Perubahan Berani Cipher Mining: Bagaimana Penambang Bitcoin Mendapatkan Lebih dari $10 Miliar dalam Kesepakatan Infrastruktur

Dari Crypto ke Komputasi: Perpindahan Strategis

Cipher Mining (NASDAQ: CIFR), yang sebelumnya fokus secara tunggal pada operasi penambangan Bitcoin, melakukan pergeseran strategis yang signifikan ke infrastruktur komputasi berkinerja tinggi (HPC) selama akhir 2024. Langkah diversifikasi ini menandai tren industri yang lebih luas saat perusahaan menyesuaikan diri dengan permintaan AI dan pusat data yang berkembang.

Melalui tiga kuartal pertama tahun 2025, Cipher menghasilkan pendapatan sebesar $164,2 juta, yang sebagian besar berasal dari kegiatan penambangan Bitcoin tradisionalnya. Namun, mesin pertumbuhan masa depan perusahaan tampaknya sedang terbentuk melalui kesepakatan kemitraan besar yang belum sepenuhnya terwujud di neraca.

Kesepakatan Bernilai Miliar Dollar Menunjukkan Kepercayaan Pasar

Rencana ekspansi HPC perusahaan mendapatkan validasi signifikan melalui serangkaian kontrak perusahaan yang diumumkan pada akhir 2025. Kesepakatan ini bernilai sekitar $3 miliar, dengan memperhitungkan kemungkinan perpanjangan, secara fundamental mengubah lintasan pendapatan perusahaan.

Kemitraan Fluidstack: Pada September 2025, Cipher mengumumkan kesepakatan kolokasi dengan Fluidstack, sebuah platform infrastruktur AI. Kontrak awal selama 10 tahun ini bernilai sekitar $7 miliar, dengan dua opsi perpanjangan lima tahun yang dapat meningkatkan total nilai hingga sekitar $830 miliar. Setelah itu, sebuah kesepakatan hosting AI tambahan bernilai sekitar $2 juta ditandatangani pada November—berpotensi mencapai (miliar jika opsi perpanjangan dipertimbangkan.

Kesepakatan AWS: Juga pada November, Cipher mengamankan pengaturan sewa selama 15 tahun dengan Amazon Web Services )AWS untuk penyediaan daya dan ruang khusus untuk beban kerja AI. Kesepakatan ini bernilai sekitar $5,5 miliar dan menunjukkan validasi dari salah satu penyedia komputasi awan terbesar di dunia.

Kinerja Pasar dan Metode Penilaian

Saham Cipher telah mengalami apresiasi substansial, meningkat 255% selama 12 bulan terakhir. Hingga pertengahan Januari, saham diperdagangkan sekitar 32 kali penjualan trailing—penilaian premium yang mencerminkan ekspektasi investor terhadap percepatan pertumbuhan pendapatan.

Waktu pengakuan pendapatan tampaknya menguntungkan: pembayaran sewa dari pengaturan AWS dijadwalkan mulai Agustus 2026, sementara pembayaran Fluidstack dimulai pada Oktober 2026. Kedua pengaturan ini diposisikan untuk menghasilkan ratusan juta dolar dalam pendapatan tahunan setelah beroperasi.

Peluang Infrastruktur AI

Ekspansi ke infrastruktur HPC menempatkan Cipher untuk memanfaatkan permintaan yang berkelanjutan terhadap kapasitas komputasi AI. Berbeda dengan operasi penambangan tradisional yang memiliki eksposur harga komoditas bawaan, kesepakatan sewa jangka panjang ini menyediakan aliran pendapatan yang dapat diprediksi dan dikontrak. Kemampuan perusahaan untuk mengamankan komitmen bernilai miliaran dolar dari perusahaan teknologi tier satu menunjukkan kredibilitas teknis dan kesiapan operasional untuk menjalankan skala besar.

Apakah perpindahan ini akan berujung pada peluang penciptaan kekayaan seperti yang diantisipasi beberapa investor tergantung pada keberhasilan eksekusi dan trajektori permintaan infrastruktur AI selama sisa dekade ini.