Jalan Pemulihan Setelah "Pembersihan Besar" Kriptografi: Pemindaian Menyeluruh Empat Jalur Utama Tahun 2026

Ledakan gelembung pasti terjadi, tetapi peluang sedang bertunas

Gelombang siklus ini digambarkan oleh para profesional industri sebagai “Era Kejahatan”, dan bukan tanpa dasar. Valuasi tinggi, proyek dengan aplikasi rendah menguras likuiditas terakhir pasar, dan banjir meme coin membuat kripto tampak kotor di mata masyarakat umum. Lebih menyedihkan lagi, hampir tidak ada modal yang mengalir kembali ke pembangunan ekosistem yang sebenarnya.

Airdrop berubah dari janji menjadi jebakan, acara penciptaan token (TGE) menjadi perahu penyelamat bagi para pendahulu—peserta awal dan tim sudah pergi meninggalkan, meninggalkan pemegang token dan investor jangka panjang merasakan luka di pasar bearish. Sebagian besar altcoin tidak pernah pulih dari kejayaannya sebelumnya.

Ini tampak seperti kiamat, tetapi sebenarnya ini adalah “operasi” yang diperlukan.

Tahun 2025 sebenarnya tidak sepenuhnya gelap. Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle, dan FomoApp membuktikan satu hal: Para pembangun sejati tetap bertahan dan mendorong industri maju dengan produk nyata. Pasar sedang memperbaiki diri sendiri, peserta yang buruk sedang disingkirkan.

Masalah saat ini sangat jelas: apa yang dibutuhkan oleh kripto? Aplikasi nyata, model bisnis yang berkelanjutan, dan proyek yang mampu memberikan arus kas nyata bagi token.

Inilah arah kekuatan industri kripto tahun 2026.

Tiga pilar utama tahun 2025: stablecoin, DEX berkelanjutan, dan kepemilikan institusional

Terobosan sistemik stablecoin

Juli 2025, penandatanganan “Rancangan Undang-Undang Genius” menandai sebuah titik balik—untuk pertama kalinya ada kerangka hukum yang jelas mengatur pembayaran stablecoin, yang harus didukung 100% oleh kas atau surat utang jangka pendek.

Sinyal apa yang dilepaskan kebijakan ini? Keuangan tradisional akhirnya tidak lagi menunggu dan mulai masuk secara besar-besaran.

Hanya dalam tahun ini, masuk bersih stablecoin telah melebihi 100 miliar dolar AS, mencatat rekor tertinggi. Akuisisi Bridge dan Privy oleh Stripe, IPO Circle yang oversubscribed, dan bank-bank top yang berlomba meluncurkan stablecoin mereka sendiri—semua ini bukan kebetulan, melainkan sinyal perubahan sistemik.

Penggunaan stablecoin juga berkembang. Selain pembayaran, stablecoin berbasis hasil (YBS) menjadi titik pertumbuhan baru. Produk seperti BlackRock BUIDL, Ethena, dan sUSDs mendorong pasokan YBS berlipat ganda hingga mencapai 12,5 miliar dolar AS. Meskipun volatilitas pasar baru-baru ini dan insiden Stream Finance sementara mempengaruhi hasil, stablecoin tetap menjadi bisnis yang benar-benar berkelanjutan di industri kripto.

Volume transaksi stablecoin bulanan telah mendekati 3 triliun dolar AS, Visa, Mastercard, dan Stripe semua merangkul aset ini, dan pedagang mulai menerima pembayaran dengan stablecoin—tindakan raksasa Web2 ini menunjukkan segalanya.

Perpindahan besar lalu lintas DEX kontrak berkelanjutan

Menurut data DeFiLlama, kontrak terbuka DEX kontrak berkelanjutan melonjak dari 3 miliar dolar AS menjadi 11 miliar dolar AS (puncaknya 23 miliar dolar AS), pertumbuhan 3~4 kali lipat. Volume perdagangan mingguan melonjak dari 80 miliar dolar AS menjadi lebih dari 300 miliar dolar AS, menjadi salah satu jalur pertumbuhan tercepat di kripto.

Volume perdagangan kontrak berkelanjutan Hyperliquid telah mencapai 10% dari Binance, dan terus meningkat. Ini bukan karena keberuntungan, tetapi karena DEX menawarkan keunggulan yang tidak bisa disaingi CEX: tanpa KYC, likuiditas cukup, dan ekspektasi airdrop.

Para pesaing pun mulai bermunculan. Lighter, Aster didukung VC dan CEX, sementara Egdex dan Variational mencari diferensiasi melalui aplikasi mobile dan kompensasi kerugian. Ekspektasi FDV tinggi dan insentif airdrop memicu “perang poin”.

Namun yang benar-benar mengubah permainan adalah mekanisme penambatan nilai. Hyperliquid memilih membeli kembali $HYPE melalui “Dana Bantuan”, yang telah mengumpulkan 3,6% dari pasokan. Langkah ini membuka “Era Pembelian Kembali Baru”, mendorong investor untuk mengejar nilai nyata daripada token tata kelola yang ilusi.

Fluktuasi tren DAT

Posisi pro-kripto Trump menarik dana institusional masuk, dan cadangan aset digital (DAT) pun muncul. Dalam setahun terakhir, 76 DAT baru telah muncul, saat ini gudang menyimpan 137 miliar dolar AS aset kripto, lebih dari 82% adalah Bitcoin, 13% Ethereum.

Bitmine (BMNR) menjadi contoh penting, menjadi pembeli ETH terbesar. Namun, impian selalu indah—sebagian besar saham DAT mengalami “penarikan tinggi” dalam 10 hari pertama, setelah itu masuknya menurun 90% sejak Oktober, dan sebagian besar nilai aset bersih DAT (mNAV) turun di bawah 1. Tren DAT hampir berakhir.

Apa yang kita pelajari tahun ini

Pelajaran menyakitkan dari pasar meliputi:

• Blockchain sangat membutuhkan aplikasi dunia nyata
• Transaksi, hasil, dan pembayaran adalah kasus penggunaan utama saat ini
• Investor kini lebih menyukai protokol dengan arus kas nyata, bukan sekadar janji desentralisasi
• Token harus memiliki nilai jangkar yang nyata, bukan hanya valuasi di atas kertas
• Kerangka regulasi yang matang sangat penting untuk menarik pembangun dan talenta
• Informasi sendiri telah menjadi aset yang dapat diperdagangkan (lihat platform seperti Kaito)
• Proyek Layer 1/2 baru yang tidak berbeda kini sedang tersingkirkan

Empat jalur utama tahun 2026

Prediksi pasar beralih dari pemilu ke kehidupan sehari-hari

Pasar prediksi telah menjadi jalur paling populer di industri kripto. “Beri taruhan pada apa saja”, “Prediksi dengan 90% akurasi”, “Risiko ditanggung pengguna”—judul-judul ini sangat menarik.

Volume perdagangan mingguan telah melampaui puncak selama pemilu, bahkan setelah dikurangi manipulasi. Polymarket dan Kalshi mengendalikan distribusi dan likuiditas sepenuhnya, pesaing yang tidak memiliki diferensiasi menghadapi jalan buntu (kecuali Opinion Lab).

Institusi besar mulai masuk: Polymarket didukung ICE dengan valuasi mencapai 12-15 miliar dolar AS, dan Kalshi menyelesaikan pendanaan putaran E dengan valuasi 11 miliar dolar AS.

Tahun 2026, peluncuran token $POLY, IPO, distribusi melalui Robinhood dan Google Search—kemungkinan besar pasar prediksi akan menjadi narasi utama. Tetapi tantangan seperti analisis hasil, penyelesaian sengketa, anti-manipulasi, dan retensi jangka panjang masih harus diatasi.

Pasar prediksi personalisasi (seperti @BentoDotFun) juga akan muncul.

Peluncuran jaringan pembayaran stablecoin secara menyeluruh

Peraturan “Genius” dan kerangka MiCA di Eropa menghilangkan keraguan institusional. Penggunaan harian Etherfi telah stabil di atas 1 juta dolar AS dan terus bertumbuh, bank-bank kripto baru menawarkan kartu yang memungkinkan pengguna langsung membayar dengan stablecoin.

Tempo, Plasma, dan lainnya bersiap meluncur, kekuatan distribusi dari Stripe dan Paradigm akan mendorong pertumbuhan eksponensial di bidang ini.

Namun, biaya akuisisi pengguna (CAC) yang tinggi dan kesulitan profit dari aset yang disimpan sendiri tetap ada. Fitur pertukaran dalam aplikasi dan produk hasil yang dikemas ulang mungkin menjadi solusi.

Era dApp mobile telah tiba

Hampir 10% transaksi harian global dilakukan melalui perangkat mobile, dan Asia Tenggara memimpin gelombang “Prioritas Mobile”. Ini adalah perubahan mendasar dalam perilaku pembayaran, yang secara alami akan meluas ke kripto.

Infrastruktur seperti account abstraction, antarmuka tunggal, SDK mobile sudah matang. Riset a16z Crypto menunjukkan pengguna dompet kripto mobile meningkat 23% per tahun, tren ini belum melambat.

Fomo App hanya dalam 6 bulan mencapai volume transaksi harian 3 juta dolar AS (puncaknya 13 juta dolar AS), membuktikan UX yang lancar mampu menarik pengguna baru. Aave dan Polymarket mulai mengutamakan pengalaman mobile, dan pemain baru seperti Sproutfi menjadikan mobile sebagai inti.

Seiring perubahan perilaku Generasi Z, dApp mobile akan menjadi bidang ekspansi tercepat di 2026.

Pendapatan nyata adalah akhir permainan

Alasan utama mengapa orang sulit percaya pada siklus ini adalah: Sebagian besar token yang terdaftar hampir tidak memiliki pendapatan, dan jika ada pun, tidak terkait dengan nilai token tersebut. Setelah narasi memudar, pasar cenderung menurun.

Industri kripto terlalu bergantung pada spekulasi, dasar bisnis nyata diabaikan. Proyek DeFi yang dirancang sebagai “skema Ponzi” memicu adopsi awal, tetapi setelah TGE berubah menjadi kompetisi penjualan, bukan pengembangan produk.

Hingga saat ini, hanya 60 protokol yang memiliki pendapatan lebih dari 1 juta dolar AS dalam 30 hari. Dibandingkan Web2, yang memiliki 5000~7000 perusahaan TI dengan pendapatan sebesar ini—perbedaan yang mencolok.

Namun, ada peluang. Kebijakan pro-kripto Trump membuat berbagi keuntungan menjadi mungkin. Hyperliquid, Pump, Uniswap, dan Aave secara aktif fokus pada pertumbuhan produk dan pendapatan, menyadari bahwa ekosistem kripto membutuhkan aliran nilai yang positif.

Mekanisme buyback menjadi alat penambat nilai terkuat di 2025, sebagai sinyal paling jelas bahwa tim dan investor memiliki kepentingan yang selaras.

Dari mana pendapatan terbesar berasal? Meskipun pendapatan di tingkat chain diperkirakan turun 40%, DEX, platform perdagangan, dompet, terminal perdagangan, dan aplikasi justru menjadi pemenang besar, dengan pertumbuhan 113%!

Menurut riset 1kx, rasio aliran nilai ke pemegang token dalam sejarah kripto sedang mencapai puncaknya.

Kesimpulan: evolusi, bukan akhir

Industri kripto tidak mati, melainkan sedang berevolusi. “Penyaringan” pasar akan membuat ekosistem lebih kuat, bahkan meningkat sepuluh kali lipat.

Proyek yang bertahan harus memenuhi tiga syarat: menerapkan aplikasi dunia nyata, menciptakan pendapatan nyata, dan membangun token yang memiliki utilitas atau nilai yang nyata.

Proyek-proyek ini akan menjadi pemenang terbesar. Dan tahun 2026 adalah momen kunci dari transformasi ini.