Teka-Teki Saham McDonald's: Mengapa Raksasa Makanan Cepat Saji Ini Tersandung Saat Pasar Melonjak

McDonald’s (NYSE: MCD) memberikan kinerja operasional yang solid pada tahun 2025, namun sahamnya hampir tidak bergerak sementara pasar yang lebih luas merayakan. Pertanyaan yang menghantui investor: Apakah ini peluang membeli atau tanda peringatan?

Operasi Kuat, Pengembalian Saham Lemah

Angka-angka menceritakan kisah yang menarik. Penjualan toko yang sama di AS milik McDonald’s tumbuh 2,4% di kuartal 3—mengagumkan ketika industri makanan cepat saji menyusut sebesar 1,1%. Secara global, pertumbuhan terlihat bahkan lebih tajam di angka 3,6%. Namun sementara S&P 500 melonjak 17% sepanjang tahun, McDonald’s (NYSE: MCD) hanya mengembalikan 5%, kalah sekitar tiga kali lipat.

Di bidang industri, McDonald’s benar-benar unggul. AdvisorShares Restaurants ETF turun 7% selama periode yang sama, membuat Golden Arches menonjol. Tapi itu tidak menenangkan investor yang merasa tertinggal dalam reli tersebut.

Masalah Lalu Lintas yang Tidak Bisa Diabaikan McDonald’s

CEO Christopher Kempczinski tidak membohongi saat panggilan pendapatan terakhir. Sementara penjualan toko yang sama di AS menunjukkan angka positif, lalu lintas restoran layanan cepat anjlok hampir dua digit di kuartal 3—sebuah tren yang mendekati dua tahun. Sementara itu, pelanggan berpenghasilan lebih tinggi berpindah secara hampir sama.

Kesimpulan: McDonald’s menghadapi krisis retensi pelanggan di antara basis yang sensitif terhadap harga, sebuah demografis yang secara historis mendorong volume di rantai ini.

Serangan Balasan McValue

McDonald’s merespons dengan cepat. Perusahaan meluncurkan platform McValue-nya, dimulai dengan Extra Value Meals bulan September ($5 Sausage McMuffin with Egg, $8 Big Mac Meal), diikuti penawaran tambahan di bulan November ($5 Sausage Egg and Cheese McGriddles Meal, $8 10-piece Chicken McNuggets Meal). Dikombinasikan dengan Daily Double yang diumumkan sebelumnya, ini merupakan serangan terkoordinasi terhadap persepsi keterjangkauan.

Sinyal awal menunjukkan hasil yang menggembirakan. Pasar internasional, di mana penawaran nilai telah diuji di medan perang, memberikan kontribusi terhadap kinerja yang kuat di luar AS. Yang penting, promosi ini tidak mengorbankan profitabilitas—total margin restoran meningkat 4% dari tahun ke tahun, melampaui $4 miliar untuk pertama kalinya. Margin operasi yang disesuaikan meningkat menjadi 47,2% dari 46,7%.

Ekspansi yang Tak Tertandingi

Di sinilah kisah menjadi menarik. McDonald’s berkomitmen membuka 10.000 toko baru pada tahun 2027—sekitar 25% pertumbuhan jumlah toko, tercepat dalam sejarah perusahaan. Hingga kuartal 3, perusahaan sedang menuju target 1.800 penambahan bersih pada 2025. Dengan sedikit lebih dari 44.000 lokasi saat ini, perusahaan menargetkan 50.000 secara global dalam tiga tahun.

Ekspansi agresif ini, dikombinasikan dengan peningkatan margin, menunjukkan manajemen melihat peluang nyata di depan meskipun ada hambatan saat ini.

Mengapa Saham Terlihat Murah

McDonald’s (NYSE: MCD) diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba sebesar 26, sekitar 10% di bawah rata-rata S&P 500. Imbal hasil dividen berada di angka 2,5%, hampir dua kali lipat rata-rata pasar. Manajemen tampaknya siap mengumumkan kenaikan dividen ke-50 secara berturut-turut tahun ini, sebuah tonggak yang akan memberi McDonald’s status “Dividend King”—hanya sekitar 1 dari 1.000 perusahaan yang mencapainya.

Keputusan

McDonald’s menghadapi hambatan jangka pendek yang sah—tekanan konsumen dan ketidakpastian makroekonomi adalah nyata. Tapi kombinasi margin yang meningkat, pertumbuhan dividen yang kuat, dan ekspansi historis menggambarkan gambaran jangka panjang yang berbeda. Saham ini mungkin terus berkinerja buruk jika saham teknologi mendominasi pasar di tahun 2026. Namun, bagi investor yang mencari pertumbuhan dan pendapatan, McDonald’s (NYSE: MCD) tampak dihargai secara menarik. Ujian sebenarnya akan datang pada 9 Februari ketika perusahaan melaporkan apakah mereka mencapai target ekspansi 2025 mereka.