#数字资产市场动态 Saat pasar saham AS melonjak, Ethereum justru terus bertabrakan di angka 3300 dolar, sementara saham kecil Russell 2000 terus mendorong ke atas, tapi ETH tetap tidak bisa mengikuti. Tampaknya pasar kripto dan keuangan tradisional benar-benar terlepas satu sama lain.

Namun, fenomena ini sebenarnya sangat mudah menyesatkan.

Inti masalahnya bukanlah performa Ethereum yang kurang dari pasar saham AS—yang benar-benar perlu diperhatikan adalah korelasi yang sebelumnya sangat erat antara keduanya kini mulai melonggar.

Dalam beberapa tahun terakhir, pergerakan Ethereum dan saham kecil di pasar saham AS sangat terikat, hampir selalu naik turun bersamaan. Tapi sekarang, logika ini tampaknya gagal. Pada pandangan pertama, ini terlihat seperti sinyal resesi, padahal sebenarnya ini adalah perubahan struktural yang sering terjadi saat peralihan siklus makro—logika aliran dana sedang diarahkan ulang.

Ketika narasi makro tidak lagi efektif, pasar akan perlahan beralih ke sistem penetapan harga yang lebih internal dan konsisten. Dengan kata lain, pasar kripto mulai mengikuti aturan mereka sendiri.

Pergerakan yang sebenarnya, sebenarnya sedang dirancang di dalam ekosistem kripto itu sendiri. Pola interaksi antara $BTC, $ETH, $BNB dan aset inti lainnya, distribusi likuiditas, serta ekspektasi perkembangan ekosistem—itulah yang akan menentukan arah ke depan. Daripada terus memperhatikan wajah pasar saham AS, lebih baik fokus pada data on-chain dan perubahan struktur pasar.

Keterputusan korelasi ini sering kali menandakan bahwa mekanisme penemuan harga yang baru sedang dibangun.