昨天 Amerika mengumumkan data CPI Desember, respons pasar bisa digambarkan dengan satu kata yaitu "kejutan menyenangkan".

CPI inti tahunan langsung turun ke 2.6%, lebih rendah dari perkiraan 2.7%. Ini bukan hanya angka yang terlihat bagus, tetapi mencerminkan bahwa inflasi benar-benar mulai melandai—ini adalah salah satu tingkat tahunan terendah sejak Maret 2021. Secara bulanan hanya naik 0.2% (perkiraan 0.3%), keduanya di bawah ekspektasi, bisa dikatakan sebagai laporan "agak dovish".

**Bagaimana dengan rincian spesifiknya?**

Performa CPI secara keseluruhan cukup stabil, bulanan +0.3%, tahunan +2.7%, secara umum sesuai dengan ekspektasi pasar. Tapi yang lebih menarik adalah detailnya—harga mobil bekas dan truk turun tajam dari 3.6% langsung ke 1.6%. Perlengkapan rumah dan biaya operasional juga turun dari 4.6% menjadi 4%. Data ini menunjukkan tekanan biaya di sisi konsumsi memang sedang mereda.

Namun ada satu "pemborong" yang tetap bertahan, yaitu **biaya perumahan (shelter)**. Angka ini tetap kokoh naik 0.4%, tahunan +3.2%, tetap menjadi komponen terbesar dalam bobot CPI. Dengan kata lain, inflasi jasa masih bersifat melekat, biaya sewa dan terkait rumah sulit turun secara cepat dalam waktu dekat.

Indikator inflasi inti PCE yang paling diperhatikan Federal Reserve diperkirakan akan sedikit lebih tinggi dari CPI (secara historis, PCE biasanya 0.2-0.5 poin persentase lebih rendah dari CPI), tetapi arah besar tetap jelas—**inflasi perlahan mendekati target 2%**.

**Apa arti data ini untuk langkah selanjutnya Federal Reserve?**

Data ini secara dasar mengunci kemungkinan Federal Reserve akan tetap "menunggu dan melihat" hingga paruh pertama 2026. Meskipun inflasi masih menurun, jaraknya dari target nyaman 2% masih cukup jauh. Jika tidak ada kejutan ekonomi baru, besar kemungkinan Fed akan mengambil strategi "lihat dulu, bicara kemudian", yang sebenarnya memberi sinyal positif bagi likuiditas pasar.

Bagi aset kripto, ini berarti siklus penurunan suku bunga mungkin akan lebih lembut dan lebih panjang dari yang diperkirakan sebelumnya. Tapi di sisi lain, ini juga mengurangi risiko kenaikan suku bunga darurat. Secara keseluruhan, lingkungan "netral cenderung longgar" seperti ini biasanya mendukung aset berisiko.