek yang benar-benar dilupakan pasar. Tapi jika dilihat lebih dalam, sebenarnya tidak sesederhana itu.

Masalah proyek ini bukan karena ada masalah besar dari internalnya, melainkan lebih karena situasi yang kurang menguntungkan. Kompetisi di jalur pembayaran stablecoin saat ini sangat ketat—semua trafik dialihkan ke USDT dan USDC, Plasma berusaha berperan sebagai "pahlawan di balik layar" untuk mempercepat mereka, tapi dalam jangka pendek tidak ada efek FOMO, pasar pun kehilangan semangat.

Namun, gudang senjata Plasma sebenarnya cukup lengkap. Yang paling inti adalah transfer USDT tanpa biaya—protokol langsung mensponsori biaya gas, pengguna bahkan tidak perlu memegang XPL untuk mengirim. Dipadukan dengan mekanisme token gas kustom, kamu bisa membayar dengan USDC atau pBTC. Mereka juga langsung terhubung ke jembatan BTC untuk menarik likuiditas Bitcoin sebagai jaminan, kompatibilitas EVM memudahkan pengembang memigrasi DApp.

Dukungan data juga cukup kuat: peluncuran mainnet menarik 2,5 miliar dolar stablecoin, TVL stablecoin lebih dari 70 miliar dolar—ini bukan angka yang dibuat-buat—menunjukkan bahwa benar-benar ada institusi yang serius menggunakan infrastruktur ini. Latar belakang tim juga cukup bagus, banyak dari mereka berasal dari Apple, Microsoft, Goldman Sachs, dengan pengalaman trading frekuensi tinggi, dan kemampuan eksekusi yang tidak seperti proyek lain yang cuma bikin slide PPT dan bikin janji kosong.

Dalam jangka pendek memang ada tekanan. Pada bulan Juli ada jendela unlock besar, 2,5 miliar koin dari pembeli AS beredar sebagian, harga token harus terus menanggung tekanan penurunan. Tapi sebaliknya, begitu mekanisme staking Q2 diaktifkan, pemegang XPL bisa mendapatkan reward melalui delegasi, sehingga siklus ekonomi bisa benar-benar berjalan.

Dibandingkan dengan pesaing seperti USDT, USDC, DAI, posisi Plasma bukan untuk menggulingkan mereka, melainkan agar stablecoin ini berjalan lebih cepat di chain, biaya lebih rendah, dan lebih terdesentralisasi. Kamu transfer USDT di chain lain harus bayar gas SOL atau ETH, sementara Plasma langsung zero fee dan super cepat. DAI meskipun tahan sensor, volatilitas dan biaya transaksi-nya jauh lebih tinggi, performa Plasma benar-benar mengalahkan.

Intinya: harga token memang di dasar, tapi proyek ini sudah sangat dalam di jalur infrastruktur stablecoin. Jika pada 2026 stablecoin global benar-benar menjadi pembayaran utama bernilai triliunan, "pengakselerator tersembunyi" ini kemungkinan besar akan mengalami rebound. Dalam jangka pendek, jangan buru-buru all-in sebelum unlock besar, tapi dalam jangka panjang, perhatikan perubahan data TVL, volume transaksi harian, dan likuiditas bridge—peluang bottom fishing ini cukup jelas.