Ketakutan akan gelembung dotcom lain terus membuat investor terjaga di malam hari. Tapi tidak semua orang menekan tombol panik belum saatnya. Ekonom terkemuka mengambil pandangan yang lebih berhati-hati, menyarankan bahwa kita belum sepenuhnya melihat euforia irasional yang mendefinisikan ledakan teknologi awal 2000-an—setidaknya tidak secara menyeluruh.

Tentu, sektor tertentu menunjukkan valuasi yang menggelembung. Saham teknologi, favorit AI, dan aset spekulatif telah mengalami reli liar. Tapi fondasi pasar yang lebih luas tidak sepenuhnya cocok dengan buku panduan gelembung klasik. Pendapatan perusahaan lebih solid. Kondisi kredit tidak terlalu longgar. Dan investor tampaknya lebih disiplin daripada dua dekade lalu.

Pertanyaan sebenarnya? Apa yang mendorong harga saat ini? Inovasi nyata dan peningkatan produktivitas, atau spekulasi murni? Jawabannya mungkin melibatkan keduanya. Itulah yang membuat momen ini rumit. Kisah pertumbuhan nyata ada bersamaan dengan valuasi yang jelas berlebihan. Ini bukan situasi hitam-putih.

Satu hal yang pasti: ruang kripto dan aset digital? Itu pasti menunjukkan kantong-kantong perilaku seperti gelembung. Siklus hype, FOMO ritel, dan volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya adalah ciri khas dari pasar yang sedang berkembang ini. Tapi bahkan di sana, adopsi yang mendasari semakin cepat dengan cara yang tidak ada pada tahun 2000.

Intinya: tetap berhati-hati, tapi jangan anggap kiamat akan datang besok. Siklus pasar terjadi. Koreksi terjadi. Keruntuhan total—itu membutuhkan kondisi tertentu untuk menyelaraskan. Perhatikan fondasi. Perhatikan aliran kredit. Sinyal-sinyal akan memberi tahu banyak jika Anda memperhatikan.