Penurunan saham AMD sebesar 21%: Bertaruh pada Kepemimpinan Chip AI di tahun 2026 dan seterusnya

Permainan Uang Asli: Mengapa Ambisi Data Center Advanced Micro Devices Lebih Penting Dari Yang Anda Kira

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) telah diam-diam menjadi salah satu permainan paling menarik dalam perlombaan infrastruktur AI. Sementara sebagian besar investor fokus pada sisi yang berhadapan langsung dengan konsumen—chip yang menggerakkan PlayStation 5 Sony dan kendaraan listrik Tesla—cerita pertumbuhan nyata terjadi di pasar data center, di mana pengembang AI sangat membutuhkan daya komputasi.

Segmen data center AMD saja menghasilkan pendapatan sebesar $11,2 miliar selama sembilan bulan pertama tahun 2025, mengukuhkan posisinya sebagai mesin pendapatan perusahaan. Tapi inilah yang membuat trajektori pembuat chip canggih ini menarik: manajemen percaya bahwa bisnis ini pada akhirnya bisa berkembang hingga $100 miliar dalam pendapatan selama beberapa tahun mendatang.

Dari MI355X ke MI450: Ketika Lompatan Performa Benar-Benar Penting

Saat ini, prosesor AI unggulan AMD adalah MI355X, yang dibangun di atas arsitektur Compute DNA (CDNA) 4. Pemain besar seperti Oracle sudah menempatkan pesanan besar—lebih dari 131.000 unit tahun lalu saja—bertaruh pada chip ini untuk infrastruktur AI mereka.

Tapi pembuat chip canggih ini akan mengubah permainan. Akhir tahun ini, AMD berencana meluncurkan Seri MI450, yang mewakili lompatan generasi. Ketika dikombinasikan dengan perangkat lunak dan perangkat keras khusus menjadi rak data center yang sepenuhnya terintegrasi bernama Helios, MI450 dapat memberikan performa hingga 36 kali lipat dibandingkan pendahulunya. Itu bukan peningkatan kecil—itu potensi peningkatan sepuluh kali lipat dalam kemampuan pemrosesan mentah untuk beban kerja tertentu.

Tentu, Nvidia akan menanggapi dengan arsitektur Rubin-nya di paruh kedua 2026, mempertahankan keunggulannya dalam perlombaan performa yang tak berujung ini. Tapi Advanced Micro Devices kini lebih dekat dari sebelumnya untuk menyamai kemampuan pemimpin industri tersebut.

Kemitraan OpenAI: $100 Taruhan Miliar Pada Permintaan AI

Validasi nyata dari strategi AMD datang melalui kesepakatan penting dengan OpenAI bulan Oktober lalu. Advanced Micro Devices akan memasok hingga 6 gigawatt kapasitas GPU pada tahun 2030, dengan pengiriman Seri MI450 dimulai di paruh kedua 2026.

Kemitraan ini menandakan sesuatu yang krusial: pengembang AI secara aktif mendiversifikasi pemasok chip mereka dan bertaruh pada kemampuan AMD untuk memenuhi. Pengaturan ini juga memberi AMD visibilitas pendapatan dan landasan yang jelas untuk meningkatkan bisnis data center-nya ke target $100 miliar tersebut.

Pertanyaan Valuasi: Mahal Hari Ini, Potensial Murah Esok

Mari kita bicarakan tentang gajah di ruangan. Advanced Micro Devices diperdagangkan dengan rasio P/E ke depan yang terlihat terlalu tinggi dibandingkan standar historis. Pada awal Januari, P/E AMD adalah 55,6—lebih tinggi dari Nvidia yang 45,6—yang tampaknya sulit dibenarkan mengingat bisnis data center Nvidia secara substansial lebih besar dan tumbuh lebih cepat.

Tapi di sinilah perhitungan menjadi menarik. Konsensus Wall Street menunjukkan bahwa laba AMD bisa meningkat menjadi $6,49 per saham pada 2026, yang akan menempatkan rasio P/E ke depan sekitar 32. Itu berarti saham ini hanya membutuhkan kenaikan 42% tahun ini untuk menyelaraskan dengan multiple valuasi Nvidia saat ini.

Dalam jangka panjang, jika bisnis data center Advanced Micro Devices benar-benar mencapai target pendapatan $100 miliar tersebut, harga saham saat ini mulai terlihat seperti diskon nyata.

Mengapa Koreksi 21% Mungkin Justru Yang Dicari Investor Contrarian

Saham AMD melonjak 77% tahun lalu karena momentum AI, lalu terkoreksi 21% dari rekor tertingginya baru-baru ini. Alih-alih menunjukkan kelemahan, koreksi ini menciptakan titik masuk yang menarik bagi investor yang memahami katalis jangka menengah perusahaan.

Perusahaan akan melaporkan hasil kuartal keempat 2025 pada 4 Februari, menutup tahun terbesar dalam sejarahnya di pasar data center. Lebih penting lagi, tahun 2026 akan didefinisikan oleh adopsi Seri MI450, pelaksanaan kemitraan OpenAI, dan potensi AMD untuk membuktikan bahwa menantang Nvidia dalam performa tidak berarti mengorbankan profitabilitas.

Bagi investor jangka panjang yang percaya pada permintaan struktural untuk daya komputasi AI dan yakin bahwa Advanced Micro Devices memiliki peluang nyata untuk merebut pangsa pasar yang berarti, koreksi terbaru menawarkan titik masuk yang lebih masuk akal daripada puncaknya baru-baru ini.