Bagaimana Village Farms Mengubah Disiplin Margin Menjadi Mesin Keuntungan

Village Farms International (VFF) baru saja menyampaikan masterclass dalam keunggulan operasional. Hasil kuartal 3 2025 perusahaan menunjukkan apa yang terjadi ketika pengelolaan biaya menjadi bagian dari DNA Anda—dan angka-angkanya tidak bisa diabaikan.

Matematika di Balik Perubahan

Judul utama: Village Farms menekan EBITDA yang disesuaikan terkonsolidasi menjadi $20,7 juta, mewakili 31% dari penjualan. Setahun lalu? Hanya $4,7 juta, atau 8,5% dari penjualan. Itu bukan sekadar penyesuaian kecil—itu adalah perubahan bisnis mendasar yang didukung oleh eksekusi yang disiplin.

Yang lebih mengesankan adalah manajemen secara eksplisit menyatakan bahwa peningkatan ini berasal dari disiplin operasional, bukan dari gelombang harga sementara. Perbedaan ini penting karena menunjukkan keberlanjutan. Arus kas dari operasi melonjak menjadi $24,4 juta, membuktikan bahwa peningkatan efisiensi beralih menjadi penciptaan kas nyata.

Di Mana Simbol Disiplin yang Sebenarnya Muncul

Segmen ganja Kanada menjadi simbol disiplin untuk seluruh platform Village Farms. Inilah alasannya:

Perluasan margin kotor sangat signifikan: 56% di kuartal 3 2025 versus hanya 26% setahun sebelumnya. Perubahan 30 poin ini tidak terjadi secara kebetulan. Manajemen mengidentifikasi pengungkit utama:

• Produktivitas lebih tinggi dan hasil panen yang lebih baik mengurangi biaya per unit
• Pengurangan input kemasan mengurangi limbah bahan tanpa mengorbankan kualitas
• Perpindahan campuran produk strategis ke penjualan ekspor internasional dengan margin lebih tinggi mendapatkan harga premium
• Inisiatif peningkatan berkelanjutan menanamkan efisiensi ke dalam operasi harian

Hasilnya: EBITDA ganja Kanada yang disesuaikan melonjak 306% tahun-ke-tahun menjadi $19,3 juta, mewakili 41% dari penjualan segmen.

Bisakah Momentum Ini Bertahan?

Selama panggilan pendapatan, manajemen berkomitmen pada sesuatu yang konkret—kisaran target margin kotor jangka panjang sebesar 30%-40%. Dengan mengumumkannya secara terbuka, mereka secara efektif mengatakan bahwa pengendalian biaya bukanlah permainan siklikal tetapi perubahan budaya operasional.

Pasar yang lebih luas telah memperhatikan. Saham Village Farms telah naik 383,3% selama 12 bulan terakhir, secara substansial mengungguli pertumbuhan sektor barang konsumsi pokok yang sebesar 2,5% dan kenaikan S&P 500 sebesar 21,8%. Dari sudut pandang valuasi, rasio harga-ke-penjualan 12 bulan ke depan berada di angka 1,6, menunjukkan pasar belum sepenuhnya memperhitungkan pemulihan margin tersebut.

Kesimpulan

Village Farms membuktikan bahwa fokus tanpa henti pada disiplin biaya, optimisasi hasil dan efisiensi operasional dapat merombak profil margin sebuah perusahaan. Apakah keuntungan ini akan bertahan tergantung pada keberlanjutan komitmen budaya terhadap disiplin—dan sejauh ini, eksekusi menunjukkan mereka serius.