## Ethereum di Kuartal IV: Penurunan Terbesar Sejak Tahun, Institusi Tetap Terbelah

Ethereum melewati masa sulit di kuartal keempat, mencatat penurunan sebesar 28,8% dalam tiga bulan terakhir – hasil terburuk untuk periode ini sejak tahun 2019. Harga ETH saat ini sebesar 3020 dolar, dengan volatilitas 24 jam -6,12%, mencerminkan aliran modal yang signifikan keluar dari posisi investor.

Faktor utama tekanan berasal dari aliran keluar dari ETF-AS. Menurut data SoSoValue, bulan lalu dana spot ETH mencatat aliran keluar bersih rekord sebesar 1,42 miliar dolar. Hingga akhir Desember, produk investasi telah mencatat penarikan bersih sebesar 612,6 juta dolar – penjualan terbesar kedua dalam sejarah. Pengunduran diri institusional dari eksposur Ethereum ini memiliki konsekuensi langsung bagi seluruh sektor koin alternatif.

## Posisi Besar Investor: Penjualan atau Konsolidasi?

Tidak hanya arus institusional yang mempengaruhi dinamika pasar. Data on-chain dari Lookonchain mengungkapkan pergerakan modal yang signifikan di antara pemain besar. Investor yang dikenal sebagai 1011short baru saja memindahkan 112.894 ETH (nilai sekitar 332 juta dolar) ke platform Binance, yang secara tradisional menandakan tekanan jual menjelang likuiditas tinggi bursa.

Dengan demikian, 1011short mengelola tiga posisi short aktif di pasar, termasuk Bitcoin (BTC, harga saat ini 90.320 dolar, volatilitas -2,94%), Ethereum dan Solana (SOL, harga saat ini 127,83 dolar, volatilitas -4,63%). Total nilai posisi ini sebesar 749 juta dolar, namun investor memperkirakan mengalami kerugian unrealized sekitar 49 juta dolar berdasarkan harga pasar saat ini.

## Kontras: Institusi Mengumpulkan Ethereum

Sementara beberapa pemain besar mengurangi eksposur, entitas institusional lain melakukan sebaliknya. Perusahaan investasi Trend Research secara aktif mengumpulkan Ethereum selama bulan terakhir. Pada 29 Desember, mereka mendapatkan tambahan satu miliar dolar dalam stablecoin dari protokol pinjaman Aave (AAVE yang saat ini diperdagangkan di 156,44 dolar, dengan volatilitas -4,92%), untuk memperkuat posisi mereka.

Trend Research kini mengontrol 601.074 ETH senilai 1,8 miliar dolar – posisi yang signifikan, menunjukkan kepercayaan jangka panjang terhadap prospek Ethereum meskipun turbulensi pasar saat ini.

## Pendapatan Pasar dalam Konteks Makroekonomi

Pasar kripto secara keseluruhan kehilangan lebih dari satu triliun dolar nilai dalam tiga bulan ini. Penurunan Ethereum bukanlah fenomena tunggal, melainkan mencerminkan perubahan sentimen investor yang lebih luas, terutama dari sektor institusional. Sentimen negatif dari pasar AS menjadi elemen utama dari penurunan ini.

Meskipun menghadapi tantangan saat ini, beberapa analis tetap optimis secara moderat, menandai target harga jangka panjang sekitar 8500 dolar untuk Ethereum. Proyeksi ini menunjukkan bahwa level saat ini bisa menjadi peluang potensial bagi investor dengan horizon waktu yang lebih panjang, meskipun volatilitas jangka pendek tetap tinggi.