Minggu perdagangan yang panas: Pertempuran antara inflasi dan kebijakan moneter, peluang apa yang tersedia bagi investor emas dan perak?

Gerakan kenaikan harga aset secara menyeluruh mulai membuka tahun 2026 dengan momentum yang kuat. S&P 500 menembus 1,6% dalam minggu lalu, sementara indeks Russell 2000 untuk perusahaan kecil naik 4,6%. ETF Vanguard S&P 500 (VOO) mencatat arus dana sebesar 10 miliar USD dalam beberapa hari—angka yang mengesankan untuk dana pasif. Ini adalah sinyal awal yang positif untuk seluruh tahun fiskal. Modal sedang kembali ke sektor siklikal, komoditas primer, dan aset berisiko tinggi, mencerminkan perubahan psikologi pasar dari keamanan menuju pencarian pendapatan. Strategis dari Nomura Securities International menilai pemulihan pasar tenaga kerja, kenaikan biaya logistik, dan permintaan mobil yang kuat sebagai pendorong utama untuk titik balik ini.

Emas dan perak bersinar di tengah badai geopolitik dan harapan Fed

Emas spot melonjak lebih dari 4% dalam minggu ini, mengumpulkan kenaikan sebesar 177 USD sejak awal tahun. Perak bahkan lebih mengesankan dengan kenaikan hampir 10%, melewati 7 USD. Ledakan ini bukan kebetulan, melainkan mencerminkan kebutuhan perlindungan aman di tengah perkembangan geopolitik yang tidak pasti.

Laporan ISM tentang manufaktur AS yang dirilis minggu ini menunjukkan kondisi ekonomi yang lebih baik dari perkiraan, sementara memberikan tekanan sementara pada logam mulia saat trader menurunkan ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Fed. Namun, penyesuaian ini hanya bersifat jangka pendek. Laporan tenaga kerja non-pertanian hari Jumat menunjukkan angka yang mengecewakan—hanya 50.000 pekerjaan tercipta—cukup untuk memicu kembali spekulasi tentang siklus pelonggaran moneter meskipun mungkin tertunda.

Sentimen pasar saat ini menunggu kejadian penting: laporan CPI bulan Desember yang akan dirilis hari Selasa minggu depan. Data ini berpotensi membentuk arah harga emas dan perak dalam beberapa hari mendatang.

Fed tetap diam, pejabat menunjukkan sikap berhati-hati

Minggu depan, jadwal pidato pejabat bank sentral akan sangat padat. Ketua Fed dari cabang Atlanta, Richmond, New York, St. Louis, dan Minneapolis akan bergiliran berbicara, dengan fokus pada pandangan Ketua Fed New York Williams dan Ketua Fed Philadelphia Harker tentang prospek ekonomi.

Buku Beige Fed—laporan kondisi ekonomi global—juga akan dirilis hari Kamis, memberikan konteks tambahan untuk keputusan kebijakan moneter mendatang.

Berdasarkan data dari CME Group, trader saat ini memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga berikutnya paling cepat terjadi pada Mei, bahkan bisa lebih lambat. Michael Feroli, kepala ekonom AS di JPMorgan, menilai angka 50.000 pekerjaan adalah “cukup baik” untuk stabilitas. Bank of America Global Research secara terbuka menyatakan kepercayaan bahwa Fed tidak akan menurunkan suku bunga sampai penggantinya Powell resmi menjabat. Morgan Stanley, Barclays, dan Citi semuanya menunda prediksi pemotongan suku bunga ke akhir tahun 2026.

CPI—Awal perjuangan besar

Laporan CPI tahunan tanpa penyesuaian, CPI bulanan yang sudah disesuaikan, dan CPI inti—baik versi tahunan maupun bulanan—akan dirilis hari Selasa pukul 21:30 (waktu Timur 8). Ini adalah data kunci untuk minggu ini.

Analis Eren Sengezer menilai bahwa data CPI bulan Desember kecil kemungkinannya mengubah keputusan Fed bulan Januari, tetapi jika ada deviasi besar dari ekspektasi pasar—terutama CPI inti bulanan—pasar akan bereaksi keras. Jika tingkat kenaikan bulanannya mencapai 0,3% atau lebih tinggi, kekhawatiran tentang inflasi yang berkepanjangan bisa muncul kembali, mendukung USD. Sebaliknya, jika di bawah 0,2%, USD mungkin mendapat tekanan balik sementara emas spot internasional berpeluang naik sedikit.

Data lain minggu ini meliputi: penjualan ritel bulan November AS, indeks PPI, GDP tiga bulan Inggris, neraca perdagangan zona euro, indeks manufaktur New York/Philadelphia, dan laporan klaim pengangguran mingguan.

Greenland, Iran, dan skenario geopolitik yang meningkat

Menteri Luar Negeri AS Rubio diperkirakan akan bertemu pejabat Denmark dan Greenland minggu ini. Trump kembali menegaskan tekadnya untuk menguasai pulau ini, mengatakan bahwa “hak milik sangat penting”. Jika ketegangan antara AS dan UE meningkat terkait hal ini, arus dana perlindungan bisa beralih ke emas spot internasional.

Situasi Iran juga memanas saat demonstrasi menentang pemerintah meletus di seluruh negeri. Trump memperingatkan kemungkinan tindakan militer jika pemerintah Iran menggunakan kekerasan mematikan. Menteri Luar Negeri Iran Aragchi menanggapi tegas: AS dan Israel pernah mencoba menyerang Iran tetapi gagal, dan jika diulang akan mendapatkan hasil yang sama. Konflik yang meningkat di Iran akan memberi alasan tambahan bagi investor untuk mencari emas sebagai tempat perlindungan.

Analisis teknikal dan metode Wyckoff dalam konteks rebalancing indeks

Jim Wyckoff dari Kitco memberikan target teknikal: kontrak emas berjangka bulan 2 menargetkan level resistance historis 4.584 USD jika pembeli mempertahankan tekanan. Target pembalikan untuk penjual adalah 4.284,30 USD. Resistance pertama terfokus di 4.500 USD, berikutnya adalah level tertinggi minggu ini di 4.512,40 USD. Support pertama berada di 4.415 USD, lalu 4.400 USD.

Analis CPM Group menyarankan menjual setelah sesi penutupan hari Kamis dengan target awal 4.385 USD/ons, stop loss di 4.525 USD, dengan kerangka waktu dari 9 hingga 20 Januari 2026. Mereka menyoroti bahwa risiko politik dan ekonomi jangka panjang masih belum terselesaikan, yang akan menjadi pendorong kenaikan harga di sisa kuartal I, meskipun mungkin terjadi penjualan teknikal jangka pendek terlebih dahulu.

Minggu depan juga mengandung faktor yang berpotensi mengguncang: rebalancing indeks komoditas tahunan dari S&P GSCI dan Bloomberg Commodity Index. Kontrak emas dan perak mungkin mengalami tekanan jual mekanis. Namun, Saxo Bank mengamati bahwa setelah berita tentang rebalancing menyebar luas, risiko volatilitas yang tidak terkendali berkurang secara signifikan. Cara emas dan perak melewati jendela rebalancing akan memberikan sinyal berharga tentang ketahanan permintaan yang tersembunyi.

Musim laporan keuangan: peluang atau tantangan bagi S&P 500?

Musim laporan kuartal 4 di AS dimulai dengan laporan dari bank besar JPMorgan, Citi, Bank of America minggu depan, bersama Delta Air Lines. Meski Fed tidak memutuskan pemotongan suku bunga lebih awal, pasar saham AS tetap menguat pesat. Investor tampaknya optimis bahwa percepatan ekonomi akan membawa laba yang luas di luar sektor teknologi.

Jose Torres dari Interactive Brokers menjelaskan: “Kecerdasan buatan mulai kehilangan janji, Wall Street mencari katalis baru. Ketika ekonomi meningkat dan suku bunga turun, ini membuka peluang bagi sektor siklikal.”

S&P 500 mendekati ambang 7.000 poin, Dow Jones hampir mencapai 50.000. Cayla Seder dari State Street Bank menilai laporan tenaga kerja menunjukkan pasar tenaga kerja yang lebih seimbang daripada melemah, cukup untuk mempertahankan momentum pasar saham tanpa memaksa Fed mengubah ekspektasi kebijakan.

Keputusan Mahkamah Agung tentang tarif Trump belum keluar. Keputusan ini akan menjadi ujian besar bagi pasar saham dan obligasi AS. Penghapusan tarif bisa meningkatkan margin keuntungan, tetapi obligasi mungkin mengalami tekanan karena stimulus potensial yang dapat memperumit jalur pemotongan suku bunga dan memperburuk defisit anggaran.

Jadwal penting minggu ini

Senin (12/1): Hari libur Dewasa di Jepang, pasar Tokyo libur; kontrak berjangka obligasi AS di CME mulai pukul 15:00 (waktu Timur 8).

Selasa (14/1): Pidato Fed, pengumuman CPI, laporan energi EIA.

Rabu (15/1): Lanjutan pidato Fed, laporan minyak mentah OPEC, penjualan ritel AS.

Kamis (16/1): Buku Beige Fed, pidato Williams membuka acara, laporan ekonomi Inggris dan zona euro, klaim pengangguran AS.

Jumat (17/1): Pidato Barkin, data harga impor.

Survei Kitco News menunjukkan bahwa Wall Street hampir sepakat bahwa emas akan naik dalam jangka pendek, dan investor ritel tetap optimis. Rich Checkan, COO Asset Strategies International, berkomentar: “Kalender sudah bergeser dari 2025 ke 2026, tetapi pasar secara fundamental tidak berubah. Bank sentral masih membeli emas. Ketegangan di Ukraina, Gaza, Venezuela terus meningkat. USD lemah. Suku bunga rendah. Emas tetap menjadi tempat perlindungan aman.”

Adam Button dari Forexlive.com menilai bahwa Greenland adalah isu terpenting untuk USD dalam waktu dekat. Jika AS dapat menyita cadangan luar negeri seperti yang dilakukan terhadap Rusia, negara lain akan mencari cara mengurangi ketergantungan pada USD. Keputusan Mahkamah Agung tentang hak tarif akan menjadi “momen penting untuk emas”, dengan potensi volatilitas harga hingga 500 USD tergantung hasilnya.

James Stanley dari Forex.com berkomentar: “Level 4.500 USD bisa menjadi penghalang, tetapi pembeli tetap mendukung koreksi. Saya cenderung tren naik sampai ada bukti sebaliknya.”

Minggu depan akan menjadi ujian komprehensif untuk emas, perak, dan pasar keuangan secara luas—sebuah keseimbangan halus antara prospek kebijakan moneter, inflasi, dan faktor geopolitik. Cara pasar merespons faktor-faktor ini akan membentuk arah untuk minggu-minggu berikutnya.