Mimpi Buruk Keuangan Lucid: Mengapa Investor Harus Tetap Hati-hati

Paradoks Produk Menawan dengan Keuangan yang Rusak

Lucid membuat mobil yang menakjubkan. Model Air dan Gravity menawarkan performa yang sebanding dengan yang terbaik dari Tesla, dan mereka telah mendapatkan pujian kritis serta penghargaan industri. Namun di balik eksterior yang dipoles terdapat krisis keuangan yang sulit diabaikan. Meskipun kualitas produk yang mengesankan dan bahkan dorongan pemasaran didukung selebriti, neraca keuangan Lucid menunjukkan cerita yang sangat berbeda.

Masalah inti sederhana: Lucid mengeluarkan uang secara besar-besaran dengan laju yang tidak berkelanjutan sambil mencatat kerugian besar. Ini bukan sekadar kemunduran sementara—ini adalah masalah struktural yang mengancam kelangsungan hidup perusahaan.

Angka Tidak Berbohong: Membandingkan Mimpi Lucid dengan Realitas

Di permukaan, angka pendapatan Q3 2025 Lucid terlihat menjanjikan. Perusahaan meraup $337 juta dolar, naik 68,5% dari $200 juta dolar di kuartal yang sama tahun lalu. Pertumbuhan hampir 70% seharusnya membuat investor bersemangat. Tapi jika dilihat lebih dalam, gambarnya cepat memburuk.

Krisis Pembakaran Kas

Sejak tahun 2024 berakhir, Lucid telah membakar cadangan kasnya dengan kecepatan yang mengkhawatirkan. Perusahaan memulai tahun dengan $5 miliar dolar dalam aset cair. Pada 30 September 2025, angka itu merosot menjadi hanya $2,99 miliar—kerugian lebih dari $2 miliar dolar dalam sembilan bulan. Sementara itu, perusahaan memikul utang sebesar $5,1 miliar, menciptakan neraca yang sangat terbalik dan berbahaya.

Bencana Margin

Di sinilah hal-hal menjadi benar-benar mengkhawatirkan: sementara pendapatan tumbuh 68,5%, biaya untuk menghasilkan pendapatan tersebut melonjak 62%—hampir menyamai pertumbuhan pendapatan utama. Perusahaan menghabiskan $670,2 juta untuk menghasilkan $337 juta dolar pendapatan. Ini menciptakan kerugian bersih sebesar $978,4 juta untuk kuartal tersebut, hanya sedikit lebih baik dari kerugian $992,5 juta dari Q3 2024.

Untuk memberi gambaran, kerugian kuartal Lucid hampir tiga kali lipat dari pendapatan kuartalnya. Itu bukan hanya tidak menguntungkan—itu bencana.

Head-to-Head: Lucid vs. Kompetisi

Ketika membandingkan Lucid dengan Tesla dan Rivian, lanskap kompetitif menjadi semakin mengkhawatirkan.

Margin Keuntungan:

• Lucid: -214% margin bersih (kerugian hampir 2,14x pendapatan)
• Rivian: -61% margin bersih (masih negatif, tapi jauh lebih kecil)
• Tesla: +5,3% margin bersih (sebenarnya menguntungkan)

Posisi Kas:

• Lucid: $2,99 miliar (dan cepat terkuras)
• Rivian: $7 miliar
• Tesla: $41 miliar

Ya, Lucid menunjukkan pertumbuhan pendapatan tahunan yang lebih kuat sebesar 45,8%, dibandingkan Rivian yang 28,2% dan penurunan Tesla sebesar -1,56%. Tapi pertumbuhan tidak berarti apa-apa saat Anda membakar modal dengan kecepatan ini. Tesla dan Rivian, meskipun menghadapi tantangan mereka sendiri, beroperasi dari posisi kekuatan keuangan relatif.

Kebenaran brutalnya: ini bukan tentang berapa banyak yang Anda hasilkan—tapi berapa banyak yang Anda simpan. Dan Lucid hampir tidak menyimpan apa-apa.

Kesimpulan: Keunggulan Produk Tidak Bisa Memperbaiki Disfungsi Keuangan

Mobil Lucid mungkin lebih unggul dari rekan Tesla mereka dalam beberapa metrik. Kualitas bangunan solid, desain elegan, dan pemilik benar-benar menyukainya. Tapi tidak ada jumlah keunggulan otomotif, dukungan selebriti, atau ulasan positif dari media yang bisa menutupi model bisnis yang kehilangan hampir $3 dalam kas setiap kali $1 diperoleh.

Tanpa perubahan operasional yang dramatis—memotong biaya, mempercepat timeline profitabilitas, atau mendapatkan pendanaan besar baru—Lucid tetap menjadi taruhan yang sangat spekulatif. Bagi investor jangka panjang yang mencari stabilitas dan pengembalian akhir, jalur keuangan perusahaan saat ini membuatnya sulit untuk dibenarkan untuk dipegang atau dibeli.

Mimpi Lucid untuk mengganggu industri otomotif memang menarik. Tapi saat ini, keuangan perusahaan lebih terdengar seperti mimpi buruk yang menunggu untuk membangunkan investor.