## Apakah $7 Deep-Sea Mining Play Bisa Menjadi Kekayaan Serius?

**Kesenjangan Penilaian yang Menarik Perhatian Investor**

The Metals Company (NASDAQ: TMC) telah menjadi studi kasus yang menarik dalam psikologi pasar. Diperdagangkan sekitar $7 per saham dengan kapitalisasi pasar sekitar $3 miliar, penilaian perusahaan ini tampaknya terputus dari nilai sebenarnya asetnya. Dua penilaian terpisah menilai area eksplorasi perusahaan sebesar gabungan $23,6 miliar—menunjukkan bahwa pasar memperhitungkan risiko eksekusi yang signifikan.

Jika pasar pernah sepenuhnya mengadopsi potensi perusahaan ini, perhitungannya sangat menarik: TMC secara teoritis bisa memberikan upside sekitar 700% dari level saat ini. Pengembalian semacam itu memang akan membuat para pelaku awal menjadi sangat kaya, meskipun jalur dari spekulasi ke kenyataan masih belum pasti.

**Terobosan Regulasi yang Mengubah Segalanya**

Selama bertahun-tahun, prospek The Metals Company bergantung pada mendapatkan izin dari International Seabed Authority (ISA). Ketergantungan ini menciptakan hambatan besar, karena ISA belum menyelesaikan kerangka regulasi untuk operasi penambangan laut dalam secara komersial.

Perubahan signifikan terjadi pada April 2025 ketika TMC mengumumkan apa yang mereka sebut "permohonan pertama di dunia untuk izin pemulihan komersial" berdasarkan hukum AS. Ini penting karena AS tidak pernah meratifikasi traktat yang mendirikan ISA, yang berarti mereka mempertahankan otoritas independen atas perizinan dasar laut di wilayah yurisdiksinya. Jalur regulasi berbasis AS ini bisa secara substansial mempercepat garis waktu komersial TMC, meskipun komplikasi politik masih bisa muncul di jalan.

**Mengapa 2025 Menjadi Titik Balik**

Lonjakan saham yang dramatis sebesar 450% selama 2025 mencerminkan narasi yang bergeser ini. Memasuki 2026, TMC terus naik, sebesar 17% hingga awal Januari. Momentum ini berasal dari saham yang diperdagangkan sekitar $1 per saham sekitar satu tahun sebelumnya—pengingat betapa dramatisnya perubahan sentimen terhadap usaha spekulatif.

**Gambaran Lebih Besar: Dari Satu Proyek ke Skala Global**

Skenario upside yang sebenarnya tidak bergantung pada TMC menambang satu deposit. Jika perusahaan dapat menunjukkan bahwa pemulihan nodul polymetallic laut dalam secara komersial layak, secara teoretis mereka bisa memperluas operasi ke berbagai wilayah. Kontraktor industri dan pertahanan yang ingin mengamankan kontrak pasokan jangka panjang untuk logam kritis bisa menjadi klien utama, berpotensi mendorong permintaan untuk basis cadangan yang diperluas.

Kesempatan ekspansi ini adalah alasan mengapa beberapa investor melihat potensi nyata 700% dari $7—tetapi ini memerlukan beberapa bagian untuk jatuh ke tempatnya. Volatilitas akan nyata, risiko eksekusi tetap besar, dan tidak ada jaminan perusahaan mencapai tujuan komersialnya.

Bagi investor yang sabar dan nyaman dengan peluang gaya moonshot, TMC mewakili taruhan asimetris yang menarik terhadap angin sakal regulasi dan kelayakan akhir dari frontier penambangan yang benar-benar baru.