Bitcoin menghadapi tekanan saat sinyal "efek Doppler" dari kebijakan moneter Jepang menyebar secara global

Khối lượng giao dịch tuần này không nằm ngoài tầm kiểm soát khi các nhà phân tích chú ý đến cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản kết thúc vào thứ Sáu. Thị trường đang chờ đợi động thái tăng lãi suất lần thứ hai trong năm, một bước ngoặt có thể tạo ra “hiệu ứng Doppler” trên toàn bộ thị trường tiền mã hóa toàn cầu.

Giá bitcoin và tín hiệu thị trường hiện tại

Tính đến hiện tại, Bitcoin (BTC) đang giao dịch quanh mức $90.22K, thể hiện mức giảm 3.27% trong 24 giờ. So với đỉnh điểm $126.08K ghi nhận vào tháng 10, giá đã trượt xuống hơn 28%. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy sự biến động vẫn tiếp diễn, phản ánh lo ngại về các yếu tố kinh tế vĩ mô sắp tới.

Cơ chế “hiệu ứng Doppler” trong giao dịch arbitrage đồng yên

Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuyển sang hướng lãi suất cao hơn sẽ phá vỡ mô hình arbitrage đã tồn tại nhiều năm. Trong thập kỷ qua, các nhà giao dịch đã tận dụng sự chênh lệch lãi suất cơ sở — vay đồng yên với lãi suất gần 0% rồi đầu tư vào các tài sản USD hay tiền mã hóa có lợi suất cao hơn. Chiến lược này như một sóng âm liên tục (hiệu ứng Doppler) thúc đẩy vốn vào các tài sản rủi ro.

Theo Zhang Lin, lãnh đạo LBank Labs, động thái chính sách mới này “im lặng kết thúc một era giao dịch arbitrage — quá trình xả ra khoảng trống thanh khoản đã bôi trơn toàn bộ thị trường tài sản rủi ro toàn cầu từ lâu, đẩy dòng vốn từ dồi dào sang khan hiếm”. Ông giải thích rằng tình cảnh này “báo hiệu đồng USD sẽ mạnh lên, thị trường chứng khoán bất ổn và tiền mã hóa suy yếu”.

Mặc dù sự biến chuyển này có thể mở ra các cơ hội arbitrage mới giữa các tài sản chính, nhưng theo Zhang Lin, những cơ hội này “hiếm khi xuất hiện khi nền tảng kinh tế thay đổi”. Thay vào đó, ảnh hưởng rộng lớn hơn là sự kiềm chế lực đẩy đầu cơ toàn bộ. “Lãi suất tăng sẽ hạn chế hành vi đầu cơ; trong bối cảnh tiền pháp định khan hiếm, sự hiếm có của Bitcoin sẽ làm chìm dáng bóng ảo của các loại tiền mã hóa khác,” Zhang Lin nhận xét.

Mâu thuẫn trong bối cảnh vĩ mô toàn cầu

Tuy nhiên, bức tranh toàn cầu phức tạp hơn những gì có vẻ như. Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise, chỉ ra rằng “môi trường vĩ mô cho tiền mã hóa đang trải qua những thay đổi vô cùng phức tạp và mâu thuẫn”.

Ông miêu tả: “Nhật Bản siết chặt tiền tệ (bất lợi cho tiền mã hóa), trong khi Mỹ lại nới lỏng (tích cực cho tiền mã hóa). Cục Dự trữ Liên bang mua trái phiếu kho bạc, còn châu Âu rơi vào tình trạng trì trệ.” Các lực lượng này “cuối cùng sẽ triệt tiêu nhau,” Hougan cho rằng, “do đó các biến số kinh tế vĩ mô không phải là chìa khóa quyết định lợi nhuận dài hạn của tiền mã hóa tới năm 2026”.

Tuy vậy, trong ngắn hạn, Hougan cảnh báo sự dao động sẽ tiếp tục: “Thị trường sẽ xoay vòng giữa phấn khích (Fed giảm lãi suất!) và hoảng loạn (đóng các vị thế arbitrage), làm gia tăng biến động”.

Dự báo và rủi ro ngắn hạn

Dữ liệu từ các nền tảng giao dịch cho thấy xác suất Bitcoin kiểm tra mốc 100,000 USD đang ở mức 66%, thấp hơn so với tuần trước (72%), phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư dù triển vọng vẫn tương đối lạc quan.

Hougan cho rằng “thị trường đã chiết giấu trước đợt tăng lãi suất, vì vậy yếu tố này đã được tính toán trong giá cả”. Tuy nhiên, ông cảnh báo thêm: “Dù vậy, việc lãi suất Nhật Bản chạm mức cao nhất 30 năm vẫn là tiêu đề đáng lưu tâm! Nhà đầu tư có thể phản ứng tiêu cực, tạo áp lực giảm giá ngắn hạn.”

Do thanh khoản thấp đặc biệt trước các kỳ nghỉ lễ sắp tới, Bitcoin và thị trường tiền mã hóa rộng lớn vẫn ở vị thế dễ tổn thương. Những biến động lẻ tẻ có thể được khuếch đại, thậm chí kích hoạt các sự kiện thanh lý quy mô lớn vào cuối năm.

Dòng chảy vốn toàn cầu sẽ phụ thuộc vào định hướng lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cũng như tốc độ xóa bỏ các giao dịch arbitrage tài trợ bằng đồng yên — những yếu tố này sẽ tiếp tục là tâm điểm của các nhà giao dịch tiền mã hóa trong những tuần tới.