Bitcoin di 2025: Kegagalan Kolektif yang Tidak Ada yang Prediksi (O Semua Orang Ingin Mengabaikan)

Mimpi 150.000 Dolar

Baru setahun yang lalu, konsensusnya sangat kuat: Bitcoin akan mencapai 150.000 dolar sebelum akhir 2025, kemungkinan mendekati 200.000. Ramalan itu begitu seragam sehingga tampak lebih seperti hukum fisika pasar kripto daripada prediksi.

Hari ini, dengan BTC diperdagangkan sekitar (92.870 dolar )kehilangan 2.46% dalam 24 jam terakhir###, narasi itu tampak berasal dari alam semesta paralel. Harga mencapai 126.080 dolar di awal Oktober, hanya untuk mundur lebih dari 33% dari puncaknya. November sangat brutal: penurunan bulanan sebesar 28% yang banyak disebut sebagai “banyu darah”, mengonfirmasi apa yang sudah diketahui oleh para penentang.

Tapi di sinilah yang benar-benar menarik: hampir tidak ada institusi besar yang melihat ini akan terjadi. Baik VanEck, Tom Lee, Standard Chartered, maupun analis paling terkenal di Wall Street. Apakah ini kegagalan analisis atau sesuatu yang lebih dalam?

Mengapa Semua Salah? Tiga Pilar Kesalahan Bersama

Kesepakatan prediksi bullish awal tahun didasarkan pada tiga narasi yang tampaknya tak tergoyahkan:

( 1. “Sihir” Halving: Sejarah Berulang )Itu yang Mereka Percaya###

Polanya sejarah sangat menggoda: setelah halving 2012, Bitcoin mencapai 1.150 dolar dalam 13 bulan; setelah 2016, melewati 20.000 dolar dalam 18 bulan; setelah 2020, mencapai 69.000 dolar dalam hanya 12 bulan.

Dengan halving keempat yang terjadi pada April 2024, pasar menyimpulkan bahwa siklus ini “harus” berulang. Analisisnya langsung sejalan dengan kepercayaan ini: lebih banyak halving = pengurangan pasokan = harga lebih tinggi. Ini logika murni, atau setidaknya tampak begitu.

Apa yang mereka abaikan: siklus likuiditas yang sangat berbeda. Pada 2017, tingkat suku bunga global rendah; pada 2021, ada stimulus pasca-pandemi; pada 2025, kita menghadapi warisan kenaikan suku bunga terbesar dalam 40 tahun, dengan Fed mempertahankan posisi hawkish yang mengejutkan.

2. “Banjir” ETF: Modal Institusional yang Tidak Pernah Datang

ETF spot dipromosikan sebagai gerbang ke Fort Knox. Pasar mengharapkan masuknya dana bersih lebih dari 100 miliar dolar selama tahun itu, dengan dana pensiun dan dana pemerintah akhirnya “menglegitimasi” Bitcoin dalam portofolio tradisional.

Dukungan dari BlackRock dan Fidelity tampaknya mengunci takdir: Bitcoin sedang “menjadi arus utama”. Institusi dan analis mengekstrapolasikan ini ke model mereka, mengasumsikan bahwa masuknya modal adalah variabel yang berbanding terbalik dengan risiko: lebih banyak dana institusional = volatilitas lebih rendah, stabilitas harga lebih tinggi.

Realitasnya: masuknya dana tidak konsisten, November menunjukkan keluar bersih sebesar 3.480 sampai 4.300 juta dolar. Lebih buruk lagi, tidak ada yang mempertimbangkan bahwa ETF berfungsi dua arah: saat harga turun, mereka menjadi jalan keluar bagi modal.

( 3. Angin Favorit Trump: Kebijakan yang Tidak Terwujud

“Surat Trump” adalah pilar ketiga dari bangku optimisme. Pemerintah yang mendukung kripto, usulan cadangan strategis Bitcoin, perubahan di SEC… semuanya tampak mengarah pada kejelasan regulasi dan dukungan politik.

Pasar sudah memperhitungkan ini sebagai kenyataan sebelum terjadi. Dan saat itu terjadi… tidak cukup. Atau lebih tepatnya, sudah “harga-in” terlalu cepat.

Angka-angka Ilusi: Siapa yang Tepat dan Siapa Menghilang

Prediksi awal tahun terbagi dalam tiga kategori:

Agresif )+150.000 dolar(: VanEck )200.000(, Tom Lee )250.000(, Standard Chartered )180.000(. Rata-rata kesalahan lebih dari 80%.

Moderat )rentang terbuka(: JPMorgan dan Flitpay memberi ruang untuk skenario bearish, meminimalkan kerusakan reputasi.

Penentang: Hanya MMCrypto yang secara jelas memperingatkan risiko keruntuhan. Terbukti paling dekat dengan kenyataan.

Catatan menarik: prediksi paling akurat datang dari analis yang kurang dikenal, sementara raksasa institusional melakukan kesalahan paling grotesk.

Konflik Kepentingan: Alasan Tersembunyi di Balik Optimisme Ekstrem

Di sinilah analisis menjadi tidak nyaman. Distribusi kesalahan tidak acak. Ini langsung sebanding dengan ukuran dan pengaruh institusi.

Mengapa?

Karena VanEck menjual ETF Bitcoin. Jika mereka merilis laporan bearish, mereka merusak produk mereka sendiri.

Karena Standard Chartered menawarkan kustodian aset kripto. Bersikap pesimis berarti kehilangan bisnis.

Karena Tom Lee membangun reputasinya dengan memprediksi rebound bullish. Mengundurkan diri secara publik adalah bunuh diri merek.

Karena klien dari institusi ini perlu membenarkan posisi yang diambil antara 80.000 dan 100.000 dolar. Target “150.000+” memberi sinyal kepada klien: “keputusanmu benar, tahan investasimu”. Target “90.000 di Desember” akan mengatakan: “kamu membuat kesalahan”.

Prediksi agresif juga menghasilkan liputan media yang lebih besar. “Bitcoin ke 250.000 dolar” adalah headline viral. “Bitcoin bisa turun 30%” diabaikan.

Titik Buta Utama: Bitcoin Bukan Emas

Kegagalan konseptual terbesar adalah membandingkan Bitcoin dengan emas. Institusi membangun model mereka dengan asumsi bahwa BTC adalah “emas digital”, aset lindung inflasi.

Tapi 2025 membuktikan bahwa Bitcoin lebih berperilaku seperti saham teknologi Nasdaq: sangat sensitif terhadap likuiditas, sangat berkorelasi dengan suku bunga riil, rentan saat Fed mempertahankan suku bunga tinggi.

Kontradiksi utama: Bitcoin tidak menghasilkan arus kas maupun membayar bunga. Nilainya sepenuhnya bergantung pada “ada yang membelinya lebih mahal besok”. Saat suku bunga rendah, ini berfungsi. Ketika imbal hasil tanpa risiko mencapai 4-5%, biaya peluang menjadi tidak berkelanjutan.

Pasar memulai 2025 dengan memperhitungkan 4-6 pemotongan suku bunga Fed. Pada November, ekspektasi ini runtuh dari 93% menjadi 38%.

Ketika hipotesis utama runtuh, semua prediksi yang dibangun di atasnya juga ikut runtuh.

Pelajaran Tidak Nyaman untuk Institusi )Y Investor

Kesepakatan bersama adalah bendera merah, bukan konfirmasi. Ketika 9 dari 10 institusi mengatakan hal yang sama, ide itu sudah tercermin sepenuhnya dalam harga. Pasar membutuhkan kejutan positif, bukan sekadar konfirmasi dari apa yang sudah diharapkan semua.

Kedua: ukuran dan reputasi institusi berbanding terbalik dengan ketepatan prediksi Bitcoin mereka. Konflik kepentingan tak terhindarkan di ruang ini. Bukan karena analis tidak kompeten, tetapi karena insentif struktural adalah untuk bersikap bullish, terlepas dari data apa pun.

Ketiga: manajemen risiko harus selalu didahulukan daripada prediksi keuntungan. Pertanyaan yang benar bukan “Akankah Bitcoin mencapai 150.000 dolar?” melainkan “Apa yang terjadi jika tidak?”

Lalu Sekarang?

Bitcoin berada di wilayah ketidakpastian. Dengan data saat ini menunjukkan $92.87K, kerugian 2.46% harian tetapi keuntungan 5.30% bulanan, pasar menilai apakah suku bunga benar-benar akan turun atau tekanan inflasi akan bertahan.

Kebijaksanaan sejati bukanlah memprediksi dengan benar, tetapi berpikir independen sementara yang lain memprediksi secara kolektif. Ketika VanEck, Tom Lee, dan establishment semuanya bullish, tanyakan: visi kontra apa yang mereka abaikan?

Siklus berulang, tetapi tidak pernah sama persis. Kejutan berikutnya kemungkinan besar tidak akan bernama sama dengan yang sebelumnya. Esensi dari optimisme berlebihan pasar, bagaimanapun, tidak pernah berubah.